兰格钢铁

兰格视点：大阅兵结束后铁合金市场趋势究竟怎样

历次大阅兵对铁合金市场的影响，主要体现在限产政策与市场情绪这两个关键维度。回顾历史数据，在 2015 年和 2019 年阅兵期间，钢铁行业均面临了不同程度的限产举措。其中，2019 年阅兵前的钢铁限产力度显著强于 2015 年，管控周期也更长，并且推行了“绩效分级”的精准差异化管控模式。展望 2025 年，限产影响低于 2019 年，不过重点区域（如河北）的环保限产将与全国性超产核查相互叠加。

从市场情绪层面分析，阅兵作为国家国防实力的集中展示窗口，往往会强化市场对军工材料企业的积极预期，有利于钼铁等合金价格上行。

一、2025 年铁合金市场供需现状剖析

2025 年，铁合金市场整体呈现出供应宽松的态势。在供应端，硅铁和锰硅的产量持续呈现小幅上扬趋势。不过，随着价格大幅下跌，产量增加的步伐有所放缓。需求端方面，全国201 家钢厂的铁水产量略有增长，总量维持在高位水平。然而，8 月底临近阅兵时，唐山地区的钢厂面临阶段性限产，对铁合金的需求造成短期冲击。

从价格走势来看，2025 年上半年铁合金价格呈现出震荡下行的态势。截至 8 月 22 日，硅铁价格继续阴跌回落，钢招价格缩水；而铬铁则持续缓慢挺涨，后市易涨难。当前，铁合金期货价格已临近部分产区的成本线，无论是绝对估值还是期货升水所蕴含的高估风险，都已大幅释放。基于此，预计短期内铁合金价格将以底部震荡为主。

二、宏观经济和政策环境深度解析

（一）宏观经济形势复杂

2025 年，钢铁行业面临着复杂的宏观经济环境。国际上，特朗普宣布对所有美国进口钢铁和铝征收25%的关税，这一举措给铁合金出口带来了一定的压力。国内方面，《钢铁行业规范条件（2025 年版）》正式实施新增钢铁行业环保要求，推动行业绿色低碳转型。

（二）地方政策助力发展

在地方政策层面，宁夏出台了《促进铁合金行业高质量发展实施方案》。该方案明确提出，到 2027 年，铁合金行业要初步形成集中布局、集链成群、集约高效、绿色低碳的发展格局，力争产值突破 400 亿元。这一政策的出台，将有力推动铁合金行业进行产品结构调整和设备更新，为市场的长期发展带来积极影响。

三、大阅兵后铁合金市场呈现特点展望

（一）短期影响：限产冲击有限，军工企业受益

阅兵期间的阶段性限产，可能会对铁合金的需求形成短期冲击。不过，鉴于此次限产力度预计小于 2019 年，所以这种冲击相对有限。与此同时，军工相关铁合金企业有望受益于市场情绪的提升，获得更多的市场关注和发展机遇。

（二）中期走势：价格中枢下移，关注旺季修复

在供需宽松的大格局下，铁合金价格中枢可能会继续下移。然而，需要密切关注 9 - 10 月传统旺季的到来，这一时期可能会为铁合金价格带来修复的机会。市场参与者应把握时机，合理调整策略。

（三）长期趋势：行业整合加速，龙头优势凸显

从长期趋势来看，行业整合将加速推进，环保要求的不断提高将促使行业集中度进一步提升。具备技术优势和规模效应的企业，将在市场竞争中脱颖而出，获得更大的发展空间，引领铁合金行业迈向新的发展阶段。

总体而言，2025 年下半年铁合金市场将在政策引导、供需调整和产业升级等多重因素的共同作用下，呈现出震荡中逐步企稳的走势。市场参与者需密切关注政策动态、供需变化和行业发展趋势，以制定合理的投资和经营策略。