兰格钢铁

兰格视点：国内中厚板供求矛盾阶段性放缓 价格重心或有上移空间

综合来看，截至2026年3月份中下旬，国内中厚板市场仍处于供需博弈的关键阶段，结合价格运行情况，进入3月份后，中厚板价格重心稳步上移，虽然下游需求没有明显释放的信号，但市场情绪已出现积极转变，尤其是经过3月份中上旬重要会议托底，宏观政策预期持续升温，基建投资与制造业相关政策预期逐步显现，市场对于二季度需求回暖的信心有所增强。从供应端来看，各地中厚板钢厂生产节奏保持相对稳定，华北区域环保限产措施有边际放松迹象，供应端压力持续存在，市场价格大幅上涨的空间不足。

一、价格重心持续上移

从价格来看，截至3月份下旬，国内中厚板20mm主流资源均价3508元，环比节后第一周上调47元，同比2025年同期仍有126元的差距。分区域来看，华北区域中厚板价格表现相对坚挺，邯郸市场因本地资源流通量增加，涨幅相比于周边地区略缓，而华东区域以上海、江阴为代表的市场价格，随着区域内下游造船、工程机械等制造业订单改善，贸易商补库意愿有所提升，对价格形成一定支撑因此市场价格涨幅略高于北方市场。至于华南区域乐从市场，尽管北方资源南下量有所增加，但本地库存压力可控，商家心态偏向谨慎乐观。结合目前市场表现，宏观政策持续释放积极信号，将对制造业用钢需求形成实质性拉动，另外，原料端铁矿石、焦炭价格高位趋强，成本支撑逻辑依然存在，钢厂挺价意愿较强，短期内市场价格易涨难跌。

二、国内中厚板库存量下降速度超出预期

从资源情况来看，2026年1-3月份中厚板钢厂总产量呈现上升趋势，截至目前，1-3月份累计产量约为2364.79万吨，同比增加约3.81%。产量增长的主要因素在于，2025年下半年以来各地新增产能陆续投产，叠加部分钢厂在利润修复后主动提升轧线开工率，尤其是华东、华南区域钢厂产能利用率持续处于高位，反观华北地区，受限于环保限产政策，个别时期轧线开工率有下降趋势。分品种来看，各地新到资源中，普碳中厚板产量占比约在50%左右，品种板材产量占比继续提升，反映出制造行业对高端板材需求的结构性拉动。

从库存结构分析，当前全国中厚板社会库存总量约为165.12万吨，钢厂库存130.96万吨，相比3月份上旬均呈现小幅回落态势，库存去化节奏虽较往年同期偏缓，但已显现出阶段性改善迹象。社会库存方面，华东区域库存降幅最为明显，主要得益于区域内造船、风电等下游行业集中开工，资源消耗速度加快，而华北区域库存去化相对滞后，部分资源相对集中的主要市场受限于终端需求启动偏慢，库存压力仍待进一步释放。钢厂库存方面，随着贸易商阶段性补库操作增加，钢厂出货压力有所缓解，但整体库存水平仍处于相对高位，对价格上行空间形成一定制约。

三、后期走势

至于后期看法，从长远来看，传统旺季效应与政策落地节奏将成为左右需求释放强度的关键因素，基建领域提速有望带动桥梁、隧道等工程用钢需求边际改善，但资金能否如期到位仍是项目实际开工的核心制约。制造业方面，船舶工业与工程机械行业的订单排产情况将直接决定高端板材的消耗速度，不过当前国际贸易环境复杂多变，部分出口导向的制造业企业面临订单不确定性增加的挑战，或将对中厚板间接出口需求形成阶段性扰动。

从成本端来看，铁矿石、焦炭等原燃料价格维持高位震荡局面，钢厂生产成本压力尚未明显缓解，这在一定程度上支撑了钢厂的挺价心态，但考虑到下游终端对高价位资源接受度有限，钢厂利润修复空间或将受到挤压，若后期原料价格出现松动，价格下方支撑力度或将随之减弱。至于供求方面，随着市场即将步入4月份，各地市场对传统消费旺季仍报有一定期待，若基建项目资金到位情况好于预期，叠加制造业订单持续回暖，中厚板社会库存有望加速去化，市场价格或迎来阶段性上行通道，反之，若需求释放不及预期，加之各地钢厂在利润驱动下维持较高开工率，库存压力重新累积将迫使价格承压回落，有鉴于此，预计国内中厚板市场价格进入4月份后，价格重心在相应利好政策的带动下，有望呈现震荡偏强的走势，但涨幅空间或受制于库存去化速度及终端实际采购节奏，因此，在没有外力因素干扰的前提下，4月份国内中厚板市场价格或整体呈现冲高回落的走势。