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六月份国内无缝管市场承压下行

5月，国内无缝管市场总体呈现下行趋势，5月开局，黑色系期货延续弱势下跌，双焦领跌，焦炭跌幅2.88%，焦煤跌幅1.73%，无缝管价格跟随小幅下行，5月中旬，随着国新办举办新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”，以及中美经贸会谈取得实质性进展和限产消息传闻提振市场情绪，无缝管价格上涨；但是直到5月下旬市场基本面依然没有明显好转，受高温多雨影响，需求释放持续受阻，阻碍无缝管价格上行，在产业现实疲软，市场并不乐观的情况下，无论是供需基本面还是原料端都表现不佳，市场缺乏反弹契机，无缝管价格偏弱运行。

一、五月份无缝管市场呈现下行趋势

5月开启，黑色系期货延续弱势下跌，无缝管价格下行，截止5月7日，以108*4.5无缝管为例，市场价格为4465/吨，较4月底下调10元，截止5月15日，以108*4.5无缝管为例，市场价格为4470/吨，较月初上调5元/吨，但随后，由于成本对无缝管价格支撑力度减弱。以及淡季逐渐深入，市场也消化了部分宏观利好，现实压力加大，截至5月28日，108*4.5无缝管市场价格为4450元/吨，较月中高点下调了20元/吨。

图1 2024-2025年国内主导城市无缝管走势图

无缝管市场5月整体下行，主要原因如下；一是成本支撑不佳，目前市场矛盾集中在原料端，焦炭已完成首轮提降，且市场对后续提降预期升温，第二轮提降已经发起，后续逐步落地执行的概率较大，煤焦价格持续探底，成本端对无缝管支撑减弱。二是国内基本面未有明显改善，供需矛盾对行情仍有下行压力，尤其是5月处在传统旺淡季转换阶段，终端用管需求也将进入下滑阶段，整体产业端情绪不佳，下游需求持续低迷，房地产、基建建设、电力热力燃气等领域需求量有萎缩，虽有粗钢产量调控政策，但在需求无明显释放的情况下，难以支撑无缝管市价明显上行。

综合来看，目前市场行情走势纠结，一方面宏观面偏好，财政发力，货币政策适度宽松，另一方面无缝管市场基本面没有明显好转，受高温多雨影响，需求释放受阻，阻碍无缝管价格上行，产业现实疲软，市场并不乐观。眼下现货仅仅表现相对抗跌，产量、库存、成本、利润等现状表明无缝管价格上行有难度。

综合主导地区聊城，无锡，天津、成都、佛山等市场无缝管价格来看，中等热轧管分别报价为3400元、3570元、3330元、3580、3590元，当前市场商家以消化库存为主，减少亏损或降低风险。

图2 2024-2025年主流钢厂管坯出厂价格走势图

二、无缝管厂库存上升和开工率小幅下降

1、无缝管厂开工率小幅下降

图3 2024-2025年全国无缝管及临沂管厂开工率趋势图

截至5月28日，据兰格钢铁网对全国46家样本无缝管厂调研，200条无缝管产线开工率63.45%，较4月底下降0.23个百分点，其中临沂地区管厂开工率45.15%，较4月底下降0.17个百分点。5月以来，市场逐步进入淡季，无缝管下游需求不足势。建筑行业项目推进速度不及预期，机械制造、石油化工等领域订单释放有限，终端用户多采取按需采购策略，无缝管市场供需矛盾仍存，管厂采取停产检修的操作，以缓和供应的压力。

2、无缝管库存上升

图4 2024-2025年全国无缝管及临沂管厂库存趋势图

截至5月28日，全国46家主流无缝管厂库存62.35万吨，较上月增加0.46万吨，月环比上升0.73%。山东临沂、聊城、潍坊、烟台21家样本无缝厂总库存36.95万吨，较上月增加0.33万吨左右，月环比上升0.91%；5月统计无缝管管厂日出货有所减量，月内成交倾向涨前或降后，管厂出货速度减缓，加上厂家利润不及预期，管厂的生产积极性下降。

三、2025年4月我国无缝管出口同比下降

图5 2022-2025年我国无缝管出口量情况

从外需来看，据海关最新统计显示，4月我国无缝管出口49.41万吨，月环比下降10.02%，同比下降2.02%；1-4月我国累计出口无缝管190.92万吨，同比增长10.05%。4月我国无缝管进口0.70万吨，月环比下降0.13%，同比下降39.66%；1-4月我国累计进口无缝管3.10万吨，同比下降23.27%。

4月份无缝管出口数据下降，增加了市场商家对当前经济环境复杂性和不确定性的担忧，尤其在制造业需求边际走弱背景下，市场情绪偏向谨慎。但是关税战迎来90天暂缓期，从中国到美国的集装箱运输平均预定量飙升277%，这也利好钢市运行环境，其中4月中国出口钢材1046.2万吨，较上月增加0.6万吨，环比增长0.1%，钢材出后仍保持韧性，同时美联储暂缓降息利好国际经济环境。再观国内市场，首次全面降准落地，随着地方化债显著提速、财政政策力度加码，长期来看对用钢需求存在一定支撑。

四、六月份国内无缝管承压下行

总的来看，5月份无缝管市场在成本下滑和需求疲软的双重压力下呈现弱势震荡，当前市场陷入多空博弈僵局，成材受原料下跌拖累，产业正面临较大压力，对无缝管价格形成明显抑制。同时宏观缺乏新的提振因素，市场方向性驱动不足，不过成材存在抗跌性，即将步入6月，产业端淡季特征明显，南方持续降雨抑制施工进度，终端采购意愿低迷，产业数据明显边际走弱。原料端，尽管焦协联合企业倡议限产，但缺乏强制约束力，成本支撑可能再度走弱。宏观继续扰动市场，外部环境仍然存在不确定性，国际贸易摩擦对市场情绪形成压制。而国内宏观政策处于真空期，产业与资金面主导行情。总体来看，成材受制于淡季需求收缩以及原料成本下移，加上宏观面没有突发利好，短期内无缝管价格或承压运行。