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十一月份华北建材市场或将震荡运行

十月份，华北建材市场先稳中偏弱运行后月尾转强。“金九”没有实现，“银十”继续落空。不过好在十月份华北各地到货并不多，供应端压力不大，各地前期累积的市场库存得到缓慢消化，商家并没有太大库存压力，不急于出货，在一定程度上稳定了现货端价格，十月份整体现货走势强于期货。

十月份华北地区各城市建材行情回顾：

十月上旬，华北建材市场不管是在基本面还是宏观面，依然是维持“十一”假期前的状态，市场向上缺乏动力，向下又有支撑，各地建材商家暂时保持观望。十月中旬，基本面和宏观面都转弱。库存增加，需求走弱，再加上宏观预期差，盘面快速下跌，现货端支撑力度也随之减弱，市场信心明显不足，挺价意愿降低，华北各地现货价格均出现了明显的下跌。十月下旬，基本面和宏观面有所好转，下旬前几日华北各地建材市场价格先是止跌回稳，随后在月底最后一个星期，在成本上升外加中美元首会晤的刺激下，期现两市都开始快速反弹，华北各地建材市场出现了连续的反弹。

十月份华北建材供应压力不大，大部分城市降库对市场价格有一定挺价作用，降低了现货价格深跌风险

十月份，华北主流建材钢厂（敬业、承钢、乐钢、鑫达、东华、唐银、东海特钢、新兴铸管）建材日产总量平均在4.5万吨左右，而九月份日产总量平均在3.6万吨左右，环比增加25%，增幅较明显，不过由于九月份产量基数较低，再加上增幅主要来自于唐山地区部分钢厂建材复产，因此，增幅虽明显，但增量有限，这部分增量资源也大都在唐山本地和周边区域消化，因此区域性较强，主要是对唐山地区有一定影响，对华北其他城市建材市场并未形成明显供应压力。

市场库存方面，据兰格钢铁网统计，截至10月28日，华北地区重点城市建材库存89.87万吨，比上月同期减少14.5万吨，降幅13.9%。其中，北京建材库存为41万吨，比上月同期减少9.86万吨，降幅19.4%；天津建材库存为4.54万吨，比上月同期减少1.05万吨，降幅18.8%；石家庄建材库存为12.37万吨，比上月同期增加0.81万吨，增幅7%；唐山建材库存为6.49万吨，比上月同期减少0.13万吨，降幅2%；邯郸建材库存为15.38万吨，比上月同期增加3.71万吨，降幅19.4%。从统计数据来看，十月份，华北地区大部分主流城市建材库存较九月份出现了下降，虽降幅有限，不过较九月份库存压力有所减小，对华北各地建材市场有一定的挺价作用。

总体来看，十月份华北大部分城市建材供应和库存压力并不大，一定程度的降库甚至增强了市场商家挺价信心，各地建材商家库存压力不大，并不急于快速降价出货这也是十月上旬和中旬在期货宽幅下跌时现货强于期货的主要原因，降低了现货价格的深跌风险。

成交较差，弱需求拖累市场

“金九”落空，可是进入“银十”，华北地区建材需求依然不见起色，甚至十月份华北各地建材成交还不如九月份。从“十一”假期开始下雨，十月份华北地区雨水较多，工程进度本身就慢，再加上工程项目资金仍不到位，工程回款慢，项目持续供货有压力，工地施工进度进一步被拖慢，终端需求较差。而投机需求方面，十月上旬和中旬，期货盘面都是在下跌，市场预期差，投机商家避风险情绪较强，都不愿拿货投机，以出之前的投机库存避险为主。就算月尾盘面快速反弹，可是市场信心不足，投机商家仍谨慎，担心再有反复，市场未有明显投机抄底操作。成交差、需求萎靡不振，对十月份华北建材市场形成明显拖累。

宏观面预期先弱后强

十月份宏观面博弈较激烈，市场对宏观的预期先弱后强。

内部，“十一”假期期间报出国内地产成交数据，地产领域数据有所回暖。可是十月中旬公布的三季度及9月份经济数据却并不理想，三季度国内生产总值（GDP）增长4.8%，比二季度回落0.4个百分点，全国固定资产投资（不含农户）37.2万亿元，同比下降0.5%；房地产开发投资下降13.9%；全国新建商品房销售面积65835万平方米，同比下降5.5%；新建商品房销售额63040亿元，下降7.9%，显示地产情况仍不乐观。另外，市场期待的十月份重要会议如期召开，10月20日-23日，党的二十届四中全会在北京召开，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，随后，国资委在北京召开中央企业“十五五”规划工作座谈会，会议强调，要准确把握积极进取总基调，聚焦增强核心功能、提升核心竞争力，更好发挥国有经济战略支撑作用。到2035年基本实现社会主义现代化，“十五五”将是承上启下的关键五年。不过十月下旬并没有具体政策出台，在具体宏观政策尚出台前市场暂时是保持观望态度。

外部主要是围绕中美，十月上旬和中旬，特朗普关税威胁和中美贸易摩擦加剧，影响市场情绪偏空。美国总统特朗普10月10日在其社交媒体平台Truth Social上表示：“作为美国总统，我将被迫采取财政手段反制他们的行动。我们正在测算的政策选项之一，是对进入美国的产品大幅提高关税。同样处于严肃考虑范围内的反制措施还有许多。”特朗普威胁将大幅提高关税，以反制他国实施更严格的稀土矿物出口管制措施，并表示将大幅提高关税，令投资者担心大国之间的贸易关系将会继续恶化。同时，美方宣布，针对中方采取的稀土等相关物项出口管制，将对中方加征100%关税，并对所有关键软件实施出口管制。随着特朗普威胁对中国加征100%关税，中美达成贸易协议的偏乐观前景急转直下。直到十月下旬，美国总统特朗普在播出的一段福克斯商业频道专访中罕见松口，承认以高关税威胁中国的策略不可持续，并可能会冲击美国经济。随后中美双方在10月24日至27日在马来西亚举行经贸磋商，并在月底中美元首会晤，中美贸易局势才有所缓和，促成了十月下旬期现两市价格的反弹。

综合来看，十月份，华北各地建材市场主要是在宏观预期变化的影响下先弱后强运行。对于十一月份行情，目前在反内卷和环保限产的影响下华北地区建材供应端和成本端的韧性仍在，对价格仍有支撑。再加之十月底中美贸易关税谈判获得有效进展以及中美元首会晤，市场对后期中美贸易关系进一步回温仍有期待，十一月份宏观面预期将增强。不过十一月份华北地区将进入传统需求淡季，需求端将很难得到改善，弱需求或将继续拖累市场。因此，预计十一月份华北地区建材市场价格或将在宏观预期转强和弱现实间震荡运行。