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十一月份国内钢坯市场震荡整理

10月份国内钢坯市场价格呈现宽幅震荡整理的运行趋势，市场商贸情绪在乐观及悲观之间快速切换，交投情况在弱现实与强预期中持续博弈，市场资源供应量受新增检修及停产增多有所减少，生产企业亏损程度有所加剧。整体10月份钢坯市场呈现出高位震荡，重心下移运行特征，整体在宏观政策带来的强预期与终端需求持续的弱现实中反复博弈。月初受国庆小长假后补库需求及宏观利好消息提振，价格一度上行，但随着需求兑现不及预期，成本支撑减弱及市场资金面趋紧影响，价格承压回落运行，在月末时又受秋冬季限产政策的影响，市场再度获得支撑，但价格上行空间有限。总体来看，10月份唐山钢坯市场情绪偏谨慎，商贸以出货去库存为主，生产企业则在利润边缘挣扎，市场在不断寻找新的平衡点，综合预计11月份钢坯市场或震荡整理运行为主。

一、十月份钢坯市场形势回顾

10月全国范围内钢坯价格宽幅震荡调整，以唐山市场为例，截至10月29日，唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3000元（含税吨价，下同），较9月末涨50元，环比涨幅1.69%。10月份钢坯现货市场整体交投氛围表现一般，整体价格重心较9月份有窄幅下移，钢坯主导地区仓储库存量环比增幅9.31%，下游及终端商贸采购需求进一步减少，需求持续弱势，仓储库存量逐步增加。

1、十月份国内钢坯市场价格重心窄幅下移

10月份国内钢坯均价（迁安主导钢厂钢坯出厂价格）为2948元，月环比下降54元，月内最高价3000元（10月29日），最低价2920元（10月15日）。

图1 唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格走势图

分阶段来看，月初节后开市期螺走势迎来较为短暂的上涨行情，主要是宏观利好消息集中释放，稳增长政策持续加码以及房地产保交楼相关政策的宽松，对于市场商贸信心有所提振。降准降息等相关政策的颁布，为期盘走势上涨提供了动能，期螺交易短暂的维持了强预期的逻辑，期盘拉涨使得现货市场交投氛围回暖，钢坯价格随之上调，商贸以及调坯企业对于后市信心坚挺，节后部分商贸积极补库备货操作有所增加，加之宏观利好情绪加持，使得钢坯交易活跃度有所提升。

然进入月中后时期，补库需求迅速释放完毕之后，市场需求接力不足，整体消费旺季动能不足。同时，成本端开始松动，市场商贸心态转弱，价格进入震荡下行通道。尽管政策面利好推出，但实际需求层面跟进乏力，改善程度十分有限，用钢需求持续表现疲软，加之部分地区出现降雨低温天气，对于户外施工项目形成制约，终端对于钢材的消耗速度远低于市场预期，社会库存量小幅增加。

随着月末秋冬季限产政策的支撑作用影响，市场对于资源供给收缩的预期有所升温，价格稳中高企运行，但随着消息面的小幅反弹以及受制于高库存与弱需求的限制，价格上行空间相对有限。疲软的需求与美联储加息预期使得价格反弹空间受到压制，然坚挺的成本及商贸对于宏观政策的发力仍存期待，又为价格底部支撑提供了动力。唐山钢坯市场商贸操作普遍趋于谨慎，盲目追涨情况较少，更多的侧重于对成本及当前供需关系的关注。

2、唐山地区样本长流程钢厂产能利用率下降

据兰格钢铁网调研数据显示，截至10月29日，唐山地区样本长流程钢厂，高炉产能利用率为88.76%，月环比下降0.66个百分点，受利润及环保限产政策影响，整体高炉开工率月环比呈现下降趋势。

图2 唐山高炉产能利用率走势图

3、唐山市场钢坯投放量有所减少

截至10月29日，唐山钢坯日均投放量（含外省流入资源）约在3.62万吨左右，钢坯投放量月环比减少0.17万吨，年同比增加0.27万吨。月末高炉铁水产量受限产政策影响有所减少，市场资源供应量逐步减少，月内部分时段，由于成品材与坯料价差收窄，使得市场流通资源阶段性偏紧。

图3 唐山钢坯外卖量示意图

4、唐山钢坯社会库存小幅增加

10月份唐山钢坯社会库存量呈现缓慢累积运行趋势，截至10月23日，唐山钢坯社库（含港口库存）133.13万吨，较9月同期增加7.58万吨。

10月份唐山钢坯社库（含港口库存）均值为130.55万吨，较9月同期的131.8万吨的库存水平降幅0.95%。月后期下游轧钢企业受秋冬季限产政策多数施行减产，对于钢坯采购需求减弱，加之港口方面，部分内贸资源集港出口及进口板坯到港并存，使得社会库存量小幅增加。

图4唐山钢坯社会库存走势示意图

5、长流程钢厂利润有所下移

10月份期螺走势先抑后扬，现货市场价格重心窄幅下挫，截至10月29日，唐山地区样本长流程钢厂，铁水累计成本不含税在2135-2350元区间，均值为2254元；钢坯含税累计成本（不含三费）在2935-3108元区间，均值为3026元，较上期增加34元。

按照目前迁安地区主导钢厂，普碳方坯出厂执行3000元的价格计算，钢坯亏损26元。

图5 唐山长流程钢厂钢坯（累计）成本—利润示意

6、下游型材产能利用率下降

10月份唐山地区样本轧钢企业，月均产能利用率在35.83%，较9月均值下降10.05个百分点，较去年同期的62.56%下降26.73个百分点。受月初小长假市场交投减少影响，加之调坯企业生产利润微薄，月末环保限产政策出台，整体产能利用率大幅下降。

图6 唐山型材产能利用率走势图

7、全国201家生产企业开工率小幅上升

据兰格钢铁网监测数据显示，截至10月29日，10月全国201家主要钢铁企业高炉开工率月均值为78.04%，较9月的77.59%小幅上升0.45个百分点；铁水日均产量为232.74万吨，月环比增加2.6万吨，高炉开工率月环比小幅上升。

图7 全国201家主要钢铁企业高炉开工率

二、十一月国内钢坯市场震荡整理

10月份钢坯价格整体呈现震荡整理运行趋势，相较9月份整体价格重心呈现窄幅下移趋势，下游成品材价格较9月末变动幅度在20-50元之间。主导地区唐山仓储库存量环比增幅9.31%。当前市场整体处在期螺走势引导市场商贸预期及基本面直接决定现实的状态之中，供需双弱及高成本高库存的现状，也是决定了当前价格不断盘整的重要因素。在终端需求暂未有明显好转之前，市场价格将继续在成本支撑及需求压制的夹缝中震荡运行。虽然目前秋冬季环保限产政策进入实际执行阶段，供给端有望出现实质性收缩，加之宏观稳经济政策有望持续发力，对价格起到托底作用。但由于北方天气逐渐转冷，室外施工项目将逐步受到影响，终端需求将进入季节性淡季，综合预计11月份市场大概率延续供需双弱格局，整体以震荡整理运行为主。