兰格钢铁

十月份华北建材市场或将先弱后强运行

九月份，华北建材市场需求预期和宏观预期不断在现实中被反复期盼和确认，最终，市场期待的“金九”和“十一”假期行情并未出现，取而代之的是通过不断地期待和现实确认使得期现两市情绪不断被干扰，期货波动频繁，期现操作难度加大，市场风险防控意识不断增强，观望情绪浓厚，华北各地建材市场价格跟随期货小幅震荡偏弱运行。

九月份华北地区各城市建材行情回顾：

九月上旬，盘面的频繁震荡、需求的弱势以及短时快速累积的库存增加了华北建材市场的焦虑情绪，各地市场价格在短时供需矛盾突然加大的压力下震荡偏弱运行。九月中旬，随着京津冀工地陆续复工，需求缓慢恢复，供需矛盾有所缓解，但是宏观面的激烈博弈使得华北建材商家操作更加谨慎，商家在预期与现实间涨跌两难，华北各地建材市场价格小幅震荡运行。九月下旬，华北各地建材市场需求均不及预期、期螺持续震荡下跌，市场期待的“十一”前涨一波的行情并未出现，华北各地建材市场表现的有些萎靡，各地市场价格小幅震荡偏弱运行。

九月份华北地区主流钢厂建材产量小幅增加，各城市先累库后缓慢降库，库存压力较八月份加大

九月份，华北主流建材钢厂（敬业、承钢、乐钢、鑫达、东华、唐银、东海特钢、新兴铸管）建材日产总量平均在3.57万吨左右，而八月份日产总量平均在3.75万吨左右，环比小幅上涨5%，这个增幅对市场影响不大，依旧处于低供应状态。不过九月份华北建材库存出现了明显增加，据兰格钢铁网统计，截至9月24日，华北地区重点城市建材库存104.37万吨，比上月同期增加17.02万吨，增幅19.5%。其中，北京建材库存为50.86万吨，比上月同期增加7.1万吨，增幅16.2%；天津建材库存为5.59万吨，比上月同期增加0.56万吨，增幅11.1%；石家庄建材库存为11.56万吨，比上月同期增加2.42万吨，增幅26.5%；唐山建材库存为6.62万吨，比上月同期增加2.46万吨，增幅59.1%；邯郸建材库存为19.09万吨，比上月同期增加4.09万吨，增幅27.3%。从统计数据来看，九月份，华北地区各主流城市建材库存都有明显的增加。这是由于天津“上合”会议和北京“大阅兵”，京津冀地区建材需求受明显影响，到货库存无法消化，造成八月中旬到九月上旬华北各地建材库存快速累库，尤其是北京建材库存增幅明显，从九月中旬开始，尽管需求陆续恢复，但恢复速度较慢，库存消化缓慢，直到九月下旬华北大部分城市建材库存才由增转降，整体九月份华北各主流城市库存压力较八月份都明显增大，对九月份价格形成拖累。

成交一般，需求不及预期

由于八月底和九月初天津“上合”会议和北京“大阅兵”，京津冀地区工地施工大部分都已停滞，建材需求受明显影响。尽管9月4日活动都已结束，可是直到9月10号以后，各工地才陆续复工，而且复工后工程进度也是非常缓慢，终端按需采购，并未出现明显的补货行为。而投机需求方面，从九月初一直到9月20号左右，期螺一直在频繁宽幅震荡，投机需求谨慎，拿货较少。九月下旬，市场将期望寄托在“十一”假期前，去年九月下旬，资本端和需求端迎来了华北地区一年以来的最强盛宴，短短一周，期螺涨幅超过了400点，提振市场信心，华北各地需求强劲。可是今年九月下旬，市场期待的盛宴并没有如约而至，期螺震荡趋弱，市场信心不足，投机需求继续谨慎。而市场等待的节前备货需求也没有明显释放，因为资金偏紧等种种原因，工程开工情况不理想，在施工项目进度较慢，工地并没有大量提前备货，只有少量拿货。整体九月份华北建材成交情况一般，需求释放程度不及预期，涨价缺乏需求支撑。

宏观预期与现实博弈，影响市场情绪频繁波动

九月份内外利空宏观消息面非常多，相互纠缠。

先是内部，标普在9月1日公布调查数据显示，中国8月制造业PMI50.5，五个月来最高。随后又公布了中国8月服务业PMI，创下去年5月以来的最快纪录，连续32个月保持在扩张区间，景气稳健扩张。然而在中旬公布的8月份各项经济数据却给泼了一盆冷水。8月份社零、规上工业增加值、固投、房地产等数据对比7月放缓，低于市场预期，表现需求复苏仍有压力。然后是9月份市场又出现了多个真假难辨的“小作文”以及其他关于“反内卷”的炒作，先是作为光伏产品的关键原材料，多晶硅、碳酸锂的“小作文”再次推动“反内卷”，但因存在明显漏洞被证伪。然后是关于铁矿的“小作文”也被炒作，但是转头又被证伪。还有就是关于煤炭以及钢铁产能之类的消息。督察组于2025年9月12日向山西省委、省政府进行反馈涉及到的煤炭产业问题。反馈中提到，盲目上马“两高”项目、结构调整不力，焦化、钢铁等重点行业部分企业污染依然严重。要求山西省要严格落实“四水四定”要求，严控生态敏感区违法采矿。严格落实煤炭总量控制，切实加大大气污染治理力度。9月下旬，工信部等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标设定在4%左右。方案还提出，将实施产能产量精准调控、推进钢铁企业分级分类管理，严禁新增产能，引导资源要素向优势企业集聚，通过产量调控促进优胜劣汰，实现供需动态平衡。

然后是外围方面，外围方面主要是围绕美联储降息，9月初，美国劳工部公布最新数据，7月美国职位空缺数量降至718万个，创下近10个月新低，且低于经济学家预期的738万个。这一数据反映出企业在招聘决策上的谨慎态度，也凸显出在政策不确定性加剧的背景下，劳动力需求逐步减弱的趋势。随后多位美联储官员公开表态，将劳动力市场的担忧视为推动未来降息的核心因素，美联储降息预期升温，市场甚至在期待超预期表现。9月中旬，美联储降息落地，这次25基点都在市场预期之内，并未超预期，在降息正式落地后，部分资金选择离场。9月22日北美交易时段，美联储官员密集发表了讲话，多位官员都对降息前景“泼下了冷水”。然后受美国初请失业报告与二季度GDP数据的强劲表现影响，市场对美联储再次降息的预期也产生动摇，这打压了多头的持仓计划。

这些宏观消息使得市场在宏观预期与现实之间十分纠结，对市场情绪影响较大，并传导到资本面，引发盘面频繁波动，导致现货商家风险防控意识增强，操作更加谨慎。

综合来看，九月份，华北各地建材市场在库存压力增大、需求不及预期、宏观不给力的环境下并未像去年九月份那样迎来反弹行情，相反却是持续萎靡不振。下个月就进入了十月份，“金九”已经落空，“银十”前半个月可能仍会面临这些压力，信心仍会不足，价格将继续承压，快速反弹的可能性不大。不过十月份就进入了四季度，不排除会有工地赶工行情，政策面可能也会在四季度伊始有意外惊喜，或将带动价格反弹。因此，预计十月份华北建材市场或将先弱后强运行。