兰格钢铁

兰格钢铁冷轧周报（四月第一周）

本周（3.30-4.3）国内冷轧市场价格小幅回落。据兰格钢铁云商平台监测统计，国内1.0mm冷卷均价3752元，较上周下降6元。上海1.0mm冷轧板卷价格3740元，较上周价格持平；广州1.0mm冷轧板卷价格3740元，较上周价格下降20元；天津1.0mm冷轧板卷价格3630元，较上周下降20元。

一、本周市场回顾

1、价格追踪

本周国内冷轧板卷市场价格单边下跌。十大主导城市价格五跌五平。从周内走势看，市场呈现“前稳后弱”特征：周初受期货盘面支撑及月底资金回笼压力影响，商家报价以稳为主，个别市场暗降出货；周中随着热卷期货四连跌，市场情绪转弱，华南、华北主流市场相继出现10-20元/吨的小幅回调；周末市场进入清明假期前的观望状态，价格暂稳。

区域表现分化加剧：华南和华东市场本周分别下跌20元，成为领跌主力，反映在需求跟进不足的背景下，低价区域补涨后的价格需要重新寻找支撑；上海市场全周持稳，华东地区在成本支撑下表现出较强的抗跌韧性。虽然全国均价小幅回落，但并未出现恐慌性下跌，商家操作仍以理性出货为主。当前市场正处于“成本支撑”与“需求疲软”的拉锯阶段，价格缺乏单边运行的基础，短期将以窄幅震荡为主。

2、成本支撑具有韧性

据兰格云商平台监测数据显示，截止本周五冷轧基料现货价格3190元/吨，较上周持平。从周内走势看，基料价格呈现较强的抗跌性，期货盘面虽然四连跌，但基料现货价格维持10元以内的波动，周度收平。一方面，中东地缘冲突引发的能源供应危机预期仍在发酵，原油、天然气等能源价格高位运行，通过双焦等中间品向钢铁产业链传导成本压力，为基料价格提供了底部支撑；另一方面，钢厂端在利润空间被压缩的情况下，挺价意愿较强，不愿轻易下调基料出厂价。短期来看，3200元/吨附近已成为基料价格的阶段性底部，成本端对冷轧的支撑作用依然有效，但进一步上涨也缺乏需求端的配合，预计下周将维持窄幅震荡。

3、冷轧社库延续下降

据兰格钢铁网数据监测显示，本周全国社会库存141.2万吨，较上周下降2万吨，库存连续两周出现降库趋势。自春节后持续近两个月的累库周期已经结束，库存拐点得到进一步确认。从降库节奏看，上周下降0.8万吨，本周降幅扩大至2万吨，去库速度有所加快，供需关系正在边际改善。库存下降的主要原因：一是3月下旬以来下游采购温和释放，尤其是汽车行业刚需稳定；二是贸易商在价格反弹后积极出货降库，主动减少订货量；三是钢厂发货节奏有所控制。然而当前绝对库存水平仍处于近年同期高位，同比增幅明显，去库任务依然艰巨。但随着库存的下降，对价格的抑制作用同步减弱。

二、需求分析

1、汽车行业需求分析（乘联会数据）

汽车行业作为冷轧板卷最大的下游用户，3-4月用钢需求呈现稳健运行态势。据中汽协数据，虽然1-2月汽车产销同比有所下降，但出口市场的高增长成为需求的核心支撑——1-2月汽车出口同比增长48.4%，其中新能源汽车出口增长1.1倍。进入3月，随着国内汽车消费刺激政策落地及新车上市节奏加快，终端销售环比改善，主机厂排产计划稳步推进。

从用钢结构看，新能源汽车渗透率持续提升，对高强钢、电工钢等高端品种的需求保持强劲增长，部分头部车企加快轻量化材料应用，对冷轧高强钢的采购量同比增幅明显。传统燃油车方面，虽整体增速放缓，但依然保持平稳运行。出口方面，中国汽车出口延续增长态势，间接带动了冷轧板的出口需求。总体来看，汽车行业用钢需求保持温和增长，为冷轧市场提供了最坚实的基本面支撑。预计4月汽车排产环比小幅提升，用钢需求稳中有增。

2、家电行业需求分析

家电行业用钢需求呈现“内销承压、出口分化”的特征。国家统计局数据显示，1-2月空调产量同比微增0.7%，冰箱增长6.5%，洗衣机微降0.8%，彩电增长2.3%，整体产量平稳但增速放缓。从排产数据看，3月三大白电排产增速连续三年阶梯式下滑，行业心态从激进扩张转向保守经营，对冷轧板、镀锌板的采购趋于谨慎。

然而，出口端仍有亮点：1-2月冰箱出口同比增长18.6%，洗衣机出口增长11.8%，彩电出口增长17.2%，海外需求成为家电用钢的重要增量。政策层面，以旧换新政策效果逐步显现，1月全国家电以旧换新达681.3万台，带动销售额近300亿元，智能绿色产品需求旺盛。短期看，家电行业用钢需求将维持平稳偏弱格局，大幅改善尚需等待国内消费信心的恢复。但进入二季度后，随着夏季空调销售旺季来临及政策持续发力，需求有望边际回暖。

三、市场总结和预测

冷轧市场在反弹后遭遇“倒春寒”，价格小幅回落，市场进入涨后消化期。成本端基料价格岿然不动，展现强支撑；库存连续两周下降，供需矛盾边际缓和。整体看，市场正从“成本单边驱动”转向“供需博弈平衡”，短期震荡蓄势，静待需求进一步验证。

下周预测：预计冷轧市场将进入震荡筑底、温和修复阶段。支撑因素：成本端3200元/吨一线支撑较强；库存拐点确认后去库有望加速；汽车行业排产环比提升。制约因素：家电需求复苏缓慢；社会库存总量仍高；终端对涨价接受度有限。综合判断，下周价格运行区间在3740-3770元/吨，先抑后扬可能性较大。建议商家把握去库节奏，关注下游订单持续性及清明假期后需求释放情况。