兰格钢铁

钢市简评：情绪炒作退潮 钢市回归基本面博弈

行情回顾

今日钢市偏弱运行。截至今日收盘，螺纹钢主力01合约收3106，较上一交易日跌15点；热卷主力10合约收3308，较上一交易日跌24点；焦炭主力合约收1777，较上一交易日跌20点；焦煤主力合约收1286，较上一交易日跌12点；铁矿石主力合约收800，较上一交易日跌4.5点。截至31日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3236元，较上一交易日降4元；热卷均价为3347元，较上一交易日降10元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为815元，较上一交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1490元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2980元，较上一交易日降20元。

市场分析

今日钢市略微走弱，部分螺纹、热卷等市场下跌10元，仅个别螺纹市场涨了10元。盘面反弹乏力，市场情绪转弱，成交较昨日差，低价出货尚可。

回顾本周钢市，总体呈现"情绪扰动较强、供需弱平衡、价格先涨后落"的格局。美联储降息预期、中美经贸磋商的预期较高，加上唐山等多地采取环保限产措施，带动钢材期货震荡走强，现货价格普遍拉涨，钢厂亏损比例下降，利润窄幅修复。不过，本周高频数据反映的钢材产量并没有明显下降，反而厂库和社库出现进一步回落的迹象，反映了季节性需求总体不弱。

需要指出的是，原料走势渐强，本周焦煤、焦炭盘面价格实现大幅上涨，铁矿重回800元关口之上，现货焦炭第二轮提涨落地，原料价格高位运行，为钢价提供了成本支撑。不过另一方面，钢材亏损压力增加，对焦炭第三轮提涨抵抗力度增强。目前煤矿主产地环保与安全检查同步，限制煤企开工，焦煤供应持续偏紧，下游焦企及中间环节要货积极，矿点出货情况普遍良好，部分坑口出现车辆排队等煤现象，线上竞拍溢价成交居多且涨幅可观，强化市场信心，矿方报价持续上移，这对焦炭也同样是有支撑的。

从宏观层面来看，下周缺乏重要宏观事项，也没有宏观炒作的热点。海外10月下旬美国第二次降息政策正式落地，中美新一轮谈判结束，宏观层面对钢材扰动减小，市场运行的宏观环境更趋平稳。

当前钢材基本面正朝着修复方向逐步迈进，库存高企的压力因库存连续下降而减小，不过，库存下降能否持续还有待观察，北方天气渐冷，消耗量也有所减弱。

行情展望

从目前市场运行状况来看，钢市总体由小幅上涨转为震荡调整。这主要在于中美经贸谈判结束以及唐山发布解除重污染天气Ⅱ级应急响应的通知，市场结束这两方面的情绪炒作，进而转为消化现实矛盾。往后看，随着库存持续降低，市场没有大幅下跌基础，且焦煤、焦炭等原料偏强态势没有改变，预计短期钢价调整的下限不会太低，现货的幅度更窄。后期如果产业限产及宏观政策的预期再起来，仍有上涨的空间。

从盘面来看，黑色系整体走弱，日内纷纷收跌。其中焦炭主力合约跌1.11%收于1777，其他品种跌幅较小。螺纹主力01合约收3106，日跌15点，较上周五收盘涨60点，周结算价3104，较上周涨58点。最新持仓187.9万手，较上周五减仓17.2万手，多空持仓兴趣都减弱，资金大量流出。周线并未向上突破，日线反弹回落，暂时受压于3143一带，下方暂时收盘在3100关口之上，但小级别回落态势尚未跌尽，需防止继续回落至该关口之下。下周参考运行区间：3050-3160。