兰格钢铁

兰格视点：邯郸中厚板价格低位震荡 库存压力与日俱增

综合来看，当前邯郸中厚板市场价格持续在低位震荡运行，主要原因在于供需两端的矛盾尚未得到有效缓解。从供应端来看，本地及周边地区中厚板钢厂生产基本保持稳定，钢厂整体开工率维持在较高水平，市场资源供应相对充裕，而需求端表现则相对弱势，下游制造行业如机械、钢构等领域的长协订单未见明显改善，处于逐渐缩量的趋势。虽然近期市场关于武安地区环保限产的预期仍在有所发酵，部分主流钢厂计划启动检修、减产计划，但实际影响产量有限，未能对市场供应形成明显的缩减效应。

一、现阶段邯郸中厚板价格持续承压

截至12月份中旬，邯郸本地14-20mm中厚板资源报价3220-3240元左右，环比11月份下调50元左右，同比2024年同期价格重心大幅下调240元左右，目前本地价格已处于年内谷值。从价格走势来看，进入12月份以来，市场报价呈现加速下滑态势，每周均有10-20元/吨的下调空间，期间在利好政策的提振下，虽有10元左右的探涨预期，但最终仍以弱势震荡为主，未能形成有效的反弹行情。

根据市场反馈，目前本地商家为促进出货，实际成交中普遍存在10-20元左右的议价空间，部分低库存贸易商为快速回笼资金，甚至出现大幅暗降操作，市场整体报价体系较为混乱，与周边市场相比，同规格情况下，邯郸本地中厚板价格较济南地区低100-120元，较安阳地区低110-130元，叠加运费来看，本地价格虽处于相对洼地，与两地价差相比也有所扩张，但价格并未形成绝对优势，对周边终端用户的吸引力有限。

图1 国内中厚板重点城市价格对比图

二、邯郸市场供应压力仍存

至于资源情况，截至12月中旬，邯郸本地中厚板资源供应量未见明显减少，数据对比来看，11月份月度供应量为101.48万吨，按当前本地样本钢厂排产节奏来看，预计12月份全月供应量将有102-103万吨左右，环比11月份增幅将达到0.5%-0.8%，市场资源供应量压力较大。好在近期关于武安地区环保限产政策突发，部分钢厂已接到口头通知，要求在12月份中下旬时段内降低烧结、高炉等主要生产环节的负荷，预计将影响部分中厚板产线的正常生产节奏，不过，从目前了解到的情况来看，此次限产的具体执行力度尚不明确，多数钢厂仍处于观望状态，实际减产幅度可能不及市场预期。

图2 邯武地区中厚板样本钢厂产量、开工率走势图

三、邯郸中厚板库存压力持续释放

与此同时，本地贸易商的库存压力也在与日俱增，截至12月中旬，邯郸地区主要贸易商中厚板库存量合计达到79.3万吨，环比11月份同期累增13万余吨，增幅19.6%，库存水平已连续4周呈现上升趋势，若短期内本地供求结构没有明显改善，预计下周库存量将直接突破80万吨级水平线。在如此高的库存压力下，本地贸易商的资金周转压力显著增加，部分中小贸易商已出现资金链紧张的迹象，不得不通过降价促销等方式加速去库。

从库存结构来看，目前市场上低合金资源占比较高，主要是因当前市场环境产品利润空间明显收窄，而低合金资源与其他产品相比轧制成本略低，钢厂排产积极性较高，导致低合金中厚板资源供应过剩，而普碳中厚板资源供应相对偏紧，库存结构仍存分化态势。至于下游市场在采购时，更倾向于按需小批量补库普碳资源，对低合金资源则持谨慎观望态度，进一步加剧了低合金中厚板的去库难度。

图3 武安地区中厚板社会库存量走势图

四、邯郸市场12月份需求环境持续转弱

需求方面，追踪邯郸地区成本情况来看，12月份本地中厚板日均成交量约0.93万吨，环比11月份下降0.26万吨左右，降幅21.8%，市场整体成交氛围偏冷清。从图4可见，进入12月份后，邯郸本地成交量呈现阶梯式下滑态势，上旬在利好政策提振下，日均成交量尚能维持在1-1.2万吨左右，中旬则迅速回落至0.8万吨水平，部分交易日甚至出现单日成交量不足0.7万吨的情况。

结合市场交投来看，下游需求跟进不足，主要是因周边终端行业实际开工率偏低，尤其是机械加工厂、钢构厂等企业长协订单量大幅萎缩，虽然个别时期有短周期订单增量，但并不能代表市场整体需求的真实回暖，多为资金面短期炒作带动，尤其是临近年末，部分终端企业开始进入资金结算周期，为应对年终款项支付压力，也主动缩减了原材料的采购规模，进一步抑制了中厚板的实际需求释放。另外临近年末，受宏观经济增速放缓及房地产市场持续低迷的影响，下游行业对未来市场预期较为悲观，在价格下行阶段，为规避资金风险，大幅缩减了常备库存，尤其进入12月中下旬，北方地区气温持续下降，户外施工项目逐渐进入收尾阶段，钢构、造船等户外用钢需求进一步减弱，而室内制造业的需求也未能有效弥补这一缺口，使得市场需求端对价格的支撑作用微乎其微。。

图4 邯郸地区中厚板日均成交量走势图

五、后期

至于后期看法，邯郸中厚板市场价格仍将面临下行压力，价格低位震荡的格局恐难有根本性改变。首先，从供应端分析，前文中提到，尽管武安地区释放环保限产预期，但鉴于短期内实际减产效果有限，且钢厂利润空间已被大幅压缩，若限产执行力度不及预期，12月份供应量仍有可能维持在高位，市场供应压力难以得到实质性缓解，即便部分钢厂落实检修减产政策，短期内对市场资源总量的影响也相对有限，难以迅速扭转供大于求的局面。另外，随着北方区域室外温度进一步降低，户外施工项目将基本陷入停滞，钢构等相关需求会进一步萎缩，若后期供需矛盾未能改善，贸易商去库压力将持续增大，本地商家为加速回笼资金，不排除有降价促销、暗降走量的现象，这将进一步加剧市场价格的混乱和下行预期。

综合来看，短期内邯郸中厚板市场缺乏决定性的利好因素来推动价格反弹，供需失衡的基本面、持续累增的库存压力，以及疲弱的终端需求，将共同主导市场走向，市场整体成交氛围恐难以出现根本性好转，因此未来一段时间内，邯郸中厚板市场价格将延续弱势震荡的格局，进入1月份后，市场价格或有继续下探的可能。