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天津中厚板供求结构并未改善 后期市场价格或持续承压

综合来看，近期天津中厚板市场价格整体呈现震荡趋弱的局面，截至发稿，天津本地14-25mm主流资源报价3270元，环比10月份下旬下跌50元，同比2024年同期价格重心大幅下移280元左右。从市场供需层面来看，下游市场需求释放略显乏力，多数制造企业订单量未出现明显改善，多以按需采购为主，相比往年同期积极备货的情绪明显转弱，尤其是进入三季度后，国内外利空因素明显发酵，带动大宗商品市场整体承压下行，对于国内钢材产品形成较大冲击。其中中厚板品种作为重要工业用材，价格走势受到宏观经济预期、原材料成本波动以及终端用钢行业景气度等多重因素的叠加影响。

图1重点城市天津价格走势图

从供应端来看，本地样本钢厂第三季度资源供应均值20.21万吨左右，相比二季度小幅增长0.34万余吨，时至四季度，随着北方地区天气逐渐转冷，需求环境存在转弱的预期，考虑到因本地及周边重点区域仍有部分工程项目处于追赶工期阶段，钢厂方面短期内将维持一定的生产节奏以保障市场供应，但考虑到市场即将进入传统采暖季，若无重磅因素托底，市场供求结构将有所变化，届时本地将进入逐步垒库阶段。

图2 天津地区中厚板样本钢厂产量、开工率走势图

库存方面，截至发稿，本地中厚板社会库存量约6.8万吨，年内峰值为2月份上旬12.1万吨，谷值为4月份下旬3.7万吨，从数据可见，当前库存水平处于年内中等偏下位置，从库存变化趋势来看，二季度市场经历了去库过程，4月下旬达到年内最低库存后，5月开始逐步进入累库阶段，尤其是6月至8月期间，受中美贸易摩擦升级、地缘政治局势紧张等外部因素影响，期现市场观望情绪浓厚，库存累积速度有所加快，进入9月后，随着部分工程项目赶工需求释放，库存出现阶段性小幅下降，但整体累库趋势未发生根本改变。

图3 天津本地中厚板社会库存量走势图

至于后期看法，结合当前宏观经济来看，国内方面十五五规划的逐步推进，将为基础设施建设等领域带来长期支撑，但短期内政策能否如期落地，以及对市场实际托底力度仍有待观察，且当前房地产市场的调控压力尚未完全缓解，房地产开发投资增速、房地产施工面积增速等宏观数据均不及市场预期，对中厚板产品的直接需求拉动作用有限。至于国际方面，主要经济体货币政策调整带来的不确定性对大宗商品市场仍有诸多影响，虽然中美贸易摩擦的阶段性缓和为市场带来一丝喘息，但全球经济复苏进程缓慢，外需增长动力不足，对中厚板产品出口形成一定制约，因此市场仍需面对内需释放缓慢，与外需增长乏力的双重压力。综上所述，市场步入11月中旬后，天津本地中厚板市场仍将维持供强需弱的态势，考虑到下方成本因素或形成一定支撑力度，价格下行空间不大，预计后期市场价格或呈现弱势震荡的趋势。