兰格钢铁

兰格视点：多重利空叠加，废钢市场或进入下行周期

12月11日，SG宣布废钢采购价格下调30元/吨，这一动作并非孤立，而是近期主流钢厂连续多次下调的最新举措，释放出强烈看空信号，预示着短期内废钢市场将继续承压下行。

一、调价并非孤立，趋势已然成型

此次SG调价，是近期国内主要钢铁企业调整原材料采购策略的缩影。在不到一个月的时间里，华东、华北地区多家主导钢厂多次下调废钢采购价，累计跌幅显著。且调价幅度相近，从中小电炉钢厂蔓延至大型长流程钢厂，范围广泛，这表明压力已传导至整个钢铁生产链条，是当前钢铁产业链在特定市场环境下的必然选择。

二、多重因素叠加，迫使钢厂压价

钢厂利润空间持续压缩是首要原因。年底临近，建筑工地等下游需求进入传统淡季，钢材价格持续阴跌，钢厂订单量减少，销售压力增大。在钢材成品价格难以上涨甚至下跌的情况下，钢厂为维持利润或减少亏损，只能向原材料端寻求成本控制空间，废钢首当其冲。

废钢到货量增加，市场供应关系短期宽松也是重要因素。在连续下跌行情中，“买涨不买跌”心理作祟，部分废钢回收企业和贸易商担忧价格进一步下滑，出货意愿增强，导致钢厂到货量近期维持在相对高位。同时，面对后市不确定性，钢厂倾向于降低废钢库存水平，采购策略从“补库”转向“按需采购”，甚至刻意压价。

当前废钢成本优势显现，对于拥有高炉的钢铁企业，在生产安排上可灵活调整废钢添加比例。昨日焦炭第二轮提降开启，铁水成本有下滑预期，若后期废钢价格相对铁水成本失去性价比时，钢厂会减少废钢使用量，进而压低采购价格。

此外，宏观与政策面的传导影响也不容小觑。北方地区冬季大气污染防治措施可能限制部分钢厂生产强度，降低对废钢的总需求。整个黑色系商品期货市场情绪偏弱，对现货市场形成心理压制，加剧了市场的看空氛围。

三、连锁反应已现，行业进入调整期

SG此次调价对废钢及相关市场产生了一系列连锁反应。对废钢市场本身而言，价格短期承压，其他地区钢厂下跌的风险加大，短期内废钢价格下行通道或将开启；市场交投趋淡，降价初期供货方可能惜售，若跌势持续，恐慌性出货可能增多；行业利润收窄，废钢回收、加工基地利润空间被严重挤压，部分小型回收商可能暂停操作。

对钢铁产业链而言，电炉钢厂处境艰难，利润状况严峻，可能进一步加剧减产、检修范围；原料成本下降为成材价格下跌提供空间，可能使钢材市场更缺乏成本支撑，形成“原料与成材相互拖累”的循环；价格下跌还可能导致废钢资源流向调整。

四、弱势震荡为主，静待新的平衡

年底前废钢市场难有趋势性反转机会，但下行过程也不会一蹴而就。短期内，市场将消化此次跌价影响，呈现弱势震荡下行格局。价格真正企稳，有待于钢厂到货量显著减少或钢材价格超跌反弹。关键点包括钢厂到货与库存、成材价格与成交、宏观政策动向。据市场参与者反馈，目前商家多采取“快进快出”策略；钢厂端反馈，在控制成本的同时，需维持必要到货量以保证生产连续性。

总的来看，SG此次下调废钢价格，是市场供需矛盾在价格层面的直接体现，预示着废钢市场或进入一轮的调整周期。