兰格钢铁

钢市简评：清明小长假前谨慎氛围浓厚 钢市静待节后新驱动

行情回顾

今日钢市继续偏弱运行。截至今日收盘，螺纹钢主力05合约报3097点，较上一交易日跌7点；热卷主力10合约报3285点，较上一交易日跌8点；焦炭主力05合约报1670点，较上一交易日跌14.5点；焦煤主力05合约报1112.5点，较上一交易日跌13.5点；铁矿石主力05合约报799.5点，较上一交易日跌4点。截至3日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3258元，较上一交易日降6元；热卷均价为3288元，较上一交易日降3元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为790元，较上一交易日降5元；唐山准一级冶金焦价格为1445元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2980元，较上一交易日持平。

市场分析

今日钢市继续走弱，多地价格回落10元，只有少数市场保持平稳，中厚板、冷轧等品种比螺纹和热卷要稳，多地商家报价未变。不过成交都不尽人意，部分地区钢厂和大户一直在挺价，市场迎来清明小长假，节前都比较谨慎。

本周钢市先强后弱，多空因素交织，价格波动幅度有限。但是盘面明显比现货回落空间大，反映了预期走完之后市场更注重现实。进入四月份，钢市上涨动力减弱，受焦煤及国际油价回落影响，螺纹、热卷盘面创下半个多月来新低，跌幅高于现货，随后伴随焦煤跌势收敛、原油节奏反弹，钢市回落压力有所释放，但未能实现收红。

本周核心扰动因素集中在两方面：一是螺纹、热卷主力合约换月接近尾声，换月期间盘面持仓变动及基差变化对市场造成一定扰动，远月高升水势头受压制，价格同步回落，05-10基差有望进一步收敛。二是中东局势反复扰动市场，特朗普讲话增加未来不确定性，原油价格波动带动焦煤交易逻辑切换，焦煤由能源替代溢价预期转向交割压力，跌幅明显，但国内煤焦生产运输不受影响，炒作空间有限。

成交方面，市场表现分化，时而现货稳、期钢小幅回落，时而现货小幅上涨，低价资源出货较好，商家看涨情绪有所回升，但普遍担忧需求跟进不足。

宏观层面，本周对市场影响的点比较少。反而海外联储降息预期落空致高利率延续，美元走强抬升原料成本，同时全球制造业疲软拖累出口，加上中东局势加剧不确定性，未形成明确利好或利空导向。

行情展望

展望未来，钢市延续震荡格局的概率较大。短期来看，主力合约换月完成后，近月价格将贴合现货定价，焦煤跌势趋稳对钢市的压制作用减弱。中东局势仍存冲突升级可能，原油价格波动将持续影响市场情绪，若能源价格继续回落，钢价或有小幅回落空间。长期需重点关注需求恢复节奏、能源市场波动及资金流向，目前需求也到了关键窗口期，出厂出货压力加大，预计钢市难有大幅涨跌，以区间震荡为主，需警惕外部局势及需求不及预期带来的回调风险。

从盘面来看，黑色系总体仍然承压运行，纷纷收跌。主力焦煤跌超1%，其他跌幅较小，基本在1%以内。螺纹05合约收3097，跌7，持仓76万手，减仓5.9万手。 全天围绕3100关口博弈，成交低迷。由于05合约成交量33.6万手仍高于10合约2万手，暂时没有彻底完成主力合约轮换，不过10合约不影响对行情判断。具体看10合约收3124，跌9，持仓103.9万手，增仓9.5万手。日线连续四天回落调整，重心下移，技术上呈空头排列之势，节后如果没有特别利好消息刺激，有望继续延续节前回落态势，下方防止回到3100关口附近，下周参考运行区间：3085-3150。05合约同频参考运行区间：3055-3130。

热卷10合约收3285，跌8，持仓90.5万手，增仓5.7万手。成交仅24.5万手，低于前一日。日线运行仍然偏弱，日内并未有效回到3300关口，重心下移，小级别行情在3285附近做艰难防守，节后如果无重大消息刺激，防止延续回落态势，窄幅向下调整。下周参考运行区间：3240-3325。05合约收3265，跌8，持仓58万手，减仓7.1万手。下周参考运行区间：3230-3310。