兰格钢铁

兰格钢铁管坯周报（十月第三周）

本周（10月13日至10月17日），国内管坯市场呈现出“华东持续下行、华北先跌后弹”的分化态势，主流区域的价格变动精准反映了供需差异与期市影响。据兰格钢铁云商平台监测数据显示：华东区域经过阶梯式下调后企稳，临沂钢投周初报价3350元，较上周下调20元；周三、周四连续两轮下调，累计降幅20元，最终在3310元持稳，周度累计跌幅1.19%。常州东方周初报价3360元，较上周下调10元；随后连续三天下调累计30元，于3330元企稳，周度累计跌幅1.19%。两地价差始终维持在20元，显示出区域内定价协同性较强。华北区域则呈现震荡反弹，收窄价差，新天钢周初报价3270元，较上周下调20元；周二、周四分别下调10元，最低触及3250元；周五逆势反弹10元至3260元，周度累计涨幅2.75%。

期市黑色系本周内震荡探底后有所反弹，但弱势格局未改。黑色系期货呈现“前抑后扬”的震荡走势，前四个交易日持续承压下行，周五虽小幅反弹，但难改周度弱势，全程通过情绪传导主导管坯现货市场的定价节奏。主力合约全周多品种创阶段新低，周五小幅收复失地。螺纹钢（RB2601）周内呈现“阶梯式下跌+尾盘微涨”特征，创7月4日以来新低；全周累计下跌143元，跌幅4.47%。焦煤（JM2601）维持近两周横盘震荡格局，本周在1130-1195元区间窄幅波动。全周累计上涨32.6元，涨幅2.83%，但已连续12个交易日未突破1160元关键压力位。

技术面与资金面周线破位，空头力量占优。技术形态上，螺纹钢周线收出实体大阴线，收盘价创7月以来最低周度水平，呈现明确破位信号。资金流向上，螺纹钢主力合约持仓总量波动加剧，周初持仓192.6万手，周三增至208.2万手，周五单日减仓3.5万手至200.4万手，显示资金对反弹信心不足。焦煤持仓呈现“空增多减”特征，10月13日失守1150元支撑位后，空头增仓5963手，多头减仓2219手，资金净流出态势明显。黑色系对管坯现货的传导路径显示，周内弱势主导定价，尾盘反弹影响有限。下跌阶段（周一至周四），螺纹钢累计下跌159元，跌幅4.8%，直接触发现货市场恐慌情绪。华东地区部分贸易商于周三启动暗降，临沂、常州地区管坯存在暗降现象。反弹阶段（周五），尽管期货小幅收涨，但现货市场反应平淡。管坯钢厂仅华北新天钢上调10元，涨幅仅为前期跌幅的25%；华东临沂钢投、常州东方均维持原价。

下游无缝管库存累库加剧，需求进入季节性淡季。下游无缝管市场“供需失衡”格局加剧，需求疲软成为制约管坯价格的根本因素，与期市利空形成共振。库存双环节被动增库。据兰格钢铁网10月第3周监测，全国46家主流无缝管厂库存67.86万吨，较上周增加0.32万吨，其中山东21家样本厂库存增0.11万吨；23个城市无缝管社会库存39.81万吨。本周库存不减反增，印证需求疲软程度。季节性淡季叠加政策影响，进入第四季度，北方区域陆续进入供暖季，西北等工程项目集中区域需求收缩，无缝管市场进入季节性淡季。叠加国庆假期后累积库存压力较大，下游终端采买意愿低迷，10月15日山东地区管厂出货量仅1.72万吨，较前一日减少0.02万吨，全国地区多雨天气进一步影响资源外发，商户出货乏力，形成“需求弱-库存增-降价卖-需求更弱”的恶性循环。

市场情绪谨慎观望为主，弱平衡难持续。市场避险情绪升温，心态分化明显。受期货跌停和价格下行影响，贸易商普遍采取“轻库存、快周转”策略，商户表示“不囤货、随用随采”。管厂则面临“高库存、高成本、弱需求”三重压力，一方面库存累库导致资金占用增加，另一方面利润收窄，为降库只能优惠出货，但刺激效果有限，厂商心态分歧加剧。供需核心矛盾突出，供应收缩难抵需求下滑。供应端整体供应压力未得到根本缓解，钢厂出货意愿较强。需求端持续疲软，下游管厂受环保管控和市场情绪影响，采买态度谨慎，仅较国庆假期略有好转，难以形成有效支撑，供需弱平衡格局面临瓦解。

综合来看，当前管坯市场仍处于“期市周线破位压制、需求淡季来临、成本支撑弱化”的三重压力下，周五期货反弹更多是技术面超跌修复，未改变基本面弱势格局。预计下周（10月20日至24日）国内管坯价格将维持震荡偏弱运行。