兰格钢铁

成本支撑叠加预期牵引 华东无缝管市场震荡偏强

11月至12月上旬华东无缝管市场整体偏强运行，供需双弱格局下，成本端与需求端的博弈贯穿始终。截至12月5日，市场在管厂检修去库、部分下游赶工补库与冬季淡季效应的三重作用下，阶段性弱平衡态势愈发明显，价格波动幅度进一步收窄，核心城市报价基本企稳。

一、原料管坯止跌回升 支撑强化

上月中旬以来20#热轧管坯价格先稳后涨，成本支撑持续增强。11月下旬山东地区管坯均价3330-3380元/吨，较中旬下跌30元；12月开启回升，临沂钢投12月两次上调报价，现报3370元/吨。截至12月4日，华东主流管坯报价3340-3480元/吨，较11月下旬累计涨20-30元。涨价核心源于供应收缩预期与原料传导：12月华东部分管坯厂计划检修，环保管控趋严；铁矿石、废钢价格企稳，长流程企业铁矿石采购成本118美元/吨，短流程企业重废采购价2860元/吨，共同奠定成本基础。头部企业成本波动可控，中小型企业波动更明显，行业分化加剧。

二、无缝管市场价稳量升 博弈加剧

价格端随管坯同步回升，核心规格坚挺。兰格数据显示，12月4日华东20#无缝管108*4.5mm均价4210元/吨，较11月20日涨30元。区域价差稳定：上海4140元、无锡4150元、山东4080元，上海与山东价差60元。山东、江苏管厂累计上调20-30元，仅批量订单有5-10元让利。并且华东地区市场成交边际改善，山东管厂日出货量从1.76万吨升至1.83万吨，下游因管坯涨价提前备货，贸易商存在小幅议价空间。库存呈小幅下降，当前仍处近一年中位，压力可控，目前华东地区管厂挺价意愿浓，部分限量接单；贸易商谨慎乐观，按需补库、稳价出货为主；买卖双方在价格、交期上博弈明显。

三、预计12月华东地区无缝管价格稳中有升 窄幅震荡运行

当前市场持续上行动能不足，预期与现实呈现博弈态势。市场对近期召开的重要会议寄予厚望，宏观政策导向成为多头信心核心支撑。叠加管厂检修减产规模持续扩大，华东地区市场供需格局相对平稳，但当地无缝管出货量未出现显著改善，淡季需求属性凸显，终端施工进度放缓，下游对高价资源采购意愿审慎。随着年底环保督察力度趋严，市场对违规产能整治及管厂进一步减产预期较强，若管厂因盈利修复而缩减减产幅度甚至扩产，市场看涨情绪或将出现分化。

综合来看，宏观预期与产业现实的矛盾制约了无缝管上行空间，上涨后转入震荡调整仍是当前市场核心运行特征。目前华东地区基本面整体稳健，短期华东地区无缝管价格或呈震荡偏强态势。