兰格钢铁

兰格钢铁管坯周报（九月第五周）

本周（9月28日-9月30日）国内管坯市场呈现华北持稳、华东下调的态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，华东地区周初临沂钢投20#热轧管坯报价3380元，较上周五下调40元，为近期最大下调幅度，随后连续两日累计下调20元至3360元；常州东方20#热轧管坯周初报价3380元，在29日和30日连续两次下调至3360元。华北区域新天钢20#热轧管坯则稳定在3300元。

期市利空提前交易，现货定价被动跟随。本周黑色系期市呈现“先急跌后窄震”走势，对管坯现货市场定价逻辑及贸易商操作节奏影响显著。上周五夜盘（9月26日夜）急跌引发现货恐慌性跟跌，主力焦煤（跌近4%）、焦炭（跌2.73%）大幅下挫，螺纹、铁矿（跌超1%）同步走弱。市场提前交易“节前需求收缩+成本端承压”利空，管坯贸易商心态受挫，华东地区周初即开启大幅降价，部分贸易商甚至超预期让利以规避风险。本周夜盘（9月29日夜）窄震缓解恐慌，现货止跌企稳。主力合约跌幅收窄至0.7%以内，且9月30日日内交易以减仓操作为主（当晚无夜盘），多空双方进入“防守模式”。现货市场情绪回暖，华东管坯价格停止下调，华北继续持稳，期市对现货的负向传导暂时中断。核心影响逻辑在于期市引领现货预期，短期定价关联性增强。本周管坯现货价格调整节奏（周初跌、周末稳）与期市波动同步，反映出当前市场“以期定现”特征明显。

成本端钢坯亏损压力下，成本支撑力度减弱。唐山迁安普方坯价格先降后稳，单周累计降60元。9月26日降40元至2990元（因黑色系下跌+需求清淡）；9月28日再降20元至2970元（钢厂主动去库）；9月30日企稳于2970元（亏损幅度扩大，钢厂挺价意愿上升）。成本传导路径为钢坯降价→管坯成本下移→现货跟跌，说明成本端降价是管坯现货下调的重要推手；而9月30日钢坯企稳后，管坯价格也同步止跌，成本传导的及时性与有效性凸显。

部分地区需求环比下滑，库存消化节奏放缓。供需两端表现均偏弱，且库存消化压力上升，成为本周管坯价格分化的底层逻辑。需求端，山东管厂出货环比降2.21%，需求季节性收缩。据兰格钢铁网调研，山东管厂9月29日出货1.77万吨（较前日增0.03万吨，单日微升），但较上周环比降2.21%，反映短期节前下游加工厂备货意愿低（国庆假期停工），采购以“按需补库”为主；中期9月需求整体不及预期，管厂订单跟进不足，导致出货量环比下滑。供给端：管厂开工率微调，供给压力可控。华东部分管厂因订单减少，供给端小幅收缩，一定程度上缓解了需求下滑带来的库存压力，但未改变整体“供略大于需”的格局。库存端区域分化，华东去库放缓。华东管坯库存因降价去库效果不及预期，贸易商备货意愿低。华北需求刚性+价格稳定，贸易商去库节奏正常。整体国内管坯库存消化节奏放缓，成为制约价格反弹的重要因素。

市场情绪变化从恐慌到观望，情绪主导短期操作。本周市场情绪经历“恐慌→谨慎→观望”三阶段变化，直接影响贸易商与管厂的操作策略。周初（9月28日）：恐慌情绪主导，贸易商让利抛货。受上周五夜盘大跌、钢坯降价双重影响，华东贸易商担忧“节前价格继续下跌”，普遍采取“低价抛货”策略。临沂钢投管坯报价单日降40元，情绪恐慌性释放。周中（9月29日）谨慎情绪回升，报价趋稳。夜盘跌幅收窄，且钢坯降价幅度放缓，贸易商心态从“恐慌”转向“谨慎”，仅对大单客户给予小幅优惠。周末（9月30日）观望情绪浓厚，交易趋于停滞。当日无夜盘且临近国庆假期，实际成交以“小单补库”为主，市场活跃度降至本周最低，情绪对交易的影响从“推动价格变动”转向“抑制交易规模”。

结合本周市场特征及国庆假期影响，预计下周（10月1日-10月7日）国内管坯市场将以“观望”为主，总体价格持稳，小幅震荡存在，具体走势还需看“银十”能否达到预期。