兰格钢铁

钢市简评：期钢绝地反击 下周钢市有望摆脱“至暗时刻”

行情回顾

今日钢市出现回涨行情，对市场情绪起到有效提振作用。截至收盘，螺纹钢主力01合约收3127，较上一个交易日涨26个点；热卷主力10合约收3364，较上一个交易日涨22个点；焦炭主力合约收1625.5，较上一个交易日涨7个点；焦煤主力合约收1144.5，较上一个交易日涨10个点；铁矿石主力合约收799.5，较上一个交易日跌0.5个点。截至12日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3223元，较上一个交易日降4元；热卷均价为3404元，较上一交易日降4元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为810元，较上一个交易日涨5元；唐山准一级冶金焦价格为1440元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3010元，较上一个交易日涨20元。

钢市分析

今日钢市有所起色，多地出现小幅反弹行情。其中螺纹、热卷、带钢多地报涨10元，杭州、广州、邯郸等地报价涨幅稍高，幅度达到20元。部分商家午后积极提价。冷轧等品种目前偏稳为主，盘面上涨情绪尚没波及到。另外，唐山钢坯现货资源积极跟涨。从成交上看，上午出货较弱，午后低价资源出货明显好转，市场交投氛围好转。

今日钢市先弱后强，盘面出现大波动，主要是在沪指一度创出新高的形势下，有色、钢铁股板块快速上涨，造成钢材期货空头资金出现恐慌性逃逸，推动了盘面价格大幅反弹。螺纹主力10合约在午间收盘前20多分钟内，减仓7万手左右，其中有大量空头集中减仓，盘面快速反弹40余点，一举突破3100关口后，一口气直接翻到3130之上。尽管午后有向下回补，但尾盘依然转强，再次收到3130附近，预示短期低迷下跌态势一扫而空，继续下跌恐不易，不排除在低位有试探性拉涨的可能。

随着中长期资金入市，5家险企股票配置规模增长逾28%，国内ETF总规模突破5万亿元，表明更多资金看好股市并积极入场。这一方面得益于国内维护股市一系列政策，另一方面和美联储降息预期增强的国际大环境不无关系。美国国债收益率逼近今年低点，金价连涨四周，美国三大股指上涨，并创收盘历史新高，也说明在美联储降息背景下，大类资产开始提前布局。根据芝加哥商品交易所（CME）的利率期货数据，市场已完全计入明年3月底前累计四次各0.25个百分点的降息。美联储目前的联邦基金利率目标区间自去年12月以来维持在4.25%至4.5%。

总体上，市场低迷中不乏利好因素，在股市、汇市总体向好，大宗商品板块走高的情况下，单纯依靠黑色中螺纹等几个弱势品种继续拉低整个黑色商品价格、继续走低的空间非常有限。并且基本面除了建材，没有太大供需矛盾，这也导致了价格向下运行空间已然不大，市场等待的，是触发上涨的条件。

行情展望

从目前来看，钢市出现一定的反弹迹象，但尚未形成规模，需要市场进一步回暖。由于螺纹库存增加较快以及疲弱的基本面现实，遭遇了资金空配并向下打压，但随着螺纹主力大幅减仓以及多数黑色周五的强势反弹，也说明了行情有很大一部分因素在于资金的驱动。螺纹疲弱不代表整个钢材品种疲弱，在政策继续释放利多信号、以及钢市经历了近一个月的震荡回落的环境下，做空动能减弱。预计下周市场有望从底部展开震荡式反弹。

从盘面来看，黑色商品多数收涨，铁矿微跌。螺纹主力收3127，日涨26个点，较上周五收盘跌16个点，周结算价3113，较上周跌6个点。最新持仓191.2万手，较上周五持仓增加17.2万手，但日内减仓8.85万手，较上一个交易日200万手的持仓有所降低。从周线来看，技术形态仍处于弱势，但日线涨破前两日阴线，空头资金大量撤退，如无明显利空消息，大概率以3100附近为起点展开反弹。上方关注3150一带压力，下方暂时在3100-3075一带获得支撑。