兰格钢铁

有限下游需求成“拦路虎” 废钢价格难有上涨动力

今年国内废钢市场并未迎来预期的“金九银十”旺季行情，反而在供需双弱的泥潭中越陷越深。价格在低位持续震荡，市场信心普遍不足。主要的困境是来自宏观经济压力、钢铁主业负反馈以及原料端成本变动等多重因素叠加的结果。

一、 废钢价格跟跌易，跟涨难。

废钢价格自高位回落后，始终在低位区间徘徊。相较于往年，废钢价格波动幅度有所收窄，但依旧缺乏明确的上涨动力。目前废钢价格走势与成品钢材（尤其是螺纹钢）价格高度联动，呈现出“成材涨，废钢跟涨乏力；成材跌，废钢跟跌迅速”的特点，也反映出废钢在产业链中相对弱势的地位。

二、供应资源偏紧与出货意愿谨慎的博弈。

目前社会废钢资源产生量依然偏紧，这源于制造业活动温和复苏以及房地产新开工项目不足的大背景。然而，“供给”更准确地应理解为“有效供给”或“流通供给”。当前，由于价格低迷，部分废钢被囤积在回收基地和个体户手中，形成了“隐性库存”。一旦价格出现小幅反弹，这部分资源会迅速涌入市场，形成抛压，从而快速压制价格上涨。这使得供给端从“实质性偏紧”转变为“弹性偏紧”。

三、下游需求表现持续弱势

近期电炉钢厂持续亏损，全国独立电炉厂的开工率和产能利用率持续在低位徘徊，根据市场反馈部分企业选择“做五休二”甚至长期停产。其作为废钢消耗的绝对主力，电炉的“熄火”对废钢需求是致命打击。

长流程钢厂在铁水成本因矿价下跌而具有明显优势，多数钢厂出于成本考虑，废钢添加比维持在较低水平。

总的来看，目前市场的信心恢复需要看到实实在在的需求回升和钢厂利润修复，而目前这些信号依然微弱。这种“宏观热、微观冷”的温差，使得市场参与者普遍持谨慎观望态度。预计将继续维持供需两弱的紧平衡状态。值得注意的是，短期价格的任何反弹都将是脆弱和阶段性的，高度依赖于宏观刺激政策的力度和钢材终端需求的改善程度。去库存和成本控制仍是钢厂和废钢加工基地的主旋律。