兰格钢铁

兰格钢铁冷轧周报（十二月第五周）

本周（12.29-12.31）国内冷轧市场价格延续下行。据兰格钢铁云商平台监测统计，国内1.0mm冷卷均价3788元，较上周下降19元。上海1.0mm冷轧板卷价格3790元，较上周下降10元；广州1.0mm冷轧板卷价格3800元，较上周下降20元；天津1.0mm冷轧板卷价格3640元，较上周下降20元。

一、本周市场回顾

1、价格追踪

本周内全国冷轧板卷市场价格延续下行，十大主导城市价格二平八跌，周度跌幅度10-50元/吨。本周期货盘面向上突破无果，元旦节前最后一个交易日回调幅度加大。基料价格跟随盘面在3170-3190元/吨之间箱体波动。成本上对冷轧价格形成了底部支撑，但未能向上支撑。淡季深入终端需求面临逐步下行的困境，制造业企业陆续放假，采购活动逐步减少。叠加贸易商面临年末回款压力，部分商家选择降价出货以回笼资金。短期来看，冷轧市场基本面难有实质性的改善，期待政策利好带动市场止跌企稳。预计节后一周市场将呈现窄幅波动的态势。

2、成本重心窄幅波动

据兰格云商平台监测数据显示，本周冷轧成本端呈现典型的箱体震荡特征。作为直接原料的冷轧基料现货价格在3170-3190元/吨的狭窄区间内波动，完全跟随期货盘面起伏。周初期货尝试上攻时，基料价格一度上探3190元，但随着期货在节前最后一个交易日显著回调，成本支撑迅速弱化。这种“期货主导、现货跟随” 的模式表明，当前成本端缺乏独立走强的基础。更关键的是，即使基料价格出现短暂反弹，也未能有效传导至冷轧成品价格。这反映出在需求极度疲软的背景下，成本对成材价格的支撑作用正在失效，市场定价逻辑已从“成本支撑”转向“需求定价”。

3、冷轧社库去化加速

据兰格钢铁网数据监测显示，本周全国社会库存115.6万吨，较上周减少4.7万吨，本周全国冷轧社会库存去化加速。主要受三方面因素影响：一是年底部分刚性需求释放；二是贸易商为完成年度销售任务而进行的降价促销；三是部分钢厂到货量减少。然而，库存结构性问题依然突出：主要消费地如华东、华南地区的社会库存绝对量仍处历史同期高位，且库存周转效率低下。同时，钢厂库存微增，在订单不足、贸易商备货意愿低下的情况下，厂库向社库转移的通道依然不畅。这种“缓慢去库”本质上是被动和结构性的，而非需求强劲拉动的结果，因此难以对价格形成有效支撑。

二、需求分析

1、汽车行业需求分析（乘联会数据）

乘用车：12月1-21日，全国乘用车市场零售130.0万辆，同比去年12月同期下降19%，较上月同期增长5%，今年以来累计零售2,278.3万辆，同比增长4%；12月1-21日，全国乘用车厂商批发130.2万辆，同比去年12月同期下降23%，较上月同期下降13%，今年以来累计批发2,806.7万辆，同比增长9%。

新能源：12月1-21日，全国乘用车新能源市场零售78.8万辆，同比去年12月同期增长1%，较上月同期增长3%，全国乘用车市场新能源零售渗透率60.6%，今年以来累计零售1,226万辆，同比增长18%；12月1-21日，全国乘用车厂商新能源批发78.2万辆，同比去年12月同期下降10%，较上月同期下降12%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率60.1%，今年以来累计批发1,453.8万辆，同比增长25%。

基于12月1-21日的汽车产销数据，汽车行业对钢材需求的影响呈现“总量承压，结构分化”的特征。总量上，当月乘用车零售与批发量同比均显著下滑（分别下降19%与23%），尤其是厂商批发量环比也呈下降趋势。这表明年末生产与补库节奏放缓，对普通冷轧板卷等大宗钢材的即期采购需求在减弱，与当前钢材市场观察到的终端疲软态势相符。

结构上，核心亮点在于新能源车零售保持同比增长，且渗透率历史性突破60%。这意味着汽车用钢需求正加速从“量”的增长转向“质”的升级。新能源汽车的快速发展将持续且更强劲地拉动高强度钢、超高强度钢及电工钢（特别是无取向硅钢）等高端、高附加值钢材的需求，以满足轻量化、安全性及电机性能的要求。

综合来看，汽车行业对钢材需求的支撑正从传统的规模驱动，转向由新能源车渗透率提升带来的高端材料结构性驱动。这对普通冷轧板卷形成压力，但对先进高强钢及电工钢等品类构成长期利好

2、家电行业需求分析

最新排产数据显示，2025年12月空冰洗排产合计3018万台，较去年同期生产实绩下降14.1%。分品种来看，空调排产1411万台，较去年同期实绩下降22.3%；冰箱排产813万台，较上年同期实绩下降8.2%；洗衣机排产794万台，同比去年生产实绩下降1.9%。

2024年四季度，家电在国家以旧换新的政策刺激下，内销规模创新高，在高基数的基础上，2025年同期增长承压，内销排产连续三个月双位数下滑。此外，10月以来，铜价一路飙升，原材料涨价给企业带来更大的成本压力，而家电价格并未跟上原材料上涨的步伐，产品毛利率下降。高成本压力叠加低迷的市场需求表现，带来排产上的谨慎和收缩。

三、市场总结和预测

据兰格钢铁网调研数据显示，本周样本钢厂冷轧周产量145.2万吨，周环比增加0.7万吨；总库存172.56万吨，周环比减少1.3万吨，主要以社库下降为主，厂库小幅增加。

12月最后一周，冷轧市场在“弱需求、弱成本、高库存” 的三重压力下收官。市场呈现典型的年末特征——交易清淡、有价无市、阴跌不止。期货市场的冲高回落进一步削弱了市场信心，而终端需求的季节性萎缩使得任何价格反弹都缺乏成交量的支撑。

节后预测：元旦假期后市场将面临双重考验：一是季节性需求低谷的持续影响；二是可能出现的节后库存累积压力。不过，考虑到当前价格已处于年度相对低位，继续大幅下探的空间也受到成本边际和商家惜售情绪的制约。市场真正的转机可能需要等待宏观政策层面出现新的刺激信号，预计下周国内冷轧板卷市场或将窄幅波动运行。