兰格钢铁

兰格不锈钢管周报（十二月第五周）

从近两日黑色行情走势来看，平淡无奇，不锈钢管市场已经被金银铜以及相关题材的消息淹没，在金银铜这些品种纷纷创下历史新高的氛围下，不锈钢管市场的关注点纷纷倒戈，吸金能力同样可观。具体来看，细分品种及区域表现呈现结构性差异：2520不锈钢管需求持续疲软，叠加库存去化压力，部分地区价格不涨反跌，其中华北、华中市场成为价格洼地，小幅下跌后报价较华东地区低300-500元/吨；主流流通规格TP304 Φ108*3.5不锈钢管价格震荡运行，波动区间收窄至50-100元/吨，当前主流报价围绕15900元/吨左右，市场交投节奏平缓，贸易商多采取“低库存+随进随出”策略规避风险。现货市场整体基差维持在365元/吨，期现分化导致基差未出现明显收敛，反而呈现小幅扩大趋势。

从数据表现来看，当前不锈钢管市场呈现供给收缩、库存承压的典型格局。重点企业粗钢、生铁及钢材日均产量环比均呈小幅回落态势，核心驱动因素源于环保管控政策强化与不锈钢管厂主动控产行为，这一趋势与行业供给侧结构性调控导向高度契合。库存端压力持续凸显，截至目前，不锈钢管库存水平较年初及去年同期均实现显著增长，直观反映出终端需求端的疲软态势，供需双弱的格局特征尤为鲜明。

受需求回暖乏力制约，近期不锈钢管价格反弹动能不足，短期市场大概率维持窄幅震荡运行态势。长期来看，随着政策层面引导供需关系趋于平衡，行业需聚焦三大核心方向破局：一是强化高端产品供给能力，提升产品附加值；二是持续优化普通材质产能调控，推动供给结构升级；三是深度挖掘终端有效需求，缓解供需失衡压力，进而改善行业整体运行格局。

从当前市场运行实况分析，不锈钢管市场整体呈现平淡态势，价格缺乏明确涨跌驱动逻辑，处于弱稳区间整理状态。本周以来，多重政策及市场信息密集释放，但未能对市场形成有效提振，行业在低迷运行态势中酝酿结构性变化。叠加西方市场圣诞节假期休市影响，全球不锈钢管市场缺乏强力驱动因子，月末阶段贸易商操作普遍趋于谨慎。

值得关注的是，月底需重点跟踪两大核心变量：一是明年宏观经济预期的边际变化，二是贵金属、有色金属与黑色金属板块的市场情绪联动及资金轮动节奏。从市场情绪维度判断，当前不锈钢管市场情绪压抑已接近阶段性临界点，短期或存在情绪宣泄式行情演绎可能，需警惕市场波动风险。