兰格钢铁

钢市简评：年末钢市：弱平衡下的震荡与等待

行情回顾

今日钢市总体偏弱运行，跌幅有限。截至收盘，螺纹钢主力05合约报 3118点，较上一交易日跌13点；热卷主力05 合约报 3283点，较上一交易日跌2点；焦炭主力01合约报1720点，较上一交易日跌19.5点；焦煤主力05合约报 1115.5点，较上一交易日跌11.5点；铁矿石主力05合约报783点，较上一交易日涨5.5点。截至26日16 时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3282元，较上一交易日降3元；热卷均价为 3263元，较上一交易日降9元。原料方面，京唐港进口 PB 粉价格为 815元，较上一交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为 1440 元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为 2940 元，较上一交易日降10元。

市场分析

周五钢市总体走弱，期钢经历短暂回落跌至周内低点，尽管尾盘有所反弹，但没有实现收涨，现货总体窄幅回落，多地螺纹、热卷为代表的品种小幅回落了10元。迁安普方坯资源在稳定了近一周时间，终见回落10元。总体上，市场交投氛围较弱，出货并不理想。

临近年末，国内钢市陷入“躺平”式窄幅震荡格局，供需双弱的核心矛盾未改，重点钢企库存回升与资金缺位共同压制行情弹性，市场正处于压抑情绪的积累与新驱动因素的等待期。在基本面无明显驱动的情况下，盘面波动成为近期行情引导的主线。但日内从大宗商品的价格波动来看，只有黑色系波动空间最小，且在午盘前持续下跌，引领跌势，尾盘虽然收回，但整体依旧维持弱势。

从目前钢厂反馈的消息面来看，供给端持续呈现收缩态势，环保限产与钢厂主动减产形成叠加效应。所以目前市场反馈来看，仍有部分地区存在缺货情况。但钢厂减产规模并未增加，虽然当前钢厂盈利水平仍处低位，部分品种阶段性亏损还有加剧减产的可能，但尚未有更多消息出台，后续需要继续追踪。所以，短期来看，产量回升空间有限，建材等品种部分地区缺规格仍对钢价有一定支撑，加剧盘面震荡走势概率。

另外，市场比较关注冬储情况，目前只有6家钢厂发布2026年冬储政策，多数钢厂采取了结算点价模式，部分钢厂提供托盘服务。冬储仍然滞后且积极性不高，对行情影响不大。

由于下周仅有3天时间，基本面不会发生很大变化，行情仍然受政策、预期、资金以及情绪影响大，需要注意外在因素扰动及市场情绪。

行情展望

短期来看，下周临近元旦，本周市场降库力度有所减弱，可见市场仍未出现备货情况。下周先关注市场备货情绪是否释放，若释放有限，则元旦前依旧维持30-50个点的区间震荡走势不变。另外需要注意的是，临近月底，月底商家操作谨慎，需关注贵金属回调后资金回流可能性，若情绪宣泄窗口打开，或引发阶段性波动，后续需重点跟踪元旦前后宏观预期变化与政策发力节奏。

从盘面来看，黑色商品总体走势偏弱，主力焦煤、焦炭以及螺、卷周五收跌，仅铁矿略微收涨。螺纹主力05合约收3118，日跌13点，较上周五收盘价跌1点，周结算价涨31点。最新持仓153.4万手，较上周五降3.5万手，一周来持仓兴趣持续下降，缺乏操作空间。目前周线收十字星，博弈难度加大，日线并未转强，被压制在3150之下，下周只有3天时间，向上驱动不强，防再次回撤并博弈3100关口，3100关口稳定之后，仍有再上的机会。下周参考运行空间：3050-3156。

热卷05合约收3283，日跌2点，较上周五收盘价涨14点，周结算价3277，涨28点。最新持仓123.2万手，较上周五增加4.1万手，持仓稳步增加，与螺纹持仓量进一步收窄。周线上看，价格重心略有上移，但日线较为抗跌，尾盘反抽向上回到周内价格中枢，继续关注3250-3300区间博弈，不排除仍有再上到3300附近的机会。