兰格钢铁

兰格钢铁管坯周报（十月第四周）

本周（10月20日-24日）国内管坯市场呈现出“情绪主导、区域普涨”的特点，华东、华北主产区价格阶段性上调，政策预期与原料强势共同推动市场情绪回暖。然而，“弱需求、强产量”的基本面矛盾依旧存在，价格反弹高度受限，短期市场维持震荡偏强格局。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，华东地区常州东方20#管坯周内报价稳定在3330-3340元，仅10月21日短暂上调至3340元后回落，整体以稳为主；临沂特钢20#管坯周内从3310元逐步上涨至3340元，累计上涨30元，成为华东领涨品种。华北地区天津新天钢20#管坯周内从3260元下调至3250元后回升至3260元，价格呈V型调整，周内累计持平。整体来看，华东涨幅显著，华北以稳为主，区域价差有所收窄。

成交边际改善，库存压力缓降。需求端投机补库现象显现，刚需仍为主导。本周山东地区管厂出货量呈现“先升后稳”态势，周内最高达1.81万吨（10月22日），周环比上涨2.89%。下游采购积极性有所提升，部分终端出现投机性补库现象，成交氛围较前期改善。但从单日数据看（如10月24日出货量1.78万吨，较前一日减少0.03万吨），需求改善的持续性仍存疑，整体仍以刚需采购为主，投机性补库难以形成长期支撑。供应端产量高位承压，挺价意愿强烈。据中国钢铁工业协会数据，10月中旬重点钢企粗钢日均产量201.4万吨，旬环比下降0.9%，但整体仍处于相对高位。管坯钢厂利润持续承压，但挺价意愿强烈，未主动减产去库，“弱需求、强产量”的矛盾仍在加剧市场供需压力。库存端以耗代补延续，库存边际缓解。受管坯价格前期下行影响，管厂“补货即亏损”预期未改，多数厂家延续“以耗代补”策略。截至10月22日，山东地区样本管厂管坯总库存29.75万吨，较上周减少0.05万吨，库存压力呈边际缓解态势，但整体仍处于相对高位。

黑色系分化运行，情绪驱动行情。期货市场双焦偏强，螺纹分歧明显。本周夜盘黑色系呈现分化格局，焦煤、焦炭维持偏强运行，铁矿受非洲矿发运消息影响表现偏弱，螺纹钢则因成材需求担忧出现资金集中做空，市场对成材端信心不足。卷螺差走缩行情基本结束，热卷表现较强，主力价差回到200点之上。管坯领涨，成材跟涨乏力。管坯市场受双焦偏强及政策预期带动，情绪回暖明显，价格上调更多依赖情绪驱动；而成材端因需求弱现实制约，跟涨乏力，期货与现货的联动呈现“短期背离、长期趋同”特征。

预期支撑短期行情，落地力度成关键。国内重要会议召开期间，市场对政策利好的预期持续升温，成为支撑管坯价格上涨的重要短期因素。但当前行情更多是情绪驱动，而非基本面改善，仅靠宏观政策难以彻底扭转市场低迷态势。市场核心矛盾仍在于需求端的实质性复苏，若后续政策落地力度不及预期，价格反弹空间将受到明显制约。

短期国内管坯市场或维持情绪驱动下的震荡偏强运行，价格仍有小幅上行空间。一方面，管坯价格区域普涨带动市场情绪回暖，下游投机性补库可能延续；另一方面，管坯钢厂挺价意愿强烈，成本端支撑边际增强。但长期来看，“弱需求、强产量”的基本面矛盾未改，库存压力仍存，价格反弹高度将受到严格制约。预计下周国内管坯市场仍以稳中有涨为主。