兰格钢铁

五月份国内无缝管市场震荡偏强运行

4月，国内无缝管市场总体走势先抑后扬，4月开局，黑色系期货盘中猛然拉升，焦炭领涨，涨幅近4%，无缝管价格一直保持稳定运行， 4月中旬随着贸易摩擦加重，美国政策反复多变，市场不确定性增加，关税带来了前所未有的冲击和挑战，无缝管价格开始下行，但也促使无缝管行业转型升级，提高自身抗风险能力和行业竞争力。直到4月下旬，虽然关税摩擦还在，但市场把焦点放在产业端。无缝管一直延续去库，供需关系逐渐达到新的平衡，而且关税态度缓和，以及限产小作文频出，市场情绪高涨，期货被拉升，无缝管价格大面积上调。

一、四月份无缝管市场呈现先抑后扬的走势

4月开启，黑色系期货上涨，无缝管一直保持弱稳状态，截止4月5，以108*4.5无缝管为例，市场价格为4460/吨，较月初一直保持稳定，截止4月18日，以108*4.5无缝管为例，市场价格为4440/吨，较月初下降20元/吨，但随后限产消息传闻带动市场。截至4 月 28日，108*4.5无缝管市场价格为4475元/吨，较月中低点上调了35元/吨。

  图1 2024-2025年国内主导城市无缝管走势图

无缝管市场4月整体走势先抑后扬，主要原因如下；一是成本支撑不佳，焦煤价格处于8年来低位，焦炭虽提涨一轮，可仍处于低位，而铁矿石供给端压力不大；截至 4月28日，山东地区管坯价格为3460元/吨，月中管坯价格达到本月低点，3390元/吨，4月下旬管坯价格由于盘面带动以及需求释放价格有所上调达到3460元/吨。二是海外关税打击，进入4月，美国对我国加征关税由以往已征收20%和34%关税基础上提高到125%，甚至将面临145%的关税，中方坚决采取反制，“不愿打也不怕打”，中国对美所有进口商品加征税率提高至125%。关税带来了前所未有的冲击和挑战，使得市场普遍感到悲观，引发市场对钢材出口风险担忧。三是无缝管库存延续去化，给了无缝管挺价的基础，市场供需关系逐渐达到新的平衡，贸易商库存消化到合理水平，下游需求虽未大幅增长，但也保持相对稳定 ，同时管厂减产检修等措施也对价格起到一定支撑作用。

综合来看，目前关税相关利空情绪得到部分释放，但关税不确定性存在风险，关税实质性影响存在延迟，尤其是二季度的数据才能渐渐反映出关税的冲击。产业方面，管材库存矛盾并不突出，社库延续去化，表明终端需求整体尚可，对现货价格形成较好支撑，需求也在恢复中，后期需要关注需求启动的持续性。

综合主导地区聊城，无锡，天津、成都、佛山等市场无缝管价格来看，中等热轧管分别报价为3460元、3620元、3340元、3640、3650元，当前市场商家以消化库存为主，减少亏损或降低风险。

 图2 2024-2025年主流钢厂管坯出厂价格走势图

二、无缝管厂库存和开工率下降

1、无缝管厂开工率下降

图3 2024-2025年全国无缝管及临沂管厂开工率趋势图

截至4月28日，据兰格对全国46家样本无缝管厂调研，200条无缝管产线开工率62.34%，较3月底下降0.7%，其中临沂地区管厂开工率45.32%，较3月底下降0.46%。 4月以来，无缝管下游需求依旧呈现不足态势。建筑行业项目推进速度不及预期，机械制造、石油化工等领域订单释放有限，终端用户多采取按需采购策略，无缝管市场供需矛盾仍，管厂采取停产检修的操作，缓和供应的压力。

2、无缝管库存下降

      图4 2024-2025年全国无缝管及临沂管厂库存趋势图

截至4月28日，全国46家主流无缝管厂库存61.55万吨，较上月减少3.9万吨，月环比下降5.96%。山东临沂、聊城、潍坊、烟台21家样本无缝厂总库存36.05万吨，较上月减少2.15万吨左右，月环比下降5.84%，可见整体厂库库存数量维持在较低水平，目前无缝管数据表现良好，产量维持稳定，尤其4月下旬后无缝管出货量增加，库存减少，表观需求维持涨势，说明无缝管基本面韧性尚在，对无缝管价格形成明显利好。

三、2025年3月我国无缝管出口同比上升

  图5 2022-2025年我国无缝管出口量情况

  图6 2023-2025年美国进口越南钢铁数量

从外需来看，据海关最新统计显示，3月我国无缝管出口54.91万吨，月环比增长44.60%，同比增长25.57%；1-3月我国累计出口无缝管141.51万吨，同比增长15.02%。3月我国无缝管进口0.86万吨，月环比增长0.13%，同比下降39.18%；1-3月我国累计进口无缝管2.40万吨，同比下降16.67%。

目前关税不确定性存在风险，关税实质性影响存在延迟，尤其是二季度的数据才能渐渐反映出关税的冲击。中国通过东南亚转口出口较多，越南是美国最大的钢铁供应国之一，2024年美国从越南进口钢材136万吨，2024年美国共进口钢材 2880万吨，越南占比 4.72%。越南对美国钢材的出口增速较快，从 2023 年的 56 万吨上升至 2024 年的 136 万吨，增速 142.56%。而越南在24年同时加大了对华钢铁产品的进口，增量部分其流向可视为转口贸易量。然而特朗普政府推行的 “对等关税” 政策，使东南亚成为中美贸易博弈的前沿阵地。随着美国对中国关税政策的实施，中国无缝管即便通过转口贸易进入美国，也需缴纳更高的关税，这一举措无疑将抑制钢材进入美国市场。但整体对无缝管出口影响有限。

四、五月份国内无缝管震荡偏强运行

总的来看，4月无缝管行情走势震荡，期货市场延续震荡格局，现货市场表现相对抗跌，整体厂库库存数量维持在较低水平，目前无缝管出货量增加，表观需求维持涨势，说明无缝管基本面韧性尚在，对无缝管形成明显利好。即将步入五月，目前无缝管市场偏强运行，不过价格上涨后无缝管出货表现一般。这波强势上涨得益于“粗钢减产5000万”的限产传闻，消息真假不论，粗钢压减无论最终的量是多少，限产必然加快原料和成材走势分化，扩大管厂利润，也会促使管厂淘汰落后产能，这对无缝管市场产生深远影响。回归市场，近期管厂生产利润收缩，部分开启短期检修计划，根据市场订单情况灵活安排生产节奏，管厂挺涨心态积极。铁矿价格有所回升，成本对管材价格有一定支撑，加上库存也在去化中，整体基本面没有大的矛盾，五一假期临近，部分终端有补库需求，整体来看，多空博弈激烈，预计五月份无缝管价格震荡偏强运行。