兰格钢铁

兰格研究：十二月份国内钢铁市场震荡运行

2025年11月份，在全球经济恢复态势相对平稳、我国经济指标继续下滑、供给释放力度分化、市场需求逐步进入淡季、成本支撑维持韧性的影响下，国内钢铁市场呈现了区间震荡运行的行情。据兰格钢铁网监测数据显示，截至11月底，兰格钢铁全国钢材综合价格为3518元/吨，较上月底上涨3元/吨，环比涨幅0.1%，年同比下跌5.4%。从月度均值来看，11月份，兰格钢铁全国钢材综合价格均值为3500元/吨，较上月下跌3元/吨，跌幅为0.1%。

图1  兰格钢材绝对价格指数走势（元/吨）

展望12月份，国内钢铁市场仍受到多重因素影响，从需求层面看，房地产新开工面积和基建投资均呈下滑趋势，对建筑钢材需求的拖累仍在，叠加季节性淡季影响，下游终端需求的释放明显分化，建筑用钢需求将有所减弱，而制造用钢需求保持相对稳定释放；市场供需双弱格局仍然延续，而成本支撑保持韧性。12月份，美联储的降息以及年度中央经济工作会议的政策预期将成为市场情绪和钢材价格走势的重要影响因素。兰格钢铁大数据AI辅助决策系统预测，预计2025年12月份国内钢铁市场或将延续震荡运行态势。

12月份国内钢材市场价格走势的影响因素主要有以下几个方面：

一是，建材下游需求逐步转弱

2025年1-10月份，全国固定资产投资累计同比继续呈现下降态势，同比下降1.7%，降速较上月扩大1.2个百分点。房地产投资同比降速继续扩大，基建投资、制造业投资增速回落是导致固投同比进一步回落的主要原因。分领域来看，三大投资增速均有所转弱。其中，基础设施投资（含电力）累计同比增长1.5%，增速较上月回落1.8百分点；制造业投资同比增长2.7%，增速较上月回落1.3百分点；房地产开发投资同比继续回落，同比下降14.7%，降速较上月扩大0.8个百分点。

从11月份建筑钢材需求变化来看，建材成交仍呈现稳定释放态势，环比略有增加，但同比仍呈明显下降态势，反映建筑钢材需求相对不足。兰格钢铁网统计的11月份20个重点城市建筑钢材日均成交量为12.58万吨，较上月增加0.13万吨，环比增长1.0%，同比下降11.8%。

2025年，我国财政政策更加积极，专项债资金为基建投资提供了重要支持。监测数据显示，截至11月25日，全国新增专项债券发行额42023亿元，占全部发行总额的95.5%，目前发行额已超去年全年发行总量。但今年以来专项债资金正从传统项目分流，专项债中用于土储、收购商品房、清偿欠款等非传统基建领域的资金比例较高，对钢材需求的直接拉动效应偏弱，导致部分传统基建领域投资下滑，2025年1-10月道路运输业投资同比下降4.3%，公共设施管理业投资同比下降4.4%，导致基建投资增长逐步下滑，不含电力基建投资累计同比出现小幅下降。房地产行业仍处于探底过程中，新开工面积和施工面积下滑，是拖累建筑钢材需求的最主要因素。12月份，随着南北方冬季深入，钢材市场逐步进入淡季，建筑钢材需求将弱势释放，环比、同比均面临回落压力。

二是，除建材外其他品种材产量仍呈现增长态势

2025年10月份，在外部环境复杂严峻、重要会议预期偏强、需求旺季释放偏弱、市场成交不及预期、成本支撑维持韧性的影响下，国内钢铁市场呈现了U型震荡的行情，均价较上月有所下降，钢厂产能释放力度继续减弱。据国家统计局发布数据显示，10月份，全国生铁产量6554.9万吨，同比下降7.9%，同比降速扩大5.5个百分点；全国粗钢产量7199.7万吨，同比下降12.1%，同比降速扩大7.5个百分点（详见图2）。累计产量来看，1-10月份，全国生铁累计产量71137.3万吨，同比下降1.8%；粗钢累计产量81787.4万吨，同比下降3.9%。

图2 全国粗钢产量及同比变化

钢材产量方面，单月产量同比首现下降，累计产量仍呈现同比增长局面。10月份，我国钢材产量11863.8万吨，同比下降0.9%，同比由增转降；1-10月份，钢材累计产量121759.2万吨，同比增长4.7%。分品种来看，10月份品种产量中，各品种同比有所分化,钢筋和线材单月产量同比明显下降；累计产量中，除钢筋同比小幅回落外，其他各品种均呈现增长态势（详见表1）。

表1 2025年1-10月份钢铁行业产品产量及增长情况

三是，钢材社会库存降速收窄或现回升

2025年10月份，钢材社会库存呈现逐步下降态势。据兰格钢铁网监测数据显示，截至11月底，兰格钢铁网统计的29个重点城市钢材社会库存为891.4万吨，月环比下降7.6%，年同比增长22.0%。其中，建材社会库存为384.8万吨，月环比下降13.6%，年同比增长17.9%；板材社会库存为506.6万吨，月环比下降2.6%，年同比增长25.4%（详见图3）。12月份市场随着淡季深入，需求逐步转弱，预计钢材社会库存或将呈现降幅收窄甚至回升态势。

图3 全国钢材社会库存走势（万吨）

四是，我国钢材出口承压态势显现

2025年10月份我国钢材月度出口首现年内同比回落态势。据海关总署统计数据显示，出口方面，10月份，我国出口钢材978.2万吨（详见图4），同比下降12.5%，同比由升转降；1-10月，我国出口钢材9773.7万吨，同比增长6.6%，增幅较上月回落2.6个百分点。进口方面，10月份，我国进口钢材50.3万吨，同比下降6.9%，降速较上月扩大6.5个百分点；1-10月，我国进口钢材504.1万吨，同比下降11.9%，降幅较上月收窄0.7个百分点。

图4 月度钢材进出口走势（万吨）

10月下旬以来，钢铁行业贸易救济调查发起案件继续。10月24日，澳大利亚对涉华扁轧钢产品发起双反调查；10月27日，泰国对华热镀锌冷轧板卷反倾销案发起反规避调查；越南对华热轧板卷启动反规避调查。前期反倾销裁定及有效期延长也在陆续出台（详见表2），相关税率的实施将继续制约我国相关钢材产品出口。

表2  近一个月对中国钢材贸易调查裁定结果

当前，我国钢材出口价格竞争力有所增强，钢铁企业出口订单指数重回扩张区间，全球制造业指数也呈现稳中回升态势。然而，受外部环境复杂多变影响，制造业外需景气度仍处于偏弱状态；同时，全球粗钢产量持续回升，叠加贸易摩擦及相关税费政策的制约，继续对我国钢材出口形成抑制。在去年同期钢材出口基数明显回落（2024年11月出口928万吨）的背景下，预计2025年11月我国钢材出口同比降幅有望收窄，甚至可能再现回升态势。

以上几项因素或将对12月份国内钢铁市场行情形成一定抑制。从成本来看，11月份原料价格保持韧性，焦炭价格两轮提涨落地，成本支撑略有增强。在原料价格稳中上涨带动下，月均成本水平小幅上移，成本对钢价支撑有所增强。兰格钢铁研究中心成本监测数据显示，使用11月份购买的原燃料生产测算的兰格生铁成本指数为108.2，较上月同期上升2.6%；普碳方坯不含税平均成本较上月同期增加45元，环比上升1.7%。

此外，需关注12月份政策层面对市场形成的情绪带动，国内将召开第四季度政治局会议和中央经济工作会议，这两场会议将对明年的经济政策进行定调，市场普遍预期在 "扩内需"、"反内卷" 和 "稳地产" 方面会有积极表述；从货币政策来看，美联储降息预期如果落地，将为国内货币政策打开更多空间，这些信号将成为影响12月钢材市场情绪的关键因素。

（注：本文节选自《钢铁综合研究月报-2025年12月刊》，相关图表及更多分析敬请关注钢铁智策/研报/月度研报/钢铁综合系列下相关内容）