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兰格视点：铁矿石市场在预期与现实中摇摆

随着传统“金九银十”施工旺季临近，国内铁矿石市场陷入僵持。强预期与弱现实之间的拉锯，成为主导行情的关键力量。

一、强预期：政策预期托底 与旺季需求憧憬

美联储潜在的降息信号，为国际市场注入潜在活力，海外宽松一旦落地，将显著改善全球流动性预期，间接推升以美元计价的大宗商品估值重心。同时，“金九银十”季节性临近，市场预期终端施工强度将上升，进而带动黑色系产业链需求。钢厂采购策略有所调整，从严格控制库存转向按生产节奏灵活补库，港口现货市场成交因此出现波动。

二、弱现实：供应压力渐显与终端需求持续承压

据兰格钢铁网统计，2025年8月18日-8月24日，全球铁矿石发货总量为3287.7万吨，较上周增加112.5万吨，较去年同期增加234.3万吨。主要矿山在季节性扰动减弱后，发运回归常态并逐步上涨，整体供应端趋于宽松。港口库存虽未出现大幅累积，但到港量整体偏强，若下游成材需求不及预期回升，港口库存去化仍面临较大挑战。

2025年8月27日，据兰格调研，全国201家生产企业铁水日均产量为230.13万吨，周环比减少0.86万吨，总体月环比减少2.51万吨；当前铁水产量虽处高位，但终端需求持续疲软，钢厂在持续高产下，钢材社会库存与厂库同步累积，尤其是建筑钢材库存积压明显。

上述现实因素制约铁矿石价格上涨空间。

三、市场展望：关注政策落地与需求验证

美联储9月议息结果将对短期市场情绪产生直接影响。降息若落地，可能推动价格上行；若落空则可能引发抛压。而“金九”实际需求恢复程度是决定长期走势的关键，市场担忧“旺季不旺”，终端需求能否兑现预期，决定了黑色产业链的去库存能力。

综合来看，铁矿石市场上方受弱现实和高库存抑制，下方则有成本支撑与旺季预期托底，市场核心驱动在于需求端“强预期”能否切实转化为“强现实”，多空因素交织下，预计短期内铁矿石市场维持震荡格局。