兰格钢铁

湖北螺纹钢产量骤降 市场筑底待春

核心观点：近期湖北螺纹钢市场呈现显著的“产量收缩-库存去化-价格企稳”特征，据监测，12月湖北螺纹钢周产量同比降幅达29.3%，月环比降幅44.0%，产量骤降叠加低库存支撑，市场已进入筑底阶段。随着春节后69个重大项目集中开工的政策红利释放，春季需求回暖预期升温，当前市场正处于“筑底蓄力”向“复苏回升”过渡的关键窗口期。

一、产量骤降成核心变量，供应端收缩态势显著

近期湖北螺纹钢产量呈现断崖式下降，成为重塑市场供需格局的核心驱动力。据兰格研究中心最新调研数据显示，12月华中区域螺纹钢产量周环比下降20.3%，其中湖北省减产最为显著，周产量同比下降29.3%，月环比下降44.0%，减产幅度远超湖南、河南等周边省份。从生产端来看，产量骤降主要源于三方面因素：

一是政策导向下的产能优化，钢筋许可证新细则整改过渡期内，湖北区域中小产能出清进程加速，合规资源供应集中度持续提升，部分不符合规范的短流程钢厂逐步退出市场，推动行业产能利用率结构性下降；二是钢厂盈利压力倒逼减产，2024年以来湖北钢材市场持续“量价下移”，螺纹钢生产企业长期面临亏损局面，企业生产积极性低迷，12月湖北螺纹钢开工率仅52%，达产率不足40%，日均产量约1.2万吨，处于同期低位水平；三是春节前停产计划提前，调研显示，湖北短流程钢厂今年停产时间较去年提前7-20天，停产周期预计20-30天，春节期间日均影响螺纹钢产量约2.58万吨，进一步加剧短期供应收缩态势。

二、低库存筑牢底部支撑，价格企稳信号显现

产量骤降叠加需求消化，湖北螺纹钢库存持续处于低位区间，为市场筑底提供了坚实支撑。据兰格钢铁研究中心监测，截至12月26日，武汉建材市场总库存17.7万吨，其中螺纹钢库存16.7万吨，环比减少3万吨，降幅15.02%；从历史同期来看，当前库存较去年同期减少48.5%，处于近三年同期最低水平。低库存背景下，市场去库压力全面缓解，贸易商降价出货意愿减弱，价格企稳态势明显。价格方面，尽管当前处于冬季需求淡季，且低温天气叠加元旦假期导致终端成交小幅回落（本周13家样本贸易商总出货4.42万吨，环比下降10.82%），但低库存支撑下，价格未出现回调，反而呈现稳中有升态势，印证市场底部支撑强劲。期货市场量仓收缩态势虽反映短期资金观望情绪，但现货端低库存、高集中度的基本面已形成较强托底，期价下行空间受限。