兰格钢铁

兰格视点：2026年不锈钢产业发展及价格走势展望

一、2026年经济环境展望

1.全球经济：预计2026年增速约2.9%，贸易壁垒与地缘冲突拖累，通胀回落但高于目标，政策宽松托底。但需警惕债务风险、AI 泡沫破裂及地缘波动，美联储政策调整成关键变量。

2.中国经济：经合组织预测GDP增4.4%，宏观政策将更加积极有为，聚焦扩大内需与培育新动能。政策重点包括提振消费、增加有效投资、发展新质生产力（如人工智能+、低空经济），并积极稳妥化解房地产、地方债务等重点领域风险。

二、2026年不锈钢产业展望

1.炼钢产能：2025年中国5070万吨，2026年东特251万吨新增产能投放，以及70万吨有序退出，2026年将达到5250万吨左右。2025年年底印尼荣耀金属120万吨投产，印尼达到970万吨，2026年印尼华新永旭30万吨增产能投放，2026年印尼达到1000万吨。

2.粗钢产量：2025年中国增长4%至4100万吨，2026年增长放缓至3%左右，达到4220万吨。2025年印尼增长1.3%至510万吨，2026年预计增长9.8%至560万吨。

3.炼钢利用率：2025年中国80.9%左右，2026年或将回落至80.4%。2025年印尼52.6%，2026年或将增长至56.0%。在国内产能供应过剩的大背景下，国内不锈钢市场将呈现白热化竞争局面，产能利用率承压。印尼2025年年底新增120万吨产能（印尼荣耀金属），产能统计在2025年，而不是统计在2026年，而实际产能放量在2026年，使得2026年印尼产能利用率迎来不错的增长。

4.产品结构：2025年300系占比51%；200系占比30%；400系占比18%，其他1%。中国不锈钢产品结构与世界存在一定差距，但是从中国的消费结构看，2026年系别方面可调整的空间不大。但是在特殊钢方面，产量在不断增加，占比逐步提高，未来空间依旧较大，普通材料将转移到印尼市场。

5.表观消费量：2025年中国3400万吨左右，同比增长4.7%左右。2026年增长放缓至4.4%（按中国GDP增4.4%考虑）至3550万吨。2026年新能源汽车、高端装备制造、能源设施等领域随着行业消费升级，不锈钢消费面临新的增长机遇。（1）新能源汽车：预计2030年新能源汽车销量达2400万辆，较2025年增长1114万辆，带动高压油箱、动力电池等新能源汽车相关需求快速增长。（2）装备制造：国家推动工业重点领域老旧装置高端化、绿色化、智能化、安全化改造，新能源、储氢设备和环保设备将成为不锈钢需求增长的主要方向。（3）储罐领域：随着石油化工、食品、药品、水处理等领域项目用储罐大型化、清洁化的发展，为不锈钢消费增长带来新的市场机遇。（4）能源领域：熔盐储能改造业务逐步推广应用，市场需求呈上升态势；光热发电行业聚焦大型化发展，行业不锈钢消费需求增长。（5）制管行业：工信部将不锈钢焊管纳入重点推广目录，新能源领域要求不锈钢焊管必须具有抗氢脆性能和耐低温特性，设备大型化要求配套焊管超厚化，口径超大化，为不锈钢消费增长带来新的机遇。

6.进出口：2026年先进产能继续走出去是个必然，智能连轧机替代传统单轧，在建固溶酸洗线替代分段式等等。低成本、高效益、智能化、集成化，是保障出口继续保持增长的有利条件。“一带一路”沿线国家，继续是我们的主要出口目的地。商务部、海关总署公布2026年1月1日起对部分钢铁产品实施出口许可证管理，意味着500万吨中国不锈钢要“持证出海”。2026年只有具备正规资质、产品可追溯、符合绿色低碳趋势的企业，才能顺利“持证出海”。中国主动收紧出口、欧洲强化防御，共同推动全球钢铁从“价格战”转向“规则战”。（1）产品结构升级：低附加值不锈钢出口受限，高端、特种、低碳产品占比提升；（2）市场多元化：出口重心由高摩擦地区转向“一带一路”及新兴经济体；（3）行业集中度提高：中小贸易商加速退出，具备技术、品牌与合规能力的龙头企业优势凸显。

三、2026年不锈钢价格走势展望

由于镍、铬等战略资源天然禀赋不足，对外依存度极高，2026年成本相对中高位运行难以避免，而不锈钢供多需少的基本面改善不容乐观，意味2026年不锈钢成本与供需基本面博弈仍将加剧，促使产业对于不锈钢价格涨跌影响降低，大概率或将以区间震荡为主旋律。2026年资本控盘不锈钢产业走势或将延续，考虑资本的嗜血性和收割产业的不确定性，或将使得不锈钢价格走势震荡幅度扩大和频率增加，出现几波阶段性借势炒作行情，使得不锈钢上下游产业链企业经营风险和运营难度陡增。同时，环保压力的加大和智能制造技术的推广也正在重塑整个产业链的格局。

若未有严格限产行为出现，不锈钢仍依赖于原料端价格支撑，不断考验印尼镍铁及国内铬铁成本。若国内“设备更新”“以旧换新”等政策持续发力，将有效提振家电、机械等领域需求，支撑304冷轧不锈钢价格重心迈向12500-14000元/吨区间。反之，若地产复苏不及预期，新能源行业扩张节奏放缓，将削弱需求端对价格的拉动作用，倒逼304冷轧不锈钢价格重心跌至11500-13500元/吨区间。