兰格钢铁

专家观点：供需错配主导 山东建材三轮转变期

2026年4月，山东建筑钢材市场走出了清晰的“弱平衡→加速上涨→高位震荡”的三段式行情。驱动市场的核心矛盾并非需求爆发，而是供给端的主动与被动收缩，与库存的持续去化形成了“剪刀差”，导致了当前价格面临易涨难跌的局面。

从周期细分来看，弱平衡期（3.30-4.10）市场建材价格在3230元附近徘徊。此阶段，市场在“低库存”与“弱需求”间达成微妙平衡。虽然部分看空，但碍于现货矛盾不突出，贸易商“跌不深”的共识形成，价格多呈现横盘运行特征。

加速上涨期（4.13-4.17）受期货带动与钢厂挺价，二者形成共振式拉涨，山东建材价格周内快速拉升50-70元/吨。核心驱动主要还是在于市场所谓的“弱需求”虽然有制约，但通过近几个月的市场表现发现，弱需求足以消化持续收缩的供应。面临库存去化加速，市场拉涨的情绪面被点燃。

高位震荡期（4.20-4.24）建材价格冲高至3330元/吨后小幅回调，全月价格重心显著上移。从本轮加速上涨来看，目前市场拉涨的驱动已从情绪驱动，转为由现货紧缺现实所主导，市场进入高位博弈阶段。但临近五一，市场需求并未见明显好转。

从目前山东主流钢厂表现来看，省内排产持续偏低，复产节奏缓慢，导致以HRB400E Φ22mm为代表的核心规格出现普遍缺货甚至断供。截至4月24日，钢厂厂内库存周环比骤降27%，供应端主动收缩意图明显。

而需求端虽然持续被质疑，但在终端需求仅温和释放的背景下，社会库存与厂库形成“双向去库”，可见市场预期中的矛盾并未激化。当然，这并非需求拉动，而是供给收缩倒逼的结果，属于典型的“供给主导型去库”。

短期来看，五一小长假有节前采购预期支撑，叠加期货价格持续在高位运行，现货价格很难下跌，多在高位运行。