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兰格视点：2025年下半年铁矿石市场供需失衡加剧

受全球产能扩张与终端需求收缩双重影响，2025年下半年铁矿石市场或呈现显著供强需弱格局。据兰格钢铁网监测数据显示，截至6月27日，进口铁矿石（日照港PB粉）现货价格已跌至710元/吨，较去年同期下滑12.9%。在供需基本面持续恶化的背景下，市场各方正面临新一轮挑战。

一、产能释放与需求收缩

 全球铁矿石供应端呈现加速扩张态势。上半年全球铁矿石发运量达7.3亿吨，同比增长4.1%。其中，海外发运量二季度发运量环比提升12%。力拓、必和必拓等企业新增产能项目逐步投产，值得关注的是，非洲西芒杜项目虽实际增量有限，但市场对远期供应过剩的预期或对价格形成显著压制。

需求端则呈现结构性分化特征。上半年全国生铁产量3.63亿吨，同比微增0.44%，显示下游需求仍具韧性。但传统基建领域用钢需求同比下滑8.2%，房地产新开工面积持续萎缩。

二、价格下行通道中的成本博弈

在供需失衡压力下，铁矿石价格中枢持续下移。进口矿价格较去年同期下跌12.9%，国产矿价格跌幅达15.61%。当前价格已逼近中小矿山成本线，部分非主流矿商面临减产风险。但力拓等头部企业凭借低成本优势，仍能保持盈利空间。

库存动态成为价格波动的重要风向标。截至6月末，港口库存1.32亿吨，同比减少6.86%。但随着海外发运量回升，三季度到港量预计增加，库存去化周期可能缩短。

三、政策调控与市场预期交织

 国家统计局数据显示，1-5月国内铁矿石原矿产量同比下降8.44%，环保限产政策持续影响产能释放。但专项债加速发行带动的基建项目，为需求提供边际支撑。短期内铁水日均产量或维持平稳，但随着财政刺激效应递减，需求收缩压力将逐步显现。

在市场情绪方面，钢厂采购策略转向"以销定产"，港口现货成交量同比下降。这种谨慎态势导致市场流动性下降，价格波动呈现"跌多涨少"的单边特征。

当前铁矿石市场供应端的持续扩张与需求端的结构转型形成鲜明对比。