兰格钢铁

兰格钢铁管坯周报（九月第四周）

本周（9月22日-9月26日）国内管坯市场呈现“前半周企稳、后半周局部下调”的运行态势，区域分化加剧。据兰格钢铁云商平台监测数据，华东地区周初临沂钢投20#热轧管坯报价稳定在3440元，常州东方同规格报价3410元；周三起市场出现分化，受需求平淡及期市走弱影响，临沂钢投下调报价20元至3420元，而常州东方自周二开始连续三天累计下调30元至3380元。华北区域新天钢周一报价3320元，周三下调20元至3300元，此后保持稳定。

期市震荡走弱，驱动作用边际减弱。本周黑色系期货市场呈现“先扬后抑”的震荡态势，对管坯现货市场的引导力从“情绪提振”转向“谨慎压制”。周初阶段（上周五夜盘）受中美元首通话影响，美国态度转而温和，市场对中美贸易紧张关系缓解的预期升温，多个黑色商品高开高走，黑色系期货短暂走强，原料端合约涨超1%，为管坯市场提供短期情绪支撑，市场观望氛围浓厚。但此轮上涨缺乏持续动力，次日起期货开始回落，反映出期市提振效果有限。后半周阶段（25日夜盘）市场震荡加剧，双焦成为领跌品种，焦煤、焦炭主力合约跌幅超1%，铁矿石、螺纹钢、热卷跌幅收窄至0.5%以内。这种“白天上涨、晚上下跌”的态势，暴露了市场涨跌均缺乏强驱动的本质，导致管坯采购方心态更趋谨慎，部分管厂推迟补货计划。资金面看，本周多头空头在节前均偏于防守，主力焦煤合约连日大规模减仓，避险情绪渐浓，期市对现货市场的传导从“正向拉动”转为“温和压制”，但未引发恐慌性抛售。

成本端钢坯稳价托底，成本支撑短期稳固。本周管坯核心原料钢坯价格小幅回落后持稳，为管坯市场提供关键成本锚点，有效遏制了价格下行空间。22日3060元，24日下调30元至3030元，成为本周管坯成本端的核心支撑因素。从利润角度看，当前钢坯利润维持在36元左右的低位水平，钢厂进一步降价意愿不足，为管坯价格提供底部支撑。尽管后半周双焦下跌引发钢坯成本松动预期，但短期内钢坯价格的稳定表现，仍有效限制了管坯的降价幅度。

供需情况：需求边际改善，供需弱平衡延续。本周国内管坯市场供需两端均呈现“温和调整”特征，需求端出现短期补库迹象，但整体仍显平淡，供需弱平衡格局未被打破。供应端，主流钢厂开工率保持稳定。库存方面，多数钢厂及贸易商维持低库存策略，无锡、聊城等主要流通环节库存较上周小幅下降，未出现明显积压压力。需求端，下游管厂采购呈现“局部回暖、整体平淡”特征。据兰格钢铁网调研，山东地区管厂25日出货量达1.85万吨，较前一日增加0.06万吨，终结了此前连续两日的下降趋势，反映出部分管厂为应对国庆假期启动小批量补库。但从全国范围看，补库需求集中在华东产区，华北、华南地区管厂仍以“按需补货”为主，未出现大规模集中采购。供需两端的温和表现，使得本周管坯市场未出现明显的供需失衡，为价格稳弱运行提供了基础。

市场情绪从观望转向避险，节前氛围趋淡。本周国内管坯市场情绪经历“政策提振-谨慎观望-避险收缩”的完整转变，节前特征日益明显。周初情绪受宏观政策信号影响，给市场注入短期信心，商家对后市预期从“悲观”转向“谨慎乐观”，挺价意愿增强，华东部分贸易商试探性上调报价，但实际成交跟进不足，情绪提振尚未转化为实质需求。后半周情绪随着期市震荡走弱及长假临近，市场情绪快速转向避险。多数参与者认识到“有效交易时间仅剩三天，难以形成持续行情”，多头空头均无大规模进攻意向，主力资金持续减仓避险。“减少交易、控制库存”成为市场共识，钢厂、贸易商及下游管厂均倾向于节前结清订单，交投氛围日趋清淡。从情绪分化看，看涨方仍寄望于节后需求释放及成本支撑，看空方担忧节后需求不确定性，但双方均以“防守”为主，分歧未转化为实际交易动作。

综合成本支撑、供需格局及假期因素判断，预计下周国内管坯市场将呈现“节前稳价收尾、节后或小幅修复”的态势。