兰格钢铁

十月份国内型钢延续弱势区间震荡局面

前言：9月旺季不旺，国内型钢市场延续高位回落走势，宏观预期与弱现实博弈贯穿全月，反内卷持续发酵、唐山限产炒作、美联储降息等消息不时扰动，但现实层面需求不足仍是主导力量，叠加期货走弱，成本支撑松动，9月份国内型钢价格重心继续下移。即将迈入银十，型钢市场将面临供需双增，压力仍存状态，缺乏重大政策扰动，价格很难走出弱势区间震荡局面。

一、九月份国内型钢价格走势回顾

9月国内型材价格以下跌开局，月初恰逢北京大阅兵，但钢市表现并不理想，双焦领跌黑色系，叠加需求不足，从钢坯到钢厂再到现货价格产生联动下跌，月初国内型钢价格跌幅扩大，一线城市价格普跌50元左右。

随后价格走势逐渐放缓，“反内卷”、唐山环保限产炒作，美联储降息25个基点等消息不时扰动，价格出现阶段性反弹，但维持时间短暂、反弹空间受限，价格最终未能实现上涨，市场始终处于“上有压力、下有支撑”的区间波动状态。

纵观全月，虽进入钢材传统销售旺季，但需求依旧未有亮眼表现，根本性需求不足是压制价格反弹的主要因素，政策预期落空，伴随黑色系不断下移，国内型材市场始终处于跌多涨少的状态。

从全国均价来看，截至9月28日，国内角钢均价在3502元，月环比累跌94元，较年内高点3708跌207元；H型钢均价在3463元，月环比累跌28元，较年内高点3513跌50元，金九型材价格延续窄幅回落，需释放不及预期。

一、 图1角钢、H型钢绝对价格走势图

二、十月份国内型钢市场展望

原料有韧性 成本支撑犹存

铁矿石：9月份铁矿石市场偏强运行，截至9月28日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为800元，月环比上涨15元；66%酸粉干基含税主流市场价格为1005元，月环比上涨15元；进口矿外盘市场61.5%澳粉报价为106.5-107美元，月环比涨2.3美元，叠加当前国内钢企高炉开工率于年内高点，刚需支撑依然稳固，叠加临近国庆长假，钢厂集中采购短期内地提振市场交投情绪，对铁矿石价格形成了一定支撑。

焦炭：9月份焦炭价格经历两轮提降，当前日照港准一焦炭价格在1470元，月环比下跌100元，但下半月，随着节前补库开启，以及反内卷继续交易，焦炭提涨意愿增强，10月份钢厂主动限产预期不强，对原料继续形成刚需支撑。

10月型钢供应依旧处于偏高水平

从长流程钢厂来看:本月长流程样本生产企业开工率维持在84%，月环保上升4%，产能利用率最新值为69%，较上月底上升10%，当前高炉厂尚有盈余，叠加出口不错，生产动力充足，后期钢厂检修、减产情况不多，10月份上游供应依旧处于偏高水平。

10月份型钢需求很难出现明显改善

传统的“金九银十”规律近年来逐渐被弱化，从9月份的市场表现来看，需求未出现明显增长，节前随着黑色系大跌，下游备货意愿被打断，叠加华南大部分地区因台风天气影响，十一假期前备货受到抑制，从唐山型材9月份钢厂日均出货量在3.4万吨左右，较8月份未有明显增加，金九行情再度被证伪，旺季不旺行情使得市场对十月份需求改善不抱期待。

下游数据：2025年1-8月全国房地产新开工面积3.98亿平方米，同比大幅下降19.5%，竣工面积同比下降17%，导致钢结构、机械等下游行业订单收窄，公路、铁路等重大基建项目新增有限，资金环境依然偏紧，房地产、基建两大主力仍在低位徘徊，新的需求增长点尚未形成，10月国内需求面临收缩压力，将成为压制型钢价格的首要因素。

政策持续稳中向好 继续托底钢市

十月份为宏观政策及重要会议窗口期，或为钢价提供边际支撑。一方面，10月中共中央政治局会议将在北京召开，会议主旨分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，若三季度GDP增长放缓，宏观政策有望继续发力，或抬升未来钢材需求预期。另一方面，美联储10月议息会议仍有望释放宽松信号，据CME“美联储观察”，美国8月核心PCE通胀基本维持稳定，这可能会让美联储保持既定的降息节奏，美联储10月降息25个基点的概率为89.8%，若兑现，有望推动全球流动性阶段性宽松，助力大宗商品价格企稳。

后市展望与风险提示：

利好：

1、原料有韧性 成本支撑犹存；

2、钢厂库存压力不大，有一定挺价意愿；

3、宏观政策托底叠加美联储降息预期；

利空：

1、根本性需求改善有限；

2、供应端保持高位，压力犹存；

3、节后现货市场面临累库压力；

综合来看，10月份我国型钢市场仍处于“强政策预期与弱基本面“博弈阶段，成本逻辑支撑，叠加政策预期，价格深跌的概率小，但在需求出现实质性好转信号前，也难形成趋势上涨，10月国内型钢价格大概率维持弱势区间震荡的局面，节后变数多，密切关注库存、中美关税、政策方向等变化信号。