兰格钢铁

钢市简评：焦煤成黑色系龙头 留意钢材向上突破机会与回落风险

行情回顾

今日钢市价格小幅上涨。截至收盘，螺纹钢主力10合约收2995，较上一个交易日涨29个点；热卷主力10合约收3121，较上一个交易日涨29个点；焦炭主力合约收1421.5，较上一个交易日涨35个点；焦煤主力合约收847.5，较上一个交易日涨39.5个点；铁矿石主力合约收716.5，较上一个交易日涨14个点。截至27日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3148元，较上一个交易日涨11元；热卷均价为3191元，较上一交易日涨11元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为725元，较上一个交易日涨10元；唐山准一级冶金焦价格为1140元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2910元，较上一个交易日持平。

市场分析

今日钢市总体小幅上涨为主，主流市场螺纹、热卷报价较昨日提高20元左右，期货上表现好于现货，涨幅略高。总体成交一般。

目前黑色系的龙头在于焦煤，成为影响黑色的主要逻辑，从盘面传导到现货，从原料影响到钢材。从煤、焦市场运行状况来看，“双焦”生产环节安全环保检查形势严峻，减产行为较多，供应逐渐减量，部分煤种上调价格，焦煤总库存也出现下降，使得下游开始补库。后期仍需要观察包括盘面在内的价格上涨之后，对供需两端的影响。焦炭始终存在相对稳定的刚性需求，近期贸易商进场，基本面矛盾逐步改善，下周焦炭市场或阶段性筑底。

国家统计局于今天发布的最新数据显示，受有效需求不足等因素影响，今年 1 至 5 月份，中国规模以上工业企业实现利润总额 2.72 万亿，同比下降 1.1%，这一数据扭转了 1 至 4 月份规上工业企业利润同比增长 1.4% 的态势。单看 5 月份，规上工业企业利润同比下降幅度更为明显，达 9.1%。?国家统计局工业司统计师于卫宁对上述数据解读时指出，今年 1 至 5 月份规模以上工业企业实现利润总额 27204.3 亿元，相比 1 至 4 月份增加了 6034.1 亿元。然而，由于受到有效需求不足、工业品价格下降以及短期因素波动等多重不利因素的综合影响，最终呈现出同比下降 1.1% 的局面。不过从营业收入看，中国1至5月份规以上工业企业营业收入同比增长2.7%，工业企业营收持续保持增长态势，为企业下阶段盈利恢复创造有利条件。

从需求角度来看，高温多雨造成钢材整体需求动力不足，结构有所分化?。工业品价格下降是规上工业企业利润下降的因素之一，这同样影响到钢材市场。下游企业盈利不好，直接影响到上游对钢材的定价和生产节奏，甚至库存也会受到压力。

行情展望

从目前市场运行状况来看，钢市一波三折，并没有走出明晰的上涨还是下跌行情。一方面现实脆弱令钢价继续承压下行，但原料强势反弹又带动钢价跌中回涨，以至于三周以来，行情的运行空间未能打开，既限制了市场利润空间，也增加了资金和情绪消耗。短期看，煤、焦产品受安全检查减产以及蒙古国对通关口岸临时关闭等因素影响，从盘面率先出现了大幅反弹，大量资金重回焦煤和铁矿，两个主力合约单日流入超10亿，对整个黑色商品仍是有带动作用。下一步，利多因素被炒作之后，市场仍要回归现实。短期煤焦反弹情绪并未结束，如果继续创反弹新高，钢材仍有补涨的空间。

从盘面来看，黑色系全面收涨。主力焦煤日内大涨4.89%居首，焦炭上涨2.52%紧随其后，铁矿涨幅接近2%，螺纹和热卷涨幅相对较小，不足1%。从螺纹主力合约来看，最终收2995，日涨29，较上周收盘涨3个点，周结算价2981，较上周降3个点。最新持仓214万手，较上周减仓2万手，周五单日持仓减少4.8万手，空头出现集中减仓。本周热卷主力合约收3121，较上周涨5个点，周结算价3104，较上周涨3个点。最新持仓152.4万手，较上周五增4.2万手。周线看，连续四周价格重心上移，本周高点和收盘价都高于上周，显示阶段性反弹仍未结束。螺纹钢周度博弈区间：2953-3050，短周期内上方注意3000关口博弈。需注意大周期压力依旧较大，需提防冲高后上涨动力不足而继续出现回落。

本周热卷主力合约收3121，较上周涨5个点，周结算价3104，较上周涨3个点。最新持仓152.4万手，较上周五增4.2万手。总体较上周价格略有提升，周线连续四周底部抬升，本周高点和收盘价都高于上周，继续关注向上突破的机会，但冲高后防止继续上涨动力不足而回落。周度博弈空间：3046-3185。