兰格钢铁

兰格视点：下游汽车产销创新高托底需求 优特钢抗跌韧性持续凸显

　　11月国内优特钢市场虽受季节性淡季影响呈现窄幅震荡，但下游汽车产业的稳健增长注入明确需求支撑，叠加库存有序去化，钢价下跌抵御能力显著强于普通钢材。国内优特钢市场在弱现实与强需求预期的博弈中，展现出结构性韧性，行业运行质量持续优化。

　　一、优特钢市场运行：窄震抗跌，库存节奏优化

　　（一）11月优特钢价格小幅趋强，抗跌性显著优于普钢

　　11月优特钢市场价格整体呈窄幅波动态势，月初受供给端收缩支撑保持平稳，中下旬随黑色系期货震荡走强态势显现小幅走强，但涨幅可控。据兰格钢铁云商平台监测，截至11月26日，国内重点城市45#碳结钢85mm平均报价3630元，较上月上涨26元；40Cr合结钢85mm平均报价3785元，较上月上涨26元。主流优特钢厂调价多维持价格稳定，反映出企业对需求基本面的信心。相较于普通建材价格的波动幅度，优特钢因下游需求确定性更高，价格抗跌性尤为突出。

　　（二）库存先积后去，月末去化效果显著

　　11月优特钢库存呈现“节前累积、节后去化”的阶段性特征，月末库存压力明显缓解。据兰格钢铁网调研，截至11月26日，全国46家优特钢厂库存138.63万吨，较上月减少9.63万吨，环比下降6.5%。主要受国庆假期成交停滞影响，随着终端需求持续释放，库存逐步消化，月末厂库回归至合理区间。分区域来看，山东9家样本优特钢厂棒材总库存16.6万吨，较上月增加1.1万吨，环比上升7.09%；江苏优特钢厂棒材总库存39.5万吨，较上月减少6.1万吨，环比下降13.34%。

　　（三）供给端收缩，开工率逐步下降

　　从供应端来看，11月优特钢行业检修力度显著加大，受前期钢价震荡下行、钢厂利润持续收窄影响，江苏淮钢、东方特钢、山东寿光巨能等多家主流钢厂集中安排检修，涉及电弧炉、转炉等多条生产线，部分钢厂减产幅度达30%。据兰格钢铁网调研，11月全国优特钢产量环比下降4.2%，其中江苏地区作为核心产区，产量环比降幅达4.92%，供应端的主动收缩直接减少了市场库存补给，为价格稳定提供了基础支撑。

　　二、需求核心支撑：汽车产业高增，新能源成绝对主力

　　10月汽车产业紧抓政策切换窗口期，产销规模再创新高，尤其是新能源汽车市场占有率首次过半，为齿轮钢、弹簧钢、轴承钢等优特钢关键品种注入强劲需求，成为市场韧性的核心来源。

　　（一）汽车产销双增，月度规模创同期新高

　　据中国汽车工业协会数据，10月全国汽车产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，环比分别增长2.5%和3%，同比分别增长12.1%和8.8%，月度产销规模创同期历史新高。1-10月累计产销均突破2769万辆，同比分别增长13.2%和12.4%，增速保持双位数，全年销量预计将超过3400万辆，再创历史新高。其中乘用车表现稳健，10月产销分别完成299.5万辆和296.1万辆，环比分别增长3.3%和3.6%，同比分别增长10.7%和7.5%，持续成为汽车市场增长主力；商用车市场持续向好，10月产销分别完成36.4万辆和36.1万辆，同比分别增长25.4%和21%，货车产销量均超30万辆，同比增长超20%，带动商用车用优特钢需求同步提升。

　　（二）新能源汽车渗透率破50%，需求结构持续升级

　　10月新能源汽车市场迎来里程碑式突破，新车销量占比首次过半，成为优特钢需求增长的核心引擎。当月新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%，市场占有率高达51.6%。1-10月累计产销分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%，占汽车总销量比重达46.7%。新能源汽车因轻量化、高安全性、高可靠性要求，对高强度、高精度优特钢的单位消耗量较传统燃油车高出30%以上，其渗透率的快速提升不仅扩大了优特钢整体需求规模，更推动优特钢产品向高端化、精细化升级，需求结构持续优化。

　　（三）出口韧性强劲，新能源成出口增长主力

　　10月汽车出口延续高增态势，海外需求为优特钢市场提供有效补充。当月汽车出口66.6万辆，环比增长2.1%，同比增长22.9%；1-10月累计出口561.6万辆，同比增长15.7%。其中新能源汽车出口表现尤为亮眼，10月出口25.6万辆，环比增长15.4%，同比暴涨99.9%，1-10月累计出口201.4万辆，同比增长90.4%，实现翻倍增长。中国品牌乘用车在海外市场竞争力持续增强，10月销量同比增长11.2%，市场占有率达72.5%，1-10月累计占有率69.4%，海外市场的拓展进一步打开了优特钢需求空间。

　　三、市场展望：预计12月份国内优特钢市场短期窄幅震荡为主

　　短期来看，12月优特钢市场依旧季节性需求淡季，北方地区降温可能导致终端采购节奏放缓，贸易商冬储意愿仍显谨慎，市场投机性需求难以大幅释放，钢价上行空间或受限制。但支撑市场的核心逻辑未发生改变：一方面，汽车产业尤其是新能源汽车高增长态势有望延续，1-10月累计产销已奠定坚实基础，年末冲量阶段需求仍有支撑，优特钢核心需求确定性较强；另一方面，优特钢库存已实现有效去化，供给端无明显扩张压力，供需格局相对健康，且在工业材需求占比提升的长期趋势下，优特钢相对普通钢材的结构性优势将持续凸显。

　　长期来看，随着“双碳”政策推进和制造业转型升级，高端工业材需求将持续增长，优特钢作为关键材料，市场空间将进一步扩大。预计11月优特钢市场将以窄幅震荡为主，后续需重点关注汽车终端消费延续性、钢厂生产调整及宏观政策发力节奏。