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十一月份国内冷轧板卷市场或将窄幅震荡运行

10月冷轧板卷市场整体承压运行，价格呈现震荡下探态势。月初，受国庆长假期间库存累积影响，市场去库进程缓慢，库存压力对价格形成持续压制。进入中旬，海外贸易环境风云突变，欧盟出台史上最严钢铁进口限制，加之美国宣布对进口中卡及重卡加征25%关税，全球贸易壁垒陡然升级，严重冲击了市场信心与出口预期，导致价格预期进一步走弱。至月末，随着前期利空情绪逐步被市场消化，价格进入底部弱势盘整阶段，但缺乏向上突破的动力，整体行情以弱势收官。展望11月，冷轧板卷市场预计将进入“寻找新平衡”的阶段，多空因素交织，整体或延续震荡格局，但下行压力与上行机遇并存。

一、市场回顾

1、十月冷轧价格小幅回落

据兰格钢铁网监测数据显示，截至10月29日，全国1.0mm冷轧市场均价为3868元(吨价，下同)，月环比下降34元。主导城市上海唐钢1.0mm冷轧卷市场价格为3820元，较上月下降10元；乐从柳钢1.0mm冷轧卷3870元，较上月下降60元；天津新天钢1.0mm冷轧卷3740元，较上月下降30元。

图1 国内冷轧板卷价格走势

10月国内冷轧板卷价格全线下跌，十大主导城市价格跌幅30-110元/吨。其中其中乐从、天津等主导城市跌幅达90-100元，显示出南方与北方市场均承受了较大的压力。虽然库存小幅下降，但绝对水平依然偏高。加之长假带来的阶段性累库，市场去库速度缓慢，持续的库存压力贯穿整个月份。虽然原料成本端存在支撑，但在“弱需求、高库存、悲观情绪”的共同主导下，成本支撑线被反复试探并击穿，价格最终呈现震荡阴跌的态势。

2、冷轧社库先增后降

据兰格钢铁网监测数据显示，截至10月29日，全国冷轧板卷库124.65万吨，环比增长2.19%，同比增长11.33%。其中天津冷轧库存7.20万吨，环比下降4%，同比下降19.11%；上海冷轧库存28.50万吨，环比下降5.95%，同比增长10.89%；广州冷轧库存32.60万吨，环比增长7.23%，同比增长38.13%。

图2 冷轧板卷社会库存变动情况

全月来看，10月冷轧社库先增后降。一方面，在价格疲软的背景下，贸易商备货意愿较低，多以消化现有库存为主。另一方面，也反映出刚性需求依然存在，但降库速度偏缓，也说明去库动力不足，当前库存绝对量处于相对高位，尤其厂库压力加大，对后市价格反弹构成潜在压力。

3、冷轧供给小幅减少

图3 冷轧产量-开工走势图

兰格钢铁调研数据显示：截至10月29日，全国19家钢厂样本进行统计。其中冷轧生产线共42条，停产或检修7条，开工率为83%，月环比降7个百分点。样本数据日均冷轧卷总产量8.75万吨，环比减少0.7万吨。10月国内冷轧板卷供给有所下降。个别钢企的检修检修和改造，导致产量环比将出现小幅回落，但对供需格局没有造成实质性改变。供给端维持在较高水平，市场资源压力并未根本缓解。

二、下游需求分析

1、汽车行业稳步增涨

2025年9月，汽车产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，环比分别增长16.4%和12.9%，同比分别增长17.1%和14.9%。2025年1-9月，汽车产销分别完成2433.3万辆和2436.3万辆，同比分别增长13.3%和12.9%。

2025年9月，乘用车产销分别完成290万辆和285.9万辆，环比分别增长16%和12.5%，同比分别增长15.9%和13.2%。2025年1-9月，乘用车产销分别完成2124.1万辆和2124.6万辆，同比分别增长13.9%和13.7%。

2025年9月，商用车产销分别完成37.6万辆和36.8万辆，环比分别增长19.3%和16.3%，同比分别增长27.7%和29.6%。2025年1-9月，商用车产销分别完成309.1万辆和311.7万辆，同比分别增长9.4%和7.8%。

2025年9月，新能源汽车产销分别完成161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6%。2025年1-9月，新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比分别增长35.2%和34.9%。

2025年9月，汽车国内销量257.4万辆，环比增长14.6%，同比增长13.4%。2025年1-9月，汽车国内销量1941.4万辆，同比增长12.5%。

2025年9月，汽车出口65.2万辆，环比增长6.7%，同比增长21%。2025年1-9月，汽车出口495万辆，同比增长14.8%。

据中国汽车工业协会分析，9月，各地区各部门加紧实施更加积极有为的宏观政策，积极做强国内大循环，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，促进经济保持了稳中有进发展态势。宏观经济的持续向好，对汽车市场的平稳运行起到重要推动作用。产销月度同比增速已连续5个月保持10%以上。今年汽车行业整体表现好于预期。但当前汽车市场竞争白热化，尤其是价格战激烈，整车厂对成本控制极为苛刻。这种成本压力会毫无保留地向上游零部件和钢材供应商传递，导致冷轧市场价格上涨阻力加大。汽车行业对冷轧的需求基本盘稳固，是当前市场的“压舱石”。但其内部的结构性变革和对成本的极致压缩，使得其对冷轧需求的拉动增量有限，更多地体现为高质量、高强度和稳定性的订单需求。

图4 国内汽车产量情况

图5国内汽车销量情况

图6 汽车出口走势图

2、家电行业承压运行

国家统计局数据显示，2025年9月中国空调产量1809.5万台，同比下降3.0%；1-9月累计产量21657.1万台，同比增长4.4%。

9月全国冰箱产量1012.8万台，同比下降2.0%；1-9月累计产量8035.2万台，同比增长1.5%。

9月全国洗衣机产量1178.5万台，同比增长5.6%；1-9月累计产量9005.4万台，同比增长7.5%。

9月全国彩电产量2063.1万台，同比增长3.9%；1-9月累计产量14809.3万台，同比下降2.9%。

奥维云网最新排产数据显示，2025年10月空冰洗排产合计2924万台，较去年同期生产实绩下降9.9%。分品种来看，空调排产1153万台，较去年同期实绩下降18%；冰箱排产863万台，较上年同期实绩下降5.8%；洗衣机排产908万台，同比去年生产实绩下降1.6%。

目前来看，空调行业进入淡季，排产下滑；冰箱、洗衣机表现相对平稳但缺乏亮点。小家电虽然增长较快，但用钢量较小，无法弥补大家电的需求缺口。家电行业的内需疲软是当前市场最主要的“痛点”，其谨慎的采购策略直接导致了家电行业用钢需求的低迷和价格的弱势。

图7 四大家电产量图

三、十一月份国内冷轧市场或窄幅震荡运行

1、钢企价格政策稳中有涨

宝钢2025年11月份价格政策：普冷基价不变；热镀锌基价上调100元/吨；镀铝锌基价不变；彩涂基价不变。

鞍钢股份2025年11月份产品价格政策：冷轧板卷平盘，冷硬卷平盘，镀锌板上调100元/吨，彩涂下调50元。

本钢集团2025年11月份产品价格政策：冷轧板卷平盘，冷硬基价平盘，镀锌板基价上调100元/吨，电镀锌基价上调100元/吨。

首钢2025年11份冷轧板卷基价不变，热镀锌板基价上调100元/吨，镀铝锌基价不变，彩涂板基价不变。

以上四家钢厂11月份冷轧品种调价均维持平盘，对11月市场维持相对平稳预期。但在冷轧价格弱势下行的行情下，对贸易商订货形成较大压力。

2、冷轧市场总结预测

回顾整个10月，国内冷轧板卷市场在多重利空因素的叠加作用下，走出了震荡下行的弱势行情，最终以“银十”落空的结局收官。

11月，北方地区随天气转冷，部分户外施工及制造业活动将放缓，需求存在进一步收缩的可能。当前钢厂利润尚可，生产积极性不减，供给或将维持在较高水平，供需矛盾进一步加剧，但是基于原料端价格趋强的韧性，对冷轧价格形成较强的底部支撑。全社会低库存已成为新常态，一旦市场出现上涨信号或下游有阶段性补库需求，可能会引发一轮集中的采购，对价格形成短时拉动,11月上半月，市场很可能延续10月底的震荡格局，继续探底并依赖成本支撑的有效性。为稳定年末经济，不排除有新的稳增长政策出台，可能从情绪和实际需求上对市场形成提振。综上所述，多空因素交织，国内冷轧板卷市场整体或延续震荡格局，下行压力与上行机遇并存。