兰格钢铁

兰格视点：中厚板行业供求结构失衡 市场价格难有起色

综合来看，进入2025年12月份后，国内中厚板市场整体呈现震荡趋弱的局面，究其根本，主要是因市场供需关系逐渐失衡导致。从供给端来看，12月份国内各地中厚板钢厂总产能呈现小幅缩量趋势，已有部分产线进行检修维护，但整体检修力度相对有限，加之临近年末，仍有部分重点工程存在追赶工期的操作，小部分主导钢厂生产积极性较高，因此短期内市场资源供应量不会出现明显缩量的情况。

至于宏观层面，12月份国内宏观经济主体延续稳增长基调，不过随着北方地区气温持续走低，户外工程项目施工进度明显放缓，对中厚板的刚性需求随之减弱，南方地区虽气候条件相对适宜，但受资金面紧张及年末项目结算等因素影响，终端采购积极性亦未出现明显提升。尤其是在空头资金逐渐发力的前提下，各期货主力合约普遍呈现大幅下探的走势，市场情绪面受到一定压制，价格重心逐步下移。

一、价格重心承压下行

从价格方面来看，截至12月中上旬，国内中厚板20mm主流资源均价为3507元，环比11月份同期下调31元左右，同比2024年同期明显下调235元左右，目前市场均价已创年内新低水平。

分区域来看，华北、华东两地作为国内中厚板的主要集散、消费区域，本轮价格调整幅度略大于其他区域，其中华北地区20mm中厚板主流报价在3220-3240元，环比11月下调40元左右，华北地区由于本地钢厂资源供应充足，且部分贸易商为加快资金回笼，年底促销意愿较强，价格竞争较为激烈，导致价格下行压力较大。而华东地区则受周边钢厂发货节奏及本地库存消化情况影响，叠加终端需求跟进不足，价格同样承压下行，但相较于华北地区，其市场需求韧性尚可，环比11月同期价格下调幅度10-30元左右，截至发稿，华东地区核心市场江阴、上海20mm资源报价3320-3330元区间。

图1 国内重点城市中厚板价格走势图

另外，从资源流通情况来看，相比往年同期，2025年度资源区域流通性偏弱势，主要原因在于跨区域运输成本的增加，以及部分地区传统消费项目受限，对资源调配产生了一定阻碍。北方地区由于冬季运输条件相对恶劣，加之现有区域价差收窄，导致流向南方地区的资源大幅缩减，而南方部分主导钢厂为保障本地市场供应稳定，也适当减少了外销资源，使得区域间的资源互补性减弱，进一步加剧了局部市场的供需矛盾，对价格的支撑作用也随之降低。

二、弱势行情局面下 供求结构逐渐失衡

至于资源方面，截至2025年12月中上旬，国内样本钢厂总产量呈现小幅缩量的趋势，11月份月度总产量633.73万吨，按当前各地钢厂检修计划及生产节奏推算，12月份总产量预计在625-630万吨区间，环比降幅约1.5%-2.0%，2025全年累计总产量将突破至7955.76万吨，同比2024年数据预计增加457.13万余吨。具体到各品种，普碳中厚板产量受成本增加及利润收窄等因素影响，产量占比约40%-45%，而品种板材如锅炉容器板、桥梁板、造船板等产量占比呈现逐年递增的趋势，目前已提升至50%-55%区间。这主要得益于国内高端制造业、基础设施建设等领域对高性能中厚板需求的持续释放，钢厂为优化产品结构、提升盈利空间，不断加大品种板材的研发与生产投入，按当前市场供求结构来看，品种普材化并非短期趋势，反而随着下游行业对材料性能要求的不断提升，部分低附加值普碳中厚板资源或将面临逐步被替代的情况。

图2 国内中厚板样本钢厂产量、开工率走势图

从库存来看，12月中上旬国内样本钢厂中厚板厂库约为113.72万吨，社会库存量约为226.86万吨，厂社双库环比均呈现小幅累增的趋势，其中华东地区社会库存增加最为明显，华北、东北、西北等北方市场库存增幅稳步上升，华南地区受终端需求季节性回落影响，库存压力亦有所显现。具体来看，华东地区社会库存较11月同期增加约5-6万吨左右，主要集中在江阴、杭州等传统仓储集散地，部分本地贸易商反映当前库存周转天数已延长至15-20天，高于往年同期水平，华北地区社会库存连增4周，武安、天津、唐山等地钢厂直发资源占比提升，但市场终端用户资源消化缓慢，加之外发资源减少，导致仓库积压现象加剧。至于华南地区，资源集散地乐从市场虽有部分终端补库操作，但受宏观行情偏弱影响，难以扭转整体累库态势，因此厂社双库的持续累增，不仅增加了市场的出货压力，也使得贸易商在价格谈判中处于被动地位，进一步抑制了市场价格的反弹动力。

三、后期展望

至于后期看法，从供给端后续来看，随着检修周期的拉长，加之当前市场供需失衡的格局短期内难以根本性扭转，预计12月下旬部分中厚板钢厂产能释放或有收缩的可能，但前文中提到，整体收缩幅度预计不会太大，市场资源供应压力依然存在。而需求方面，临近年末，各地终端用户的采购行为将更趋谨慎，尤其是在价格下行阶段，“买涨不买跌”的心态可能会进一步主导市场，其中北方地区普遍存在户外施工接近尾声的情况，需求难有提振，南方地区虽有零星补库需求，但在资金压力和市场悲观情绪影响下，成交活跃度相比前期也将呈现趋弱局面。至于宏观层面，尽管稳增长政策基调未变，加之各地不间断有环保政策落地，但政策效果的显现存在一定时滞，短期内难以对中厚板市场形成直接且有力的提振效果，而期货市场的走势仍将是影响现货市场情绪的关键因素，若空头氛围持续，现货市场价格仍将承压。

综上所述，12月下旬国内中厚板市场将继续面临供强需弱，以及情绪偏空的多重压力，考虑到当前市场价格部分地区已呈现倒挂趋势，为规避经营风险，部分贸易商或将进一步缩减采购量，甚至采取降价清库的操作以加速资金回笼，这将进一步加剧市场价格的下行压力，若无外力因素干扰，预计12月下旬20mm主流价格仍有30-40元左右的下探空间，2026年1月份市场将维持弱势震荡的局面。