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十一月份国内焦炭市场或先弱后稳

10月份焦炭市场稳中偏强运行。国庆假期结束后，主产地煤矿受安全检查与环保双重管控，焦煤产量恢复缓慢，矿方报价以上调为主；炼焦煤价格上涨导致焦化行业亏损范围不断扩大、亏损程度不断加深，焦企减产行为增多，焦炭供应小幅收紧；铁水日产虽有波动但始终处于相对高位，焦炭刚需具有韧性，不过因为钢材销售承压，钢厂追高焦炭库存意愿偏低，多延续刚需采购策略。原料煤强势推涨外加高刚需、补库难度日渐提升的支撑下，焦炭共落地两轮提涨，累计涨幅100-110元/吨。

11月份产地煤矿将面临严峻的安全检查形势，炼焦煤供应收紧预期强烈，价格易涨难跌；由于原料煤价格高企，焦化企业普遍面临亏损压力，生产积极性受挫，提产意愿偏低；终端钢材需求的季节性转弱，也削弱了焦炭的刚需，好在一年一度的“冬储”节点即将到来。综合来看，成本支撑相对艰苦，而冬储补库需求的释放，将对冲淡季的刚需下滑，成为托底市场、促使行情企稳的关键变量。

一、十月份焦炭价格先跌后稳

10月份，焦炭价格缓步上移。焦煤价格不断上涨，焦企入炉成本持续攀升，但同时“金九银十”季节性需求旺季实际需求跟进不足，制约着钢厂接涨能力，在双方利润都相对有限的情况下，产业链利润进行重新分配的难度较大，焦钢企业存在较长时间的博弈周期，焦价两次调涨间将近一个月，分别于1日和27日落地执行。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至10月29日，唐山地区准一级冶金焦含税出厂价在1760元（吨价，下同），较上月末上涨110元；山西临汾地区准一级冶金焦含税出厂价在1785元，较上月末上涨110元；山东临沂地区准一级冶金焦含税出厂价在1745元，较上月末上涨110元（详见图1）。

图1 国内焦炭主产地市场价格走势图

二、供应量：九月份焦炭产量同比增长

据国家统计局数据显示，2025年9月份，全国焦炭产量4255.6万吨，同比增长8%（详见图2）。

图2 国内焦炭产量示意图

三、出口量：九月份焦炭出口量同比下降

据海关总署公布数据显示，2025年9月份，我国焦炭及半焦炭出口数量为54.27万吨，同比下降1.88%；1-9月，我国焦炭出口量为549.15万吨，同比减少125.92万吨，降幅18.65%（详见图3）。

图3 焦炭月出口量示意图

四、原料端：十月份焦煤价格保持上涨趋势 厂内焦煤呈去库化

1、十月份焦煤价格保持上涨趋势

10月份，多数煤矿维持稳定的生产节奏，但同时也存在部分煤矿停产检修情况，焦煤供应稍显偏紧，下游企业及贸易环节采购意愿提升，适度补库行为推动市场交投氛围活跃，线上竞拍成交价格普遍上涨，市场情绪好转，矿方挺价意愿增强，部分骨架煤种表现尤为强劲。

据兰格钢铁网监测数据显示，截至10月29日，吕梁地区低硫主焦煤1573元/吨，较上月末上涨123元/吨；长治地区低硫主焦煤1500元/吨，与上月末上涨50元/吨；临汾地区低硫主焦煤1610元/吨，较上月末上涨10元/吨；太原地区低硫主焦煤1575元/吨，较上月末上涨45元/吨（详见图4）。

图4 山西地区低硫主焦煤价格走势图

2、十月份煤矿销售顺畅 厂内焦煤呈去库化

10月份，安全生产仍然是主产区煤矿的首要任务，煤炭产量增长空间有限，下游焦企适当增加采购，贸易商积极询货，市场贸易氛围向好发展，带动坑口销售顺畅，矿点焦煤库存持续消化。

据兰格钢铁网监测数据显示，10月末，全国300家矿山样本企业原煤库存289.34 万吨，较上月末减少8.81万吨；港口炼焦煤库存275.65万吨，较上月末增加10.16万吨（详见图5）。

图5 矿山及港口炼焦煤库存

五、生产端：十月份焦炉开工承压走低 焦炭库存持续下降

10月份，焦煤价格强势上涨迅速拉升焦炭生产成本，部分焦企陆续因亏损压力减产，焦炉开工数据连续六周下滑，且减产范围仍存扩大预期，焦炭供应日渐收紧，而下游采购节奏相对稳定，焦炭出货暂无阻力，厂内焦炭库存持续下降。

据兰格钢铁网监测数据显示，10月份，全国100家焦化样本企业焦炉平均开工率为74.66%，较上月下降0.42个百分点；10月末，焦企库存22.43万吨，较上月末减少0.94万吨（详见图6）。

图6 焦企焦炭库存及焦炉利用率

六、需求端：十月份焦炭刚需具有韧性 投机行为少量出现

10月份，终端钢材需求不振，成材市场成交一般，制约钢厂盈利能力，停产检修高炉陆续增加，但从铁水产量看并未出现大幅下滑趋势，焦炭刚需具有韧性，但贸易商考虑到后市走势不明朗，参与市场积极性一般，港口交投氛围偏冷清。

据兰格钢铁网监测数据显示，10月末，全国100家钢企样本企业焦炭库存280.1万吨，较上月减少13.1万吨；港口焦炭库存200.09万吨，较上月末增加4.03万吨（详见图7）。

图7 钢厂焦炭库存及港口焦炭库存

七、十一月份国内焦炭市场展望

焦炭作为钢铁生产的重要原材料之一，其需求用量跟随钢厂高炉利用情况而波动，三季度经济数据及9月份各项数据出台，地产数据略显疲态，叠加天气渐凉，施工条件转差，钢材即将销售进入淡季，焦炭刚需存在走弱风险，但年末也是终端赶工的重要阶段，存在钢材需求的缺口，钢厂减产程度有待观察，具体分析如下：

成本方面：按照2025年度中央安全生产考核巡查工作安排，11月份，22个中央安全生产考核巡查组将陆续进驻31个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团开展年度考核巡查，煤矿将迎来大规模严厉安全检查，焦煤供应偏紧格局难改，加之受北方提前供暖带动动力煤价格走强情绪传导，炼焦煤挺价情绪较强。

供应方面：原料煤价格持续高位，焦企成本压力难以缓解，在利润得到有效恢复前，焦企大概率会维持当前的低开工率，主动提产意愿匮乏，焦炭延续偏紧格局。

需求方面：工地回款不畅、专项债发行放缓导致基建托底效应减弱，房地产投资低迷更使建筑业缺乏增量驱动，钢材下游两大支柱型行业支撑力度偏弱，钢厂盈利压力进一步显现，压制钢厂生产积极性，但冬储环节即将启动，采购焦炭体量下滑有限。

综合来看，当前钢厂利润微薄，对再次接受焦炭提涨的能力极为有限，但焦煤价格坚挺为焦炭构筑了坚实的成本底线，同时部分钢厂对冬季天气可能引发的运输困难存在担忧，或促使冬储采购提前启动，对焦炭价格形成托底效应，预计焦炭市场或先弱后稳。