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兰格视点：焦炭第八轮提涨被推迟还是被取消？

8月份焦炭市场保持上行趋势。在环保管控和超产政策扰动下，炼焦煤产能释放受限，但由于多数矿点无明显库存累积，报价相对坚挺；即使煤价涨势放缓，但扭亏为盈仍需时日，同时多地焦企受受“9·3大阅兵”影响接收到环保限产通知，焦炭供应无明显增量；钢厂始终保持一定盈利能力，整体开工水平高位震荡，焦炭日耗水平偏强，钢厂采购维持积极态度。“弱成本支撑+紧供应+强需求”的紧平衡格局依旧主导8月市场，但进一步上涨动能因前期快速提涨和成本支撑松动而显著衰减，月中共落地三轮提涨，累积涨幅150-165元/吨。

9月份产地煤矿复产工作将继续推进，加之当前厂内焦煤库存已有增加趋势，焦煤供应紧张格局也将得到改善；入炉压力降低扩大利润空间，因重大活动而进行的环保限产影响减小，焦企开工存在一定上升空间；在基建赶工和“金九银十”传统旺季驱动下，钢厂铁水产量大概率坚挺，焦炭刚需韧性犹存。综合来看，市场将从“供需错配”转向“紧平衡向宽松过渡”，价格或窄幅调整。

随着“情绪退潮、现实回归”，市场逐步由政策情绪驱动转向供需基本面主导，而当前原料市场供应端边际宽松，需求端投机需求逐渐收缩，以刚需托底为主，焦炭上涨驱动力减弱，回调风险显露，但受“金九银十”支撑，也不会出现深跌风险，具体分析如下：

成本方面：随着雨季结束，露天煤矿开工将逐渐稳定，炼焦煤供应能力恢复，在下游抵触情绪增强和供应边际改善下，煤矿销售难度增加，高价资源已率先出现回调，不排除后期降低范围扩大。

供应方面：焦炭提涨接连落地使焦化行业利润得到修复，生产积极性逐步提高，随着重大活动结束，环保限产影响也减弱，焦炉开工率或有所提升，焦炭供应小幅增量。

需求方面：目前吨钢利润可观，且后期有“金九银十”作为支撑，钢厂铁水日均产量仍在高位，焦炭刚需相对稳定，但贸易商情绪受期货盘面回调影响集港意愿不高，投机需求放缓。

综合来看：焦炭市场将面临成本下移、供应增加、需求分化的压力，价格或震荡走弱，但钢厂补库需求与旺季预期仍将提供底部支撑，回调幅度受限于刚需韧性，预计焦炭价格将在区间内弱势调整。