兰格钢铁

钢市简评：焦炭三轮提降落地 钢市反弹情绪未消

行情回顾

今日钢市大体平稳，局地窄幅上涨。截至收盘，螺纹钢主力05合约报 3126点，较上一交易日涨12点；热卷主力05 合约报 3277点，较上一交易日涨9点；焦炭主力01合约报1743.5点，较上一交易日涨13.5点；焦煤主力05合约报 1114点，较上一交易日涨4点；铁矿石主力05合约报781.5点，较上一交易日涨4.5点。截至22日16 时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为 3294元，较上一交易日涨2元；热卷均价为 3276元，较上一交易日涨3元。原料方面，京唐港进口 PB 粉价格为 815元，较上一交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为 1440 元，较上一交易日降50元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为 2950 元，较上一交易日持平。

市场分析

今日钢市整体偏稳运行，少数市场螺纹、热卷价格窄幅上涨10元，个别市场略补跌10元，盘面则略有起色，螺纹和热卷主力合约窄幅收涨，反映市场对政策利好的谨慎回应。成交表现一般，低价出货相对顺畅。

从价格来看，市场看点不多，虽然盘面的价格趋于上涨，但也没有走出强势的上涨行情，只是修复了此前的跌幅。日内山东、河北市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄下调50元/吨，干熄下调55元/吨，第三轮提降顺利落地。鸡西市民营煤矿目前均已全部停产整改，加上黑龙江一煤矿发生事故，年底安全生产更为重视，因此，盘面的情绪走势并不弱。

基本面上，当前市场呈现典型的“供需双弱”特征。供应端，钢厂检修持续增加，钢材五个大类品种产量环比小幅下降，铁水产量维持回落态势，供应收缩对钢价形成一定支撑。需求端，淡季效应加剧，北方受天气影响施工受限，唐山地区型钢、带钢等品种成交偏弱；全国范围内终端需求释放乏力，贸易商多谨慎拿货，仅部分品种因库存低位存在阶段性补库需求。库存延续去化趋势，但降幅趋缓，热卷这两天走势偏弱，压力稍大，主要是受出口买单排查影响，对后市的出口预期转弱。

深层来看，今日市场核心矛盾在于短期预期与长期基本面的背离。近期钢铁行业年会释放的“十五五”需求信号，如船舶用钢增长、汽车行业结构性机会及宏观经济工作会议临近带来的政策预期，提振市场情绪；但钢材出口新政压力、基建投资回落，房地产调整尚未见底等因素，又决定中期的压力。中长期需重点关注政策落地效果与下游需求复苏节奏，行业或逐步向“价值均衡”趋近。

行情展望

目前来看，黑色商品盘面和现货并不一致，第三轮焦炭提降今日落地，属于原来既定的提降计划落地，并没有其他因素，但盘面黑色整体自上周反弹以来有所走强，反弹的情绪并未消退。年底在能效指标控制、安全生产要求以及宏观政策刺激的预期之下，市场仍容易受外在因素加扰动，放大波动率。因此，适度反弹的条件具备，但大涨的驱动仍然不足。螺纹、热卷或进一步收基差，并且卷螺差或进一步被压缩。

从盘面来看，黑色商品普遍收涨，且涨幅比较均匀，主力合约涨幅在0.28%-0.78%之间。螺纹主力05合约收3126，涨12点，持仓159万手，增仓2.3万手。前20席位持仓中，多头持仓增加5563手，空头持仓增加2.56万手，空头增仓量更胜一筹。不过从增仓过程中可以看出，夜盘空头增加明显，日盘多头增仓明显，成交量则在早盘冲至日内高点后逐步下降。日线连续两日横盘，并未走弱，小级别在3125附近构筑平台上沿，一旦突破，仍有向上空间，上方上涨目标或至3156附近。