兰格钢铁

兰格视点：国内废钢市场震荡格局中寻求新的平衡

　　8月份国内废钢市场在供需博弈、宏观政策、原料价格及市场心态等多因素交织影响下，价格呈现震荡走势。传统消费旺季“金九”即将来临，能否带动废钢市场回暖？本文将从以下几个方面进行分析：

库存方面：高温多雨季节仍在延续，工地开工率受影响，部分制造企业放高温假，上游废钢产出量整体偏低，且废钢加工和运输环节也受天气因素干扰，但由于行情上涨之后钢厂盈利水平增加，对于废钢采购价格上调幅度较大且采购意愿加强，基地前期低价资源陆续转移向钢厂钢厂在利润整体较好的情况下，生产积极性较高，废钢需求有一定程度的增加，不过需求的增长幅度小于到货量的增长幅度，导致库存逐步累积。

　　随着天气转凉，上游废钢产出有增量预期，废钢市场资源流通持续偏紧或能得到一定程度的缓解；商家对后市心态较为谨慎，快进快出操作以应对行情变化。需求端来看，钢厂用废积极性取决于成品材需求及钢厂利润的恢复情况，预计钢厂继续维持按需采购，保持废钢库存在正常安全生产范围内。

　　表1 250家钢企废钢库存及日耗情况

铁废价差方面：随着焦炭连续提涨落地，铁水成本持续上移，废钢经济性有所回升，但相较于铁水并没有凸出优势。为降低生产成本，长流程钢厂在废钢使用比例上较为谨慎。叠加钢厂利润逐步紧缩，钢厂维持刚需采购为主，多根据自身生产需求调节废钢价格以及废钢使用量，短期来看，长流程钢厂对废钢的需求大幅增加的可能性较小。

　　图1 华东地区铁废价差

钢厂利润方面：国内长流程钢企利润空间呈现逐步缩窄走势，月内铁矿石价格虽有波动但整体仍处相对高位，且焦炭连续多轮提涨，使得长流程钢企的生产成本大幅增加。再加上当前正处于传统需求淡季，下游建筑行业受高温多雨天气影响，施工进度放缓，钢材需求疲弱，钢材价格上涨动力不足，钢厂利润受到挤压。受废钢市场资源供应持续偏紧的影响，废钢价格有较强的支撑，废钢价格有一定的抗跌性，导致短流程钢企原料成本难有下降空间，利润在盈亏边缘持续波动。

供应端：资源偏紧格局难改。废钢基地场内库存目前多处于低库存状态，部分废钢基地反馈毛料回收难度仍较大。叠加9月份上半月高温多雨天气仍然存在，对废钢回收、加工仍有一定影响，废钢产出量难有明显增加，废钢资源仍处于偏紧状态，支撑废钢价格。9月份下半月天气逐渐转凉，工地开工或会恢复正常，利于废钢的加工和运输，废钢供应有望得到一定改善，但改善幅度或有限。

需求端：难有明显放量。近期钢材期现走势偏弱，钢厂利润持续承压，钢厂在利润偏低甚至亏损的情况下，很难让利原料端，为控制成本打压原料价格意愿仍然偏强。但随着"金九"传统需求旺季临近，部分钢厂可能会有一定补库需求，但在钢厂利润不稳定的情况下，降本仍是主旋律，再加上废钢相较铁水成本并无明显优势，经济效益有限，钢厂对废钢的使用意愿难以大幅提升。

　　综合因素分析，虽有传统旺季和供应偏紧的双重支撑，但受制于需求提振力度有限等现实因素，预计难以出现大幅上涨行情，价格有回暖预期，空间也相对有限，国内废钢市场或者将在震荡中寻求新的平衡。