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型钢专题：价格重回年内低点，多头能否守住底线

背景：5月份以来，唐山型钢价格呈现先跌后涨再跌格局，上旬市场受到原料端持续下跌影响价格跟随走低，不过随后受到宏观降准降息以及一系列房地产刺激政策出台之后迎来一波小反弹走势，其中在5月10日统计的唐山调坯厂出货量中交出了单日出货量15.9万吨的年内第二高数值的靓丽数据，不过终究是投机需求引导最后昙花一现，终端需求不佳逐步进入淡季使得价格再次回归到弱现实之中，随后在后半月唐山型钢价格连续下跌，价格在下旬呈现出重心不断降低的下跌走势。据兰格钢铁网监测数据显示，截至5月26日，以唐山5#角钢为例，均价在3250元，比上月同期跌80元，唐山槽钢16均价在3220元比上月同期跌100元，唐山工字钢16均价在3260元比上月同期跌100元，唐山H型钢均价在3380元，比上月同期跌90元。而期螺在盘面呈现加速下跌，价格已经接近去年9月份大涨的起点2973区域，此区域的得失对于主力以及资金各方对后期行情的看法具有很强的战略意义，展望型钢价格能否在此关键变盘点位置守住，我们来去借此分析一下。

二、轧钢厂工角槽H型钢利润较去年同期全面扩张

从短流程钢厂利润来看，目前工-坯350元较去年同期上涨70元，槽-坯目前为290元去年同期上涨60元，角-坯目前为320元较去年同期上涨100元，H型-坯目前为450元较去年同期上涨110元。坯材价差的扩大一方面是由于坯料价格的下跌幅度大于成品价格，另外一方面是调坯厂轧制成本的降低所致，而调坯厂利润的不断修复增加导致近期开工率明显上升，从近一年内开工率的数值中枢在40%左右，不过随着调坯厂利润的增加目前开工率已经接近到60%，更有部分钢厂满产满负荷生产，目前看在调坯厂利润可观的背景下，唐山短期型材供应处于充足状态，此时会对价格下跌形成催化剂，短期价格依然维持看跌看法。

三、出货量较去年同期下滑

从我们统计的3-5月出货量来看，今年期间平均日出货量4.5万较去年同比减少0.4万吨，节后复工缓慢资金到位率不足，地产新屋开工以及销售数据依然不见起色，另外叠加出口关税事件扰动和政策刺激不及预期影响，今年型材在旺季月份表现不如去年，贸易商多数对后市表示悲观，目前投机需求大幅下跌，价格不断阴跌已经消磨掉贸易商信心，贸易商多数以紧缺资源订单为主，补库操作寥寥无几。

四、黑链指数率先破位下跌

期货市场来看我们发现目前期螺价格3010区域日内低点为2998，最低点距离较去年重要低点位2973仅差25点，跌破此位置仅差一步之遥，而再看黑链指数早已跌破去年低点，其中原料端焦炭、铁矿石的持续阴跌起到了推波助澜的作用，而在我们还在迟疑期螺价格能否守住的时候，来去分析整体黑链指数或许对我们后市判定转折点起到了指明灯的作用。我们对于黑链月线周期来去看，对2015年以来的上涨走势进行切割，在2021年价格见顶之后开始连续下跌，目前价格重要支撑区域在78.6%黄金分割位93.5区域，目前价格距此位置仍有一部分空间，局部细节来去看周线周期如果按照波浪理论来看，价格正在处于大C浪的中小3浪中，后期反弹之后仍有最后一波下跌的动作，目前处于加速破位走势之中，整体从时间周期和空间都没有到位，均线系统依然处在发散状态，指标没有出现背离迹象，结合黑链走势的分析，期螺的破位乃是时间问题,待今年下半年下跌结构走完才有可能形成短期下跌筑底。整体来看，近期型钢市场处于供大于求状态，6月份北方受高温等天气影响，将会拖慢工地施工进度，从而影响型钢的整体需求，而外围市场美欧贸易争端使得市场避险情绪上升，综合来看预计6月份型钢市场保持震荡下行走势。