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型钢专题：近五年春节期间型钢价格变化

一、近五年春节前后型钢价格规律复盘

2022年：2022年春节后，基建项目集中开工，房地产市场短暂回暖，下游需求集中释放，叠加钢厂主动提价，市场呈现“量价齐升”的强势格局。钢厂信心十足，普遍上调出厂价。贸易商积极补库，看涨情绪浓厚，市场交投活跃。节后三周累计上涨370 元/吨，涨幅达7.5%。

2023年：疫情后经济复苏预期强烈，政策面持续释放利好，市场情绪偏暖。但实际需求恢复不及预期，价格上涨动能逐步减弱。钢厂谨慎推涨，以出货为主。贸易商“逢高出货”，库存维持低位，对持续性上涨持怀疑态度。节后三周累计上涨170 元/吨，涨幅4.1%。

2024年：房地产新开工面积大幅下滑，基建投资增速放缓，下游需求疲软。同时钢厂复产节奏迎来，供给过剩压力凸显。钢厂陷入降价促销成为常态。贸易商普遍看空，主动降库避险，市场成交清淡。节后三周累计下跌110元/吨，跌幅2.8%。

2025年：制造业用钢需求有所回暖，但房地产用钢持续萎缩，市场呈现“结构性分化”。期货市场波动加剧，对现货价格形成扰动。节后前两周上涨100元/吨，第三周陷入停滞。

2026年：宏观经济增速放缓，房地产市场持续调整，基建投资以“稳”为主。钢厂在重要会议期间面临减排压力，供给端有所收缩。钢厂和贸易商普遍持观望态度，等待下游复工节奏和需求强度的验证，操作上以“稳”为主。

二、春节后价格展望

供应端：唐山调坯厂生产端受环保限产、利润压缩以及需求疲软影响，生产积极性明显不足。今年2月跌至13%的低位。长流程钢厂方面整体维持在 78%-90% 的较高区间，波动相对平缓。不过据调研华北区域多数钢厂月下旬接到重要会议期间的环保指令进行了高炉减排计划，在此期间预计日均型钢产量预计减少0.5–0.6万吨，整体来看型钢压力相对温和，对价格形成一定支撑影响。

库存端：我们可以看到钢厂库存在2月初触及约80.2万吨的阶段低点后，随春长流程钢厂在春节期间持续生产导致库存快速反弹，截至2月下旬库存已回升至88万吨左右，库存增加约7.8万吨。不过由于重要会议临近，华北区域多数钢厂将执行高炉30%自主减排政策，我们预计型钢产量将下降20-30%左右，同时了解到下游钢结构企业多数在元宵节之后集中复工，预计3月中下旬厂库有望回落至80万吨以下的合理区间。社库方面，由于津西天柱长流程钢厂春节期间维持生产，资源持续入库导致贸易商库存呈现累库现象，据兰格钢铁网调研2月份唐山型材贸易商社库环比增加20%左右。具体来看贸易商冬储意愿不大，主要以协议户被动累库为主。对于社库我们预计3月份唐山津西型钢贸易商库存将呈现先小幅累库、中旬见顶、下旬去库的“倒 V 型”走势，整体压力前高后低。

综上所述，3 月型钢行情将由“库存压力”向“需求驱动”切换，上旬受重要会议减排影响供给收缩，厂库呈现高位回落趋势。中下旬随着基建项目钢结构企业逐步开工、需求端呈现温和增长，供需矛盾将有所缓解，预计3月份型钢价格以稳中偏强格局运行。