兰格钢铁

型钢专题：连续震荡酝酿变盘，多头能否奋力反击

背景：6月份以来，唐山型钢价格呈现小幅走弱格局，一方面进入季节性淡季需求无法增量，而6月份公布的基建、制造业、房地产投资数据全面下滑，不过由于国家宏观政策托底以及价格已跌入估值中枢区间下方下行空间有限，导致整体6月份以横盘震荡走势为主，据兰格钢铁网监测数据显示，截至6月27日，以唐山5#角钢为例，均价在3160元较月初跌30元，唐山槽钢16均价在3160元较月初跌10元，唐山工字钢16均价在3210元比较月初跌10元，唐山H型钢均价在3320元，较月初跌30元。而期螺盘面在2950-3000上下中枢区域内形成将近1个月之久的箱体整理，对此有部分观点认为这是跌无可跌积蓄上涨动能的见底阶段，而另外观点认为这是弱势调整为下一波下跌做准备，无论如何此区域的多空争夺结果对钢厂以及贸易商采销计划有着很强的重要性，借此机会我们来去分析一下。

二、轧钢厂库存较去年同期全面增加

我们从库存图表可以看出6月份唐山钢厂处于累库之中，且在6月底有加速累库趋势，同时也超过了去年同期时间段的数值，由此说明整体需求并不理想，贸易商后市持谨慎态度，根据销售计划来去进行采购避免库存积压过大形成敞口风险，而终端方面等待更低的价格形成成本优势，导致近期成交以多数时间段成交冷清，集中时间段订单集中采购成交爆发成交特点。另一方面从6月份的坯材价差来去看，钢坯价格维持强势，而钢厂工角槽成材价格下调10-30元，可以反映出钢厂降价让利促销的决心，侧面反映出钢厂库存压力猛增且有继续扩大的风险，目前来看市场信心疲软，观望情绪占据主导地位，在无明确利好刺激情况下唐山型材价格继续回落为大概率事件。

三、出货量较上月继续下滑

从我们统计的6月出货量来看，今年期间平均日出货量3.6万吨较上月环比减少0.6万吨，降幅有扩大趋势，房地产数据继续低迷，1-5月售房面积和竣工面积继续下降，资金到位率不足需求转弱。同时5月份的制造业PMI经理指数和出口订单指数均处于分水岭50以下，而对角钢影响较大的汽车行业也处于积极性淡季收缩期，且行业内呈现内卷价格战趋势，整体销量呈现走弱趋势。目前看伴随贸易摩擦频发，中东局势紧张，缺乏利好刺激的情况下，7月份下游需求有进一步下滑风险。

四、黑链指数率先破位下跌

我们依然拿作为黑色系的权重指数黑链指数来去分析，整体6月份黑链指数的走势与我们上月分析基本一致，目前处于周线级别大C浪中的小3浪走势之中，目前小3浪依然没有跌完，整体6月份都在处于反弹调整之中，目前看价格在102区域存在较强阻力，不突破此区域将会短线的形成最后一跌。所以目前价格上方阻力重重，每次的反弹都是我们获利离场的机会而不是成为追高的买盘者，而对于期螺来去看，3030区域是7月份重要的多空分水岭，此位置是中期均线的压力位同时也是前期重要低点跌破之后的反抽位置，此区域如无法上破将会构造弱势调整浪随后继续破位下行。综合来看预计7月份型钢市场以先抑后扬走势节奏运行。