兰格钢铁

兰格视点：国内冷轧板卷市场具有上涨动能

摘要：8月冷轧市场在经历7月的快速拉涨之后趋强盘整，涨势明显收敛。淡季特征延续，需求无明显改观。冷轧价格坚挺一方面是基于原料价格的支撑，一方面是冷轧价值的回归。8月双焦依旧是搅动黑色产业的主角之一，从高位跌停到矿难事故，双焦期价一直影响着成材的价格波动。同时，焦炭现货端八次价格提涨，成本端给冷轧价格提供较强的支撑。8月冷热价差持续回归，从年内低点407元/吨，逐步扩张至目前的470元/吨，此次扩张并非需求的好转而是冷轧价值的合理回归。9月，制造业生产节奏逐步恢复，需求端或将有所好转，对冷轧价格有一定支撑，但供需格局不会有明显的转变。重点关注美联储九月调息节奏，以及国内宏观政策对市场的影响。

一、市场回顾

1、八月冷轧价格小幅上涨

据兰格钢铁网监测数据显示，截至8月27日，全国1.0mm冷轧市场均价为3912元(吨价，下同)，月环比上涨12元。主导城市上海唐钢1.0mm冷轧卷市场价格为3860元，较上月下降50元；乐从柳钢1.0mm冷轧卷3910元，较上月下降70元；天津新天钢1.0mm冷轧卷3820元，较上月持平。

图1国内冷轧板卷价格走势

8月国内冷轧板卷价格窄幅盘整，十大主导城市价格涨跌互现，涨跌幅度均在百元之内。其中天津、上海、广州等枢纽城市价格表现较弱，广州月度累降70元/吨，成为月度降幅最大的城市，其他市场多有小幅补涨。今年8月多雨天气较多，对家电销售安装形成抑制，拖累中南地区用钢需求，冷轧价格降幅较大。其他区域供需维持弱平衡，市场价格波动较小，在成本支撑下，价格尚有小幅补涨。

2、冷轧社库小幅累库

据兰格钢铁网监测数据显示，截至8月27日，全国冷轧板卷库118.9万吨，环比增加3.08%，同比下降10.22%。其中天津冷轧库存7.00万吨，环比持平，同比下降33.97%；上海冷轧库存30.20万吨，环比增加5.04%，同比下降0.34%；广州冷轧库存30.50万吨，环比增加14.23%，同比下降19.74%。

图2冷轧板卷社会库存变动情况

全月来看，8月冷轧社库持续累库，异于往年降库趋势。纵观全年，冷轧社库已突破全年最高值。各地资源价格竞争激烈，区域流动性较弱，库存压力逐渐增大，其中以华东和华南地区累库最为突出。

3、冷轧供给小幅减少

图3 冷轧产量-开工走势图

兰格钢铁调研数据显示：截至8月27日，全国19家钢厂样本进行统计。其中冷轧生产线共42条，停产或检修4条，开工率为90%，较上周持平。样本数据日均冷轧卷总产量9.3万吨，环比减少0.58万吨。9·3阅兵对京津冀地区市场供需情况有所影响，冷轧产量小幅下降，需求也因交通管制受限，但整体供给格局不受影响，冷轧产线开工维持在相对高位。

二、下游需求分析

1、汽车行业机遇与挑战并存

2025年7月，汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆，环比分别下降7.3%和10.7%，同比分别增长13.3%和14.7%。2025年1-7月，汽车产销分别完成1823.5万辆和1826.9万辆，同比分别增长12.7%和12%。

2025年7月，乘用车产销分别完成229.3万辆和228.7万辆，环比分别下降6%和9.8%，同比分别增长13%和14.7%。2025年1-7月，乘用车产销分别完成1583.8万辆和1584.1万辆，同比分别增长13.8%和13.4%。2025年7月，商用车产销分别完成29.8万辆和30.6万辆，环比分别下降15.8%和17.1%，同比分别增长16.3%和14.1%。2025年1-7月，商用车产销分别完成239.7万辆和242.8万辆，同比分别增长6%和3.9%。

2025年7月，新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比分别增长26.3%和27.4%。2025年1-7月，新能源汽车产销分别完成823.2万辆和822万辆，同比分别增长39.2%和38.5%。

2025年7月，汽车出口57.5万辆，环比下降2.8%，同比增长22.6%。2025年1-7月，汽车出口368万辆，同比增长12.8%。

7月，车市进入传统淡季，部分厂家安排年度设备检修，产销节奏有所放缓。从行业市场环境看，以旧换新政策效果继续显现，行业综合整治“内卷”工作取得积极进展，企业新车型持续投放，助力车市平稳运行。7月汽车产销环比呈现季节性回落，同比实现增长，新能源汽车延续快速增长态势。8月汽车制造商备产备料增多，钢企接单有所好转。随着汽车行业四季度旺季来临，9月产销节奏将进一步提振，支撑冷轧品种钢需求逐步转好。

图4 国内汽车产量情况

图5国内汽车销量情况

2、家电行业承压运行

国家统计局数据显示，2025年7月中国空调产量2059.7万台，同比增长1.5%；1-7月累计产量18345.5万台，同比增长5.1%。

7月全国冰箱产量873.1万台，同比增长5.0%；1-7月累计产量5963.2万台，同比增长0.9%。

7月全国洗衣机产量877.4万台，同比增长2.4%；1-7月累计产量6812.8万台，同比增长9.4%。

7月全国彩电产量1589.7万台，同比下降6.5%；1-7月累计产量10782.2万台，同比下降5.5%。

在6-7月持续高温的强力催化下，行业零售端迎来爆发式增长，零售高增实现了对前期库存的集中消化。但从奥维云网周度数据看，8月首周线上线下分别下滑6%，19%，更严峻的信号来自生产端。奥维云网最新排产数据显示，9月空调内销排产508.2万台，同比下滑9.1%，出口排产478.5万台，跌幅高达14.6%。国补政策虽然还在实施，但从各地经销商反馈信息来看，落地效果不佳。海外市场2024年下半年提前备货形成的透支效应在2025年集中释放，叠加关税问题持续，家电出口面临下行压力。

图6 四大家电产量图

三、八月份国内冷轧市场或震荡趋强运行

1、钢企价格政策上调

宝钢2025年9月份价格政策：普冷基价上调300元；热镀锌基价上调300元；镀铝锌基价上调200元；彩涂基价上调200元。

鞍钢股份2025年9月份产品价格政策：冷轧板卷上调300元，冷硬卷上调300元，镀锌板上调300元，彩涂上调200元。

本钢集团2025年9月份产品价格政策：冷轧板卷基价上调300元，冷硬基价上调300元，镀锌板基价上调300元，电镀锌基价上调200元。

首钢2025年9份冷轧板卷基价上调300元，热镀锌板基价上调300元，镀铝锌基价上调200元，彩涂板基价上调200元。

以上四家钢厂9月份冷系品种调价政策均调涨300元/吨，8月原料端价格持续上涨，焦炭持续反弹，连续八次提涨，对钢材价格形成较强支撑。同时金九预期走强，钢厂对后市看涨情绪较高。

2、冷轧市场总结预测

8月黑色期货盘面弱势下行，同时焦炭现货市场八轮提涨，对钢材价格形成有利支撑。冷轧板卷市场价格表现相对坚挺，冷热价差在盘整中进一步扩张，冷轧利润空间得以修复。8月高温多雨天气频频，抑制下游用钢需求，冷轧库存持续增多，贸易商库存压力增大，低价去库心切。

9月迎来传统“金九”旺季，市场预期走强，钢企订货价格上调高达300元/吨，进一步强化市场走强预期。汽车行业开启新一轮的角逐，生产补库需求增多，用刚需求好转。家电虽然面临较大压力，传统家电市场陷入存量竞争，价格战白热化，但凭借政策红利，技术迭代市场规模体量仍不可忽视，用刚需求仍保持一定规模韧性。综上，9月冷轧市场具有向上动能，重点关注美联储调息节奏，以及国内宏观政策对经济的刺激。