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武磊：全球钢管领军企业2025年经营橱况和经营动向解析

发表日期：2025-11-24 10:11:38　兰格钢铁

群英汇聚首都，共襄行业盛会。11月14日，第二十一届中国钢铁产业链峰会暨兰格钢铁网成立30周年启动大会”分论坛之一的“第九届管带年会暨产业链融通创新发展大会”在北京九华山庄国际会展中心成功举行。此次论坛由山东磐金钢管制造有限公司、兰格钢铁网主办，天津友发钢管集团股份有限公司、正大制管集团联合主办，振鸿钢管、天津源泰德润钢管制造集团有限公司、天津市利达钢管集团有限公司、天津君诚管道实业集团有限公司、山东墨龙石油机械股份有限公司协办。中国钢结构协会钢管分会专家武磊出席本次会议，并发表了题为“全球钢管领军企业2025年经营橱况和经营动向解析”的精彩演讲。

2025年9M经营情况

2025 年 1-9 月，9M经营业绩数据显示营收89.86 亿美元（同比减 7%）、净利润 15.12 亿美元（同比减 3%）、EBITDA 21.83 亿美元（同比减 6%）；无缝钢管产量 235.9 万吨（同比增 1%），焊管产量 58.9 万吨（同比减 14%），总产量 294.8 万吨（同比减 2%）。行业端，国际市场钻井活动同比减 7%、美加钻井活动减 6%，平均销售价格减 4%，钢管销售量减 2%。2025 年经营业绩展望涉及三方面。第一：油价与钻探活动上欧佩克 + 国家等库存和产量增加致油价回落。第二：地缘政治和经济不确定使油价仍不稳定。第三：美、加、沙特阿拉伯钻探活动减少但整体具韧性，运营商关注长期前景并降本。美国管材市场方面，6 月钢铁产品进口关税从 25% 提至 50%，石油专用管材进口量从上半年高水平下降，库存仍高位，管材价格未反映关税成本增加的影响；阿根廷市场动态上，中期国会选举结果或减少不确定性，为瓦卡穆尔塔页岩区进一步开发改善融资条件。

从经营业绩看，营收、净利润、EBITDA 均同比下滑，焊管产量和总产量也呈下降趋势，仅无缝钢管产量增长。从行业因素分析，国际和美加钻井活动收缩、钢管平均销售价格下跌、销售量减少，这些行业端的不利变化是导致企业经营数据承压的重要原因。

2025年H1经营情况

财务与产量指标：营业收入 18.54 亿欧元（同比减 11%），净利润 1.39 亿欧元（同比减 38%），EBITDA 3.94 亿欧元（同比减 12%）；无缝钢管产量 60.6 万吨（同比减 6%），管材均价 2765 欧元 / 吨（同比降 9%），铁矿石销售量 320 万吨（同比增 14%）。

业务驱动因素：无缝钢管销售量同比减 6%、价格和品种结构同比减 4%、欧元兑美元汇率影响同比减 4%，仅铁矿石和林木销售额同比增 3%。

区域表现：营业收入 16.77 亿欧元（同比 - 15%），仅亚太区域增长 14%，北美（-11%）、南美（-27%）、中东（-19%）、欧洲（-34%）及其他区域（-18%）均下滑。

财务与产量：营业收入 89.86 亿美元（同比减 7%），净利润 15.12 亿美元（同比减 3%），EBITDA 21.83 亿美元（同比减 6%）；无缝钢管产量 235.9 万吨（同比增 1%），焊管产量 58.9 万吨（同比减 14%），总产量 294.8 万吨（同比减 2%）。

行业背景：国际市场钻井活动同比减 7%、美加钻井活动减 6%，钢管平均销售价格减 4%，销售量减 2%。

综上，尽管无缝钢管产量逆势增长，但焊管、总产量及核心财务指标仍下滑，行业端钻井活动收缩、价格销量双降是主要制约因素。H1 受行业需求疲软（如钢管销量、价格下滑）、汇率波动及多数区域市场萎缩影响，财务指标全面承压，仅铁矿石业务实现增长，亚太区域成为唯一亮点。

2025 年经营业绩展望

第三季度关键指标：EBITDA 预计 1.95-2.25 亿欧元，吨管 EBITDA 环比 Q2 提升，钢管产量持平 Q2，铁矿石销量约 150 万吨，盈利受市场价格波动影响。

下半年与全年展望：H2 EBITDA 将显著优于 H1，国际管材销量预期增长，吨管 EBITDA 受益于价格上涨与成本优化；全年铁矿石销售预计维持 600 万吨规模。

外部环境：油价因欧佩克 + 库存产量增加回落且走势不稳定，美国管材市场受关税（从 25% 提至 50%）、高库存影响，阿根廷市场或因国会选举和融资改善迎来机会。

 2025 年上半年受行业周期、区域市场疲软拖累表现承压，下半年有望通过价格调整、成本优化实现 EBITDA 改善，同时需关注油价、关税及新兴市场动态的影响。下半年有望实现业绩修复，吨管盈利、管材销量的改善动力主要来自价格与成本优化，铁矿石业务将保持稳定规模；但油价波动、美国关税等因素仍带来不确定性，阿根廷市场的潜在机会或为新增长点。

Vallourec经营动向解析

行业趋势：据世界钢铁协会，全球无缝钢管市场在油气和能源转型领域需求持续增长，中东地区 2025 - 2030 年年均增长率达 4.5%，为企业发展提供市场空间。

合作项目：2025 年 7 月，中钢设备与安赛乐米塔尔朱拜勒管材公司签约，建设年产 20 万吨无缝钢管热处理线和 15 万吨精整线，这一合作有助于企业拓展产能、布局高端管材领域，把握中东等区域的市场增长机遇。

股权结构：Vallourec 截至 2024 年底股权结构中，公众持股 68.37%，Arcelor Mittal SA 持股 27.40%，Employees and CEO 持股 3.81%，库藏股 0.42%，股权较为分散，公众持股占比高，市场参与度广。

Vallourec 自 2022 年推进 “New Vallourec plan”，通过关闭欧洲部分产线、中国产品高端化、增强巴西产能等举措优化全球布局：

北美：轧管产能 85 万吨，以本地化产能满足本地需求，强化区域市场覆盖。

南美：轧管产能 80 万吨，关闭巴西 15 万吨轧管产能并投资增强油气市场供应能力，定位为区域市场领导者和高端产品出口中心。

东亚：轧管产能 28 万吨，缩减 30 万吨轧管产能转向高端产品出口，打造高端产品出口中心。

欧洲：轧管产能 5 万吨，关闭 70 万吨轧管产能及部分管加工产线，聚焦管加工和镍基产品生产。

这种布局调整有助于企业集中资源于优势区域和高端产品，提升整体竞争力，应对不同区域市场的需求变化和竞争格局。Vallourec 在新能源领域布局地热、碳捕捉与存储、氢能三大方向。地热：提供地热井套管；碳捕捉：涉及 CO?注射井套管、油管及输运管线管；氢能：推出 Delphy 氢能存储解决方案，可安全储存 1 - 100 吨压缩气态氢，且在法国北部开展实验性项目测试，同时布局 H?存储系统和输运管线管。

目标规划：到 2030 年，新能源业务计划贡献集团 EBITDA 的 15% - 30%，成为重要的业绩增长极。这一布局顺应了能源转型趋势，有助于企业在传统油气领域之外开辟新的增长赛道，实现业务多元化，增强抗风险能力。