兰格钢铁

兰格视点：武安地区需求环境逐渐趋弱 库存水平或保持增长势头

综合来看，近期武安地区中厚板社会库存量呈现上升趋势，截至2025年11月下旬，库存数据显示为71万吨，环比10月份下旬下降约0.9万吨，同比2024年同期大幅增长约25.4万吨。这一变化反映出当前市场供需关系的微妙调整，随着冬季来临，部分下游企业因环保限产、项目进度放缓等因素，采购节奏有所减慢，导致资源消化速度不及预期，尤其是在本地钢厂资源持续到货的前提下，需求端未能及时跟进，社会库存形成累积态势。

具体来看，当前中厚板库存数据由前期的逐步下降转为稳步回升态势，从库存结构来看，近期本地资源到货量除品种板材维持在稳定区间，低合金资源占比提升比较明显，约占整体库存量45%左右，较上月增加5个百分点，而普碳中厚板库存占比相应下降。这种结构性变化主要是因近期宏观因素对市场支撑力度减弱，加之受原燃料价格波动影响，中厚板产品利润空间有所收窄，钢厂在生产排期上更倾向于成本相对较低的低合金品种，导致低合金资源供应增加。同时，下游制造业中机械制造、压力容器等对低合金中厚板需求较为稳定，但整体市场需求仍显疲软，未能完全消化新增资源，进一步推动了低合金库存占比的上升。

至于资源方面，11月份武安地区样本中厚板钢厂总产量约为101.48万吨，目前钢厂资源维持相对稳定的释放节奏，使得市场资源持续补充，而需求端的疲软表现进一步加剧了供需两端的矛盾，导致库存量处于高位运行，从区域流向来看，本地消化仍是主要渠道，但周边地区采购量有所减少，部分贸易商为缓解库存压力，开始通过降价促销等方式刺激出货，不过效果尚不明显。此外，市场步入12月份后，部分贸易商面临资金回笼压力，对后市预期偏谨慎，补库意愿不强，多以随销随进为主，这也在一定程度上限制了库存去化的速度。

至于后期看法，短期内中厚板库存仍将面临一定的累积压力。一方面，冬季低温天气及环保政策影响可能持续制约下游需求释放，尤其是北方地区户外施工及部分工业生产活动受限，刚需环境难有显著改善，另一方面，钢厂当前生产计划调整存在一定滞后性，低合金资源供应增加的趋势短期内难以逆转，市场仍将保持供大于求的局面，不过，随着市场步入12月份，部分终端企业为完成年度生产任务可能出现阶段性补库需求，或在一定程度上缓解库存上升势头，但整体库存水平仍将高于去年同期，预计12月末武安中厚板社会库存量将维持在85万吨级上下波动。