兰格钢铁

兰格钢铁管坯周报（十一月第一周）

本周（11月3日-7日），国内管坯市场呈现出“成本支撑边际减弱、供需矛盾凸显、价格承压下行”的态势。尽管随着焦炭第四轮提涨落地预期升温，管坯成本端获得阶段性支撑，但市场却因终端需求持续低迷、库存略有累积，陷入了“成本托底但价格难以上涨、供应收缩却去库成效不佳”的博弈困境。区域价差有所缩小，整体呈现出明显的弱势震荡特征。

价格方面，管坯价格全周呈下行走势，且区域间价差显著收窄。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，华东区域，常州东方20#在周初（11月3日）报价为3350元，5日降至3330元后持稳，周内累计下跌20元；临沂钢投20#在11月3日报价3360元，6日跌至3310元后回调至3330元，周内累计下跌30元。华北区域，天津新天钢20#在11月3日报价3270元，5日降至3240元后持稳，周内累计下跌30元。从区域价差变化来看，周初常州与天津的价差为80元，周末收窄至90元，区域间价格向低位趋近。

成本端，焦炭提涨的支撑作用有限，成本优势边际弱化。本周，焦炭第三轮和第四轮提涨相继发起，对管坯成本的支撑呈现出“阶段性、边际弱化”的特点。在焦炭提涨方面，全国焦炭市场发起第四轮提涨，涨幅为50 - 55元，河北、山东等地的钢企已进入议价阶段。管坯生产成本因焦炭提涨而增加，对价格底部形成了一定支撑，但难以扭转市场的下行趋势。在原料价格联动方面，焦煤期货本周震荡偏强，带动了现货焦煤价格，进一步巩固了成本支撑；而铁矿期货走势较为平稳，未对管坯成本造成额外影响。

供应收缩遭遇需求寒冬，库存略有累积。本周管坯市场供需呈现出“供应收缩但需求更为疲软、库存由降转升”的特征。供应端，全国管坯生产企业开工率持续下降。据兰格调研数据显示，山东地区21家样本管厂的96条产线开工率从周初的52.24%降至周末的52.19%，周内下降0.05%；全国无缝管厂开工率为55.45%，较上周下降0.08%，供应端主动收缩以缓解库存压力。需求端，终端需求的淡季特征十分明显，全国无缝管厂新增订单稀少，出货困难。山东地区管厂周内日均出货量约为1.73万吨，较上周下降2.34%，下游贸易商“买涨不买跌”的心态较为浓厚，普遍维持低库存运营，以按需采购为主。库存端，供需矛盾推动库存由降转升。山东地区样本管厂管坯总库存从周初的29.60万吨增至周末的29.69万吨，周内增加0.09万吨；全国46家主流无缝管厂库存为67.86万吨，较上周增加0.5万吨，库存压力有所增大。

黑色系分化震荡，管坯缺乏趋势指引。本周黑色系期货呈现出“煤焦偏强、钢材偏弱、铁矿稳定”的分化格局，对管坯市场情绪产生了“牵制效应”。焦煤、焦炭主力合约本周震荡上行，焦炭第四轮提涨预期带动期货价格走强，对管坯成本端形成了心理支撑。螺纹主力合约2601本周微涨，午盘收于3037元，涨幅为0.30%，但资金减仓明显，本质上的弱势并未改变，对管坯现货市场情绪的提振作用有限。黑色链条缺乏一致的方向，煤焦强、钢材弱的分化格局导致管坯市场情绪较为纠结，贸易商与管厂的操作主要以观望、快进快出为主。

短期来看，管坯市场仍将处于“成本托底、需求疲软、期市分化”的博弈周期，预计下周价格的弱势震荡格局或难以改变。