兰格钢铁

专家观点：黑色系波动率不断收窄 方向待出

近期，国内钢材现货市场整体呈现“涨跌稳互现，重心略上移”的复杂格局。从价格运行特征来看，虽然多数城市报价仍以下跌为主，下跌城市数量占比接近六成，但市场内部结构正在发生微妙变化，整体波动空间依旧有限，现货依旧具备较强的抗跌属性。

从成交表现分析，受价格波动加剧影响，终端采购节奏明显放缓，这种“量缩价稳”的特征完全符合当前市场参与者的谨慎心态——在缺乏明确方向指引的情况下，无论是钢厂、贸易商还是终端用户，都倾向于采取“低库存、快周转”的保守策略。

当前基本面来看，部分地区出现规格短缺、紧张情况，表明钢厂尚未进行明显增产，短期内供应端不会变宽松。另外，从钢厂盈利角度来看，长流程钢厂依旧是亏损为主，且持续时间较长，那么钢厂现阶段大幅扩产可能性也不大。另外，有消息称钢厂有意提降焦炭，所以当前阶段也不会提产。虽然当前市场需求尚可，但投机需求不足，市场难以形成持续推动，所以基本面从需求角度，难以进行持续炒作，动力不足。市场驱动，依旧在盘面，不在现货。

所以当前市场运行的核心逻辑，还是在于期货市场对现货定价的引领作用持续强化。当前影响市场的主要因素，在于盘面的波动频率，市场方面目前并无突出矛盾，备受关注的供需格局并未发生明显转变。所以后期焦点，依旧是在于盘面的波动率上，包括即将出来的趋势方向。

从黑色系盘面持仓角度来看，持仓依旧维持下降趋势，所以从交易角度来看，目前期货交易资金增量一般。换句话说，若资金入场持续不足，则继续横盘震荡。若资金加速入场，则视为出方向信号。

点位来看，短周期螺纹钢主力合约在3520-3780元/吨区间内运行的概率较大，下一个支撑位3020-3040元/吨。从风险的角度，依旧建议防范风险为主，需求越发转弱，市场驱动力弱，盘面波动更加具有不确定性，谨慎为主。