兰格钢铁

2025年下半年国内生铁市场稳中趋弱运行

2024年生铁市场上半年呈现持稳观望后震荡下行‌的特征。第一阶段是1-2月的价格稳定期。一方面进入元月以后，月初需求平淡，资金压力抑制投机；月中终端需求疲软，工厂减产；月末能源涨价及政策提振有限，价格上行乏力。整体呈现"弱现实、弱预期"格局。另一方面2月上半月焦炭两轮提降加剧原料端弱势，市场观望情绪浓厚；下半月随工地复工需求回暖，业内对"金三银四"旺季预期增强，虽供应增量但压力可控，主流持货待涨。整体呈现"库存承压-成本松动-需求复苏"的过渡特征。第二阶段是3-6月份的持续下行期。3月市场先弱后稳，月初受政策托举但需求疲软，钢厂压价致成交下移；月中螺纹钢回暖缓解跌势，下旬基建需求回升促企稳。4月弱稳运行，月初供强需弱，原料预期支撑价格；月中贸易冲突加剧库存压力，下旬节前补库预期带动小幅探涨。‌5-6月淡季压力凸显，制造业用钢需求下滑，出口受海外价格及关税扰动承压。北方区域库存继续累积，南方去库放缓，供需矛盾进一步加剧，价格呈现“上有顶、下有底”的疲态震荡。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至6月27日，炼钢生铁天津地区报价2520元（吨价，下同），较年初下跌150元；唐山地区报价2550元，较年初下跌150元；翼城地区报价2530元，较年初下跌330元；临沂地区报价2500元，较年初下跌300元；铸造生铁天津地区报价2800元，较年初下跌300元；武安地区报价2740元，较年初下跌460元；翼城地区报价2820元，较年初下跌370元；上海地区报价2970元，较年初下跌280元；临沂地区报价2670元，较年初下跌330元（详见图1）。

图1 国内炼钢生铁市场价格行情（元/吨）

一、1-2月供需双弱承压 生铁市场平稳过渡

1月份国内生铁市场承压挺价。上半月，市场对年底冬储行情发展抱有一定积极预期，在产铁厂维持正常生产状态，供应偏宽松。不过随着需求淡季逐步深入，加之经济持续回升基础仍待巩固，市场信心提升有限，生铁工厂端为回笼资金，多数企业积极接单，但下游仍以刚需为主，市场实际成交冷清。下半月，生铁企业停产检修增多，厂内库存进一步紧缩，市场供应压力不大，持货观望心态进一步加重。且受冬季交通运输、季节性淡季、春节假期临近等诸多因素影响，生铁市场交投氛围低迷，出货多以交付订单为主。需求端，铁水产量继续回落，钢厂控制生铁到货量，采购以刚需为主。

2月份国内生铁市场平稳过渡。月初，春节假期结束后，工人陆续到岗，开工率逐步恢复，生铁供应稳步回升，但未形成供应压力。需求端，钢厂以消耗库存为主，询价谨慎，观望占据主导；铸造厂多在正月十五以后复工复产，市场交投欠佳。具体表现为市场询盘活跃度不高，出货以前期订单为主，但工厂接单意愿较高，多积极开发新订单。月中，生铁开工率延续上升走势，厂内库存仍在继续增加，供应压力逐渐显现。下游需求释放不及预期，生铁市场交易情绪转向悲观，此外铁水增速放缓，生铁企业生产积极性受到打压，在供应压力增加的情况下，市场成交有阴跌情况出现。月后期，随着黑色系盘面反弹，钢厂利润逐步修复，对于生铁压价采购情绪减弱，市场询盘活跃度提升，对生铁价格形成一定支撑。

二、3-4月成本支撑与需求博弈 生铁市场震荡走弱

3月生铁市场整体呈现先抑后弱稳走势。月初，宏观政策释放稳增长信号对市场信心形成一定托举，但终端用钢需求复苏乏力，多数钢厂处于盈亏平衡线附近，为缓解经营压力，延续向原料端传导成本压力的策略，生铁成交重心进一步下移。月中，受消息面影响，螺纹钢价格震荡回暖，生铁市场进一步下跌的动力有所减弱。但下游钢厂采购仍有控量，原料以消耗库存为主，仅有小量采购需求释放，生铁市场供需宽松格局短期难改‌。月下旬，期螺盘面回暖，并且下游生铁库存多处于低位，以及基建项目开工率回升带动生铁间接需求回暖，生铁市场止跌企稳。

4月国内生铁市场整体呈现弱稳运行走势。月初，黑链自低位集体反弹后再次回落，叠加下游采购需求支撑不足，在生铁企业仍维持正常生产的情况下，市场总体呈现供强需弱格局。不过考虑到后期原料端存有窄幅上行空间，生铁价格尚存一定支撑。月中，全球贸易冲突升温，市场风险进一步加剧，叠加生铁企业库存累积压力未减，生铁市场价格仍延续偏弱走势。此外，下游企业受制于资金压力及终端需求疲软，采购节奏缓慢，市场压价询货现象已成常态。月下旬，期货市场震荡运行，叠加对五一节前下游补库存有预期，生铁市场恐慌氛围改善。不过考虑到下游多维持原料低库存模式，市场难有大幅上涨驱动，以小幅探涨为主。

三、5-6月淡季压力凸显 国内生铁市场延续下行走势

5月国内生铁市场偏弱运行。月初，黑色链整体走弱，生铁市场被悲观氛围笼罩，买方议价情绪升温，叠加成本松动，生铁企业普遍降价促成交，市场新订单成交困难。月中，焦炭首轮提降落地，市场成交氛围继续走弱，业内维持偏空观点；铁矿需求端保持韧性，叠加外矿到港量小幅回落，港口库存持续去化，对铁矿石市场形成支撑；原料端走势分歧，生铁市场未能形成单边效应，仅个别地区在宏观利好刺激下小幅探涨，但整体呈现主稳走势。月下旬，随着市场情绪的消化，黑色链盘面偏弱震荡，但生铁企业依旧维持高开工率，厂内库存累积至中高位水平，此外终端需求跟进不足导致生铁企业挺价乏力，传导至生铁市场，商家避险情绪升温，市场上为加速资源流转暗降优惠操作增多。

6月生铁市场窄幅下行。成本方面，焦炭供应处于高位，在连续四轮提降后，现货市场暂稳观望；铁矿石呈现供应增加、需求减少格局，市场报价窄幅波动；原料端表现弱势，对生铁整体行情形成压制，导致生铁市场成交重心持续下移。供需方面，生铁企业开工率虽有下滑，但下游采购谨慎，并未形成有效去库存的态势，叠加部分高炉检修完成后复产，市场供应压力难减，生铁企业为降低资金风险，多选择降价促成交。需求端受淡季影响持续疲软，下游铸造企业采购意愿低迷，市场交投以零星小单为主。综合来看，成本下行与需求不振形成双重压制，生铁从业者对后市看法偏空，短期生铁市场难有反弹空间。

四、国内生铁产量同比下降

据国家统计局数据显示，2025年5月，我国生铁产量7411万吨，同比下降3.3%；1-5月，生铁产量36274万吨，同比下降0.1%（详见图2）。6月以来，生铁市场持续呈现供强需弱格局，价格重心不断下移。这一现象主要由三方面因素共同作用：首先，受传统淡季影响，下游采购趋于谨慎，市场成交以低价资源为主；其次，生铁企业高炉复产与检修并存，产能利用率保持相对高位，导致厂内库存持续累积，供应端未见明显收缩，生铁企业多通过降价促销缓解库存压力；第三，铁矿石到港增加，矿价中枢持续下移，同时焦炭供应宽松使得焦价缺乏上行空间，原料端整体难以对生铁价格形成有效支撑。

图2 国内生铁产量（万吨）

五、生铁进口量同比小幅减少

据海关统计，2025年5月，我国生铁进口量1.26万吨，较去年同期减少0.13万吨，下降9.35%。2024年1-5月整体生铁进口总量年同比减少（详见图3）。根据国家统计数据，2025年1-5月，我国粗钢产量43163万吨，同比下降1.7%。进入6月份以后，随着季节性淡季效应的不断深入，终端需求释放也将逐步受限。从下游需求情况来看，钢铁企业的生产积极性有所减弱，普遍减少生铁采购量，以刚需补库为主；铸造厂采购情绪谨慎，多采取“随采随用”策略，市场整体呈现快进快出特征。

图3 生铁进口量（万吨）

六、2025年下半年生铁市场展望

原料端双焦基本面未有明显改善，短期仍处于震荡行情中，若供应端未有实质性减产，后期双焦价格仍有下行空间；铁矿石发运到港回升，叠加淡季成品材需求拖累，矿价亦跌难涨，成本支撑持续弱化，生铁价格重心或继续下移。供需方面，供应端虽部分企业减产，但检修高炉计划在7月复产，高库存压力不改。成材需求受高温雨季抑制，下游采购意愿偏低，市场成交或以小批量刚需补库为主。此外，预计7月召开的政治局会议或维持稳健政策基调，难有超预期刺激政策出台。因此在供需矛盾未改观背景下，预计7月生铁价格将呈现窄幅下行趋势。

总的来看，目前生铁市场下行压力较大。一方面是当前建筑行业用钢需求受到房地产市场低迷的制约，同时铸造企业普遍面临订单不足的情况。这一双重压力导致钢厂和铸造厂的利润空间持续收缩，进而倒逼生铁价格下降；另一方面焦炭因供应宽松叠加钢厂采购需求疲软，价格下行压力显著；铁矿虽维持高供应，但钢厂低库存策略及阶段性补库需求形成支撑，跌幅相对有限。双原料弱势共振下，生铁成本支撑不足，价格重心延续下移趋势。综合因素分析，当前生铁市场维持“弱成本+弱需求”双弱格局，预计下半年国内生铁市场稳中趋弱运行。