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兰格视点：2025年不锈钢原料镍铬钼价格走势探讨

在不锈钢产业中，原料价格的波动对行业成本与利润有着至关重要的影响。镍、铬、钼作为不锈钢生产的关键原料，其价格走势一直是市场关注的焦点。以下将对2025年这三种原料的价格走势进行全面且深入的探讨。

一、2025年镍铁价格走势探讨

1月至11月中旬，镍铁价格在宏观经济、产业政策、供需基本面持续博弈中震荡回落。一季度，印尼政府宣布关于矿产资源特许权使用费的调整条例，叠加钢厂大量采购原料，在多重利好下镍铁价格一路上涨，镍铁价格从950元/镍上涨至1025元/镍，涨幅达到75元/镍。二季度，受宏观关税影响，叠加产业负反馈再次走弱，镍铁价格从1035元/镍下跌至920元/镍，跌幅达到115元/镍。三季度，下游钢厂逐步恢复至高排产，使得镍铁需求转好，叠加产业正反馈持续输出，镍铁价格从910元/镍上涨至960元/镍，涨幅达到50元/镍。10月，虽然镍矿成本支撑，但不锈钢需求不及预期，下游钢厂持续倒逼压价，致使镍铁价格承压回落。

近期镍铁因自身供需矛盾，叠加产业负反馈驱动镍铁跌价，价格已从945元/镍下跌至910元/镍，跌幅35元/镍；目前国内生产成本集中在1000元/镍，印尼到港成本在950元/镍左右。11月中旬至12月末，镍铁价格或将进一步回落。主要受基本面持续过剩、终端消费改善不及供应增量，库存多集中于投机性贸易商带来的不稳定性，以及下游不锈钢行业的负反馈；但受印尼政策传导、镍矿价格形成的成本支撑，下跌空间有限。

二、2025年铬铁价格走势探讨

1月至11月中旬，高碳铬铁价格在宏观政策、矿价支撑、进口波动、产业反馈中迎来上涨，其价格从7100元/50基吨低位上涨至目前的8000元/50基吨，累计上涨900元/50基吨。而在上涨的过程中出现两波较为明显的下跌。首次下跌出现在4月下旬，延续时长达3个月之久，高铬主流出厂报价从8300元/50基吨高点一路下跌至7700元/50基吨，累计下跌600元/50基吨；而8月份高铬价格开始反弹，至9月中旬时，高铬价格累计上涨800元/50基吨后，上涨至8500元/50基吨高点；第二波下行始于10月国庆长假过后，截止目前高铬主流出厂报价累计下跌500元/50基吨。

目前来看，因国内高铬产量持续增加叠加进口铬铁量回升因素，高铬市场供应压力加大，而下游需求在不锈钢生产企业排产量减少前提下随之下降，供增求降导致近期高铬价格支撑偏弱，值得关注的是11月下旬南方主产区将步入枯水期，电费成本将有所增加，或引发部分企业减产。如果铬铁减产落地，预计供应量减少后利于12月份高铬价格企稳；如果铬铁供应仍内卷不减产，预计12月份高铬价格进一步走弱。

三、2025年钼铁价格走势探讨

1月至11月中旬，钼铁呈现先扬后抑运行态势。一季度，原料钼精矿价格围绕3400-3600元/吨度区间运行，钼价在23万元/60基吨附近窄幅波动。此时，冶炼厂生产倒挂，叠加春节假期期间开工率维持低位，1-2月份钼铁产量走至年内低点。随着二、三季度下游含钼钢需求显现，钢厂招标价格持续上调，冶炼厂生产利润增加，钼铁供应处于高位。供需两旺下钼价走至近两年以来最高点，于9月初达到29.4万元/60基吨。随后不锈钢传统旺季不及预期，市场成交回归平静，含钼钢库存处于高位。随着供应压力进一步传导至原料端，钼铁价格快速下跌，目前走至24万元/60基吨附近。

目前来看，下游不锈钢行业迈入淡季，含钼钢需求端进一步收缩，11月初钼价快速下跌导致冶炼厂亏损幅度扩大，后续钼铁厂或将采取减产保价自救。12月供需双弱格局下，钼铁价格或将窄幅震荡。