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兰格视点：金九进口矿行情走势与节后市场展望

一、进口矿市场行情回顾

2025年9月以来，进口铁矿石市场呈现涨后震荡格局，但区域间分化特征显著。从供需结构看，全球铁矿石发运量呈现阶段性波动。卫星数据显示，2025年9月22日-9月28日，全球发运总量3357.5万吨，环比减少87.5万吨，其中澳洲发运量1818.4万吨，环比减少133.0万吨，巴西发运量941.4万吨，环比增加56.0万吨。

二、进口矿价格驱动因素分析

1. 成本端支撑减弱

兰格钢铁网数据显示，9月30日进口61.5%品位澳粉远期价格报103.9美元/干吨，较上月末跌0.45美元/干吨；65%品位巴西粉矿报117

75美元/干吨，下降4.45美元/干吨。成本端价格回落主要受两方面影响：一是全球铁矿石供应增量持续释放，必和必拓（BHP）西澳黑德兰港扩建项目预计2028年投产，年产能提升3050万吨；二是非主流矿山西芒杜项目年底投产，年产能达1.2亿吨，供应宽松预期压制价格。

2. 需求端韧性仍存

尽管国内粗钢产量面临减产压力，但铁水产量维持高位。9月第三周，全国247家钢厂日均铁水产量235.6万吨，环比增加1.2万吨，同比增幅达3.8%。节前钢厂补库需求集中释放，港口可贸易资源消耗加快。兰格钢铁网调研显示，当前钢厂进口矿库存可用天数15天左右，美金货源库存30天左右，补库空间仍存。

3. 政策与情绪扰动

9月26日政治局会议后，市场对基建投资加码的预期升温，黑色系商品整体反弹。铁矿石期货主力合约从780元/吨低位反弹至807.5元/吨，但随后因库存累库预期回落。这种“政策托底+现实压力”的博弈，导致价格波动率显著上升。

三、短期市场行情展望

1. 供应端：发运量或触底回升

随着澳洲飓风季结束，10月发运量有望环比增加。兰格钢铁网预测，四季度全球铁矿石发运量将环比增加8%-10%，其中澳洲增量主要来自力拓的Gudai-Darri项目产能释放。

2. 需求端：铁水产量或见顶

国庆假期后，北方地区将逐步进入采暖季，钢厂高炉检修计划增加。兰格钢铁网模型显示，10月铁水产量环比可能下降2%-3%，需求端支撑力度减弱。

综合因素分析，短期铁矿石价格或维持750-830元/吨区间运行。若节后钢厂补库节奏加快，价格可能阶段性突破830元/吨；但若库存累库速度超预期，价格或下探750元/吨支撑位。