兰格钢铁

十一月份国内优特钢市场将弱势震荡

　　10月优特钢市场在“银十”旺季预期与基本面博弈中跌宕前行，呈现“月初承压、月中企稳、月末回暖”的阶段性特征，政策风向、供需格局与情绪波动共同编织出复杂的市场图景。月初市场刚踏入传统旺季便遇冷承压，国庆节前的余温渐散，叠加黑色系期货震荡下行，市场信心率先松动。原燃料价格虽有支撑，但行业利润已被前期钢价回落与成本上升的“剪刀差”持续蚕食，多数企业徘徊在盈亏平衡线边缘，下游需求端“旺季不旺”的阴霾笼罩，贸易商亦受前期弱势行情影响，补货量仅为往年同期两至三成，市场陷入“供应不减、需求乏力”的僵局。月中市场逐步从低迷中企稳，供需两端的微妙调整形成短暂平衡。供应端开始显现结构性优化迹象，部分钢厂针对需求分化态势，主动缩减普通棒材产能，将资源向轴承钢、齿轮钢等高端品种倾斜，一定程度缓解了低需求品种的流通压力。成本端焦煤焦炭价格支撑下展现韧性，为市场提供底部托举，遏制了钢价进一步下行的势头。月末市场情绪随多重因素共振悄然回暖，原燃料期货阶段性飘红进一步强化成本支撑逻辑。下游端虽未现批量订单爆发，但前期压抑的刚性补库需求借势释放，贸易商询价与求购声明显活跃。10月国内优特钢市场在旺季预期与基本面约束的拉扯中，既未兑现旺季盛景，也未陷入深度低迷，最终在结构性机会与整体弱平衡中收尾。即将步入传统淡季，需求萎缩叠加库存压力，仅成本提供有限支撑，价格难破区间，预计11月份优特钢市场弱势震荡为主。

　　一、价格方面：10月份优特钢价格整体小幅趋强运行

　　图1 国内优特钢主导地区45#碳结钢价格走势图

　　据兰格钢铁网监测数据显示，截至10月29日，国内重点城市45#碳结钢85mm平均报价3623元，40Cr合结钢85mm平均报价3778元，较上月价格上涨18元。10月伊始国内优特钢市场呈现“区域分化、品种异动”的运行特征，价格呈“碳弱特稳”分化格局，受成交活跃度一般，传统用钢需求疲软拖累，月初国内优特钢价不断下行。至月中期，特钢市场勉强维持平稳态势，局部品种虽有试探性调整意愿，但未形成普遍波动，成交端则延续清淡格局，平淡态势贯穿中旬，成本支撑与库存压力形成博弈，在场钢贸多保持谨慎观望。月下旬国内优特钢市场受黑色系期货提振，价格体系开始出现小幅反弹，核心品种报价试探性上涨20-30元，仅局部碳结钢为促成交有零星让利。不过下游端仍以生产刚性补库为主导，主动备货意愿匮乏，市场交投氛围保持平淡。马上结束“金十”旺季，步入传统淡季，优特钢价受限于需求约束反弹乏力，预计11月份国内优特钢市场价格弱势震荡为主。

　　10月下旬主流优特钢厂旬价政策如下：淮钢10月下旬出厂:优特钢出厂价格碳合结、管坯维持不变；现29-85mm45#碳结钢出厂3720元，40cr合结钢出厂3950元，20#管坯出厂3720元；以上调价均为含税价格，即10月21日起开始执行。中天钢铁10月下旬优特钢出厂价格碳合结、管坯下调50元，现Ф40-89mm20#管坯出厂3650元，45#碳结钢出厂3680元；以上价格均为含税价格，10月21日起执行。10月下旬河南济源钢铁对品种钢产品价格调整如下:一、品种钢棒材产品维持不变，其它系列产品维持不变；二、品种钢线材、大盘卷产品下调50元，其它系列产品价格维持不动。衢州元立10月下旬优特钢出厂价格碳合钢、工业普圆维持不变，现45#碳结钢出厂3560元，以上调价即10月21日开始执行。

　　二、库存方面：10月份优特钢企厂库继续呈现累库趋势

　　图2 2025年全国优特钢钢厂库存

　　截至10月29日，全国46家优特钢厂库存148.26万吨，较上月增加7.19万吨，环比上升5.09%。据兰格钢铁网调研，山东9家样本优特钢厂棒材总库存15.5万吨，较上月减少0.34万吨，环比下降2.15%；江苏优特钢厂棒材总库存45.6万吨，较上月增加5万吨，环比上升12.31%。

　　10月全国优特钢厂库存较上月出现增加，核心源于“供应端刚性释放与需求端承接不足”的供需错配，叠加流通环节传导受阻。供应端维持高位是库存增加的基础诱因，尽管9月已有部分优特钢厂减产，但10月主流产区生产强度未降，江苏6家样本钢厂高炉与棒线开工率均维持100%，无新增检修计划，区域内库存较上月环比增幅达11.4%。同时，焦炭多轮提涨落地后钢厂利润仍具韧性，挺价与生产意愿较强，前期政策利好进一步强化企业对后市的信心，促使钢厂维持原有排产节奏，供应端持续释放形成库存累积的初始压力。需求端疲软导致消化能力不足是核心推手。10月旺季需求未达预期，山东地区补库量仅为常规水平的50%，工程机械用钢采购有限。虽汽车产业提供少量支撑，需求结构性分化难以对冲整体疲软，终端消化能力不足直接导致钢厂发货受阻。贸易商受行情影响，补货积极性低迷，导致钢厂资源难以向流通端转移，原本由贸易商承接的库存压力反向传导至钢厂，最终形成厂库增加的局面。

　　图3 2025年全国优特钢社会库存

　　截至10月29日，全国25个城市的优特钢贸易商市场库存调研：全国优特钢总库存68.85万吨，较上月减少1.32万吨，环比下降1.88%。

　　10月优特钢社会库存较上月小幅减少，并非需求大幅回暖驱动，而是“贸易商主动控库+阶段性补库+资源结构优化”共同作用的结果。其中优特钢贸易商主动去库是库存下降的主导因素，受优特钢不温不火的行情影响，在场各方对后市预期偏谨慎，贸易商普遍收缩备货规模，通过“小批量、高频次”拿货控制库存风险。同时，部分贸易商为缓解资金回笼压力，对前期累积的低位资源进行亏损抛货，以价换量加速去化，尤其华东地区碳合结钢流通资源经前期消化后，库存压力明显减轻。这种主动控库行为直接降低了社会库存的新增压力，成为去化的核心动力。同时国内主流优特钢厂资源投放调整缓解流通压力。部分钢厂针对需求分化态势，主动优化排产结构，缩减普通碳合结钢产能，优先保障轴承钢、齿轮钢等高端品种生产。这一调整减少了低需求品种的市场投放量，避免资源过度累积。同时，钢厂直发比例提升，部分资源直接对接终端，减少了经贸易商环节流转的库存沉淀，间接助力社会库存较上月小幅下降。

　　三、需求方面：下游产销保持稳步发展为优特钢提供底部支撑

　　图4 2022-2025年汽车月度产销量对比图

　　据中国汽车工业协会统计，9月汽车产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，环比分别增长16.4%和12.9%，同比分别增长17.1%和14.9%。汽车产销历史同期首次超过300万辆，月度同比增速已连续5个月保持10%以上。1-9月，汽车产销分别完成2433.3万辆和2436.3万辆，同比分别增长13.3%和12.9%，产销量增速较1-8月分别扩大0.6和0.3个百分点。9月，乘用车产销分别完成290万辆和285.9万辆，环比分别增长16%和12.5%，同比分别增长15.9%和13.2%。

　　1-9月，乘用车产销分别完成2124.1万辆和2124.6万辆，同比分别增长13.9%和13.7%。9月，新能源汽车产销分别完成161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.7%。1-9月，新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比分别增长35.2%和34.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的46.1%。据中国汽车工业协会分析，近期，汽车以旧换新政策继续显效，部分暂停的地区开始恢复，行业综合治理“内卷”工作取得积极进展，地方车展火热进行，企业新品密集上市，汽车市场整体延续良好态势，产销月度同比增速已连续5个月保持10%以上，且新动能加快释放，对外贸易呈现韧性。

　　图5 2022-2025年中国挖掘机销量走势图

　　据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计显示，2025年9月销售各类挖掘机19858台，同比增长25.4%；销售各类装载机10530台，同比增长30.5%。2025年以来，我国工程机械行业呈现“量价齐升”的良好态势，挖掘机与装载机作为核心品类，内销出口双线飘红，电动化转型加速推进，头部上市企业更是凭借技术创新与战略布局，在行业复苏浪潮中抢占先机，为行业高质量发展注入强劲动能。

　　四、预测：十一月份优特钢市场将弱势震荡

　　11月将进入传统需求淡季，供需双弱格局下，市场或呈现弱势震荡，价格难有趋势性行情。一方面存利好支撑：成本端仍具韧性。焦煤、焦炭价格在供应偏紧支撑下或维持高位，为优特钢钢价提供底部支撑。另一方面利空压制：需求淡季与竞争加剧。11月份季节性因素影响愈发明显，北方地区施工逐步停滞，机械制造行业进入订单淡季，下游开工率伴随天气转冷下降，需求端缺乏增量，供应与需求收缩形成矛盾，市场竞争恐进一步加剧，贸易商为去库或延续低价竞争策略。高端品种例如轴承钢、铬钼钢、齿轮钢因需求刚性，抗跌性仍优于普通碳结钢。需重点关注11月份主流优特钢厂减产落地情况与下游冬储意愿，若减产超预期或冬储启动，价格有望向区间上沿靠拢，反之则大概率11月国内优特钢市场将在低位盘整。